Источник изображения: Getty Images
Акции Legal & General (LSE: LGEN) падают вместе с остальным рынком, но в каждом облаке есть и положительная сторона. В данном случае речь идет о дивидендной доходности группы, которая сейчас выросла до ошеломляющих 9,2%. Это самый высокий показатель в индексе FTSE 100, если не считать медиа-гиганта WPP, который, я считаю, живет в долг.
Удивительно, что инвесторы могут получить такую высокую прибыль от крупной, авторитетной компании. Рост цен на акции находится на рекордно высоком уровне, поэтому это предлагает огромный потенциал совокупной прибыли. Неизбежно, это не так просто.
Доходность автоматически повышается, когда цена акции падает, а очень высокая доходность может указывать на то, что у компании проблемы. Это справедливо для Legal & General, цена акций которой на 10% ниже, чем пять лет назад (несмотря на то, что за последние 12 месяцев она выросла на 6%). Долгосрочные инвесторы имеют преимущество, если учесть дивиденды, но это все равно разочаровывает.
Дивидендная звезда FTSE 100
Как только доходность достигнет этого уровня, инвесторы справедливо задаются вопросом, являются ли они устойчивыми. К 2025 году ожидаемая доходность составит примерно 9,3%, но в настоящее время прибыль покрывает дивиденды только один раз. Коэффициент покрытия ближе к двум обеспечит больший комфорт. Это очень далеко.
Тем не менее, совет директоров намерен увеличивать дивиденды на акцию примерно на 2% ежегодно, а также возвращает денежные средства за счет обратного выкупа акций. Недавно компания завершила обратный выкуп акций на сумму 500 миллионов фунтов стерлингов в рамках более широкого плана на сумму 5 миллиардов фунтов стерлингов по возврату денежных средств акционерам посредством обратного выкупа и выплаты дивидендов в течение трех лет.
За весь 2024 год Legal & General сообщила об увеличении основной операционной прибыли на 6% до 1,6 млрд фунтов стерлингов, так что компания по-прежнему зарабатывает деньги. В конечном счете, я ожидаю, что компания сохранит этот скромный рост дивидендов, хотя, как всегда, ничего не гарантировано.
В настоящее время акции торгуются с прогнозируемым коэффициентом P/E 13,6 к 2025 году, что не является требовательным. Прогнозы аналитиков показывают среднюю годовую целевую цену в 266 пенсов. Если это правда (опять же, нет никаких гарантий), это подразумевает потенциальное увеличение на 13,3%. В сочетании с ожидаемыми дивидендами общая доходность может превысить 20%. Посмотрим.
Обеспокоенность по поводу краха фондового рынка
Результаты Legal & General удивляют, но это не единственная высокодоходная компания в индексе FTSE 100 сегодня. Инвесторы, возможно, захотят обратить внимание на конкурентов в секторе M&G и Phoenix Group Holdings, которые также имеют высокую доходность, но также обеспечили рост цен на акции.
Они также должны иметь представление о текущем состоянии фондового рынка в центре города на фоне опасений по поводу возможного пузыря ИИ. Имея под управлением активы стоимостью 1,1 триллиона фунтов стерлингов, Legal & General окажется на переднем крае масштабной ликвидации.
Legal & General находится в странном положении. Базовый бизнес выглядит довольно солидно, если не блестяще, но инвесторы, похоже, не хотят покупать, несмотря на предлагаемую огромную прибыль. Я подозреваю, что акции могут оставаться бездействующими в течение некоторого времени, но пока этот доход сохраняется, я думаю, что акции все еще заслуживают внимания сегодня.
Инвесторы не должны покупать, ожидая немедленного восстановления. Скорее, им следует принять долгосрочную точку зрения. Это означает реинвестирование дивидендов, чтобы увеличить свою долю в тот день, когда цена акций Legal & General наконец-то засияет. Это требует терпения, но, надеюсь, я думаю, что в конечном итоге оно окупится.
