В последние месяцы золото и серебро пережили рекордный спад, достигнув новых рекордных максимумов, в то время как Биткойн с середины ноября застрял в тесном ящике между $84 000 и $94 000. В видео от 27 января, опубликованном на
Помплиано закрепил разрыв сильным счетом. «У нас есть золото, стоимость которого выросла на 80% за последний год. Серебро — на 250%, медь — на 40%, а платина — почти на 200% за последние 12 месяцев», — сказал он, прежде чем перейти к контрасту: «В то же время биткойн упал на 16% за последний год».
По его словам, металлы не движутся монолитом, а реагируют на разные источники спроса. Золото, по его словам, извлекает выгоду из накопления резервов центральными банками и от того, что он назвал «дефинитизацией глобальной экономики», когда потоки смещаются от долларов не к другим бумажным валютам, а к золоту.
Серебро, с другой стороны, связано не столько с позиционированием в качестве средства сбережения, сколько с промышленной привлекательностью. Помплиано указал на оборонное оборудование, оборудование искусственного интеллекта и беспилотные автомобили как на примеры прекращения спроса, утверждая, что «мир снова строит вещи» и что реиндустриализация делает серебро прямым бенефициаром.
Связанное чтение
Медь и платина в своей основе представляют собой еще более чистые промышленные истории. Медь стимулирует электрификацию (электромобили, расширение сетей, возобновляемые источники энергии) и «значительный промышленный спрос». Платиновая мера, утверждал он, находится в ограниченном предложении, описывая «очень, очень низкое предложение», которое создает благоприятную рыночную структуру для держателей. Помплиано также выделил то, что он назвал вращением внутри металлов во главе с золотом, затем серебром и, в последнее время, медью и платиной, последовательность, которую он назвал «металломанией».
Так почему же Биткойн не присоединился к гонке?
Первый ответ Помплиано был структурным: принятие Уолл-стрит меняет владельцев биткойнов и то, как они торгуются. Он описал «момент IPO биткойнов» (имея в виду теорию Джорди Виссера), когда долгосрочные держатели сдавали монеты институциональным игрокам.
По мнению Помплиано, некоторые ранние держатели владели Биткойном именно потому, что он находился «вне системы», и миграция актива в основное финансирование может ослабить энтузиазм этой когорты. Он также указал на публичные комментарии Питера Тиля и других, предполагающие, что будущее Биткойна может быть менее «асимметричным», чем в первые годы его существования.
Второе структурное изменение — это распространение финансовых инструментов вокруг BTC. «Раньше было очень сложно шортить биткойны. Что ж, теперь вы можете сделать это очень просто», — сказал Помплиано, утверждая, что опционы и короткие продажи меняют рыночный конвейер и снижают волатильность. «Раньше биткойн был активом с 80-объемом. Теперь это скорее актив с 40-объемом», — добавил он, позиционируя компромисс как меньшее количество параболических бычьих фаз, но и меньшее катастрофическое снижение.
После этого Помплиано перешел к повествовательному утверждению, в частности, к идее о том, что Биткойн рассматривался как «защита от хаоса». Он утверждал, что недавние ощущения растущей геополитической стабильности снизили предполагаемую потребность в таких страховых предложениях, в то время как центральные банки, обладающие гораздо большими резервами капитала, продолжают выражать свои предпочтения в хеджировании через золото. «Похоже, что предложение Биткойна не так велико, как это страховое покрытие», — сказал он, подчеркнув, что рассматривает это как вопрос потока и повествования, а не потери полезности.
Связанное чтение
Он сделал аналогичный комментарий о страховании от инфляции, заявив, что дезинфляция подорвала одну из самых эффективных идей Биткойна за последнее время. Ссылаясь на реальную инфляцию, Помплиано заявил, что этот показатель показывает инфляцию на уровне 1,2%, что «на 150 базисных пунктов ниже, чем всего 90 дней назад», и заявил, что ИИ и тарифы являются дефляционными силами. Если инвесторы не ожидают резкого роста инфляции, рассуждал он, часть капитала просто не попадет в BTC.
Наконец, он утверждал, что Биткойн теряет менталитет и спекулятивный кислород в пользу ИИ и более широкого набора средств «принятия риска». «Просто конкуренция стала больше», — сказал Помплиано, распространяя идею за пределы рынков на экономику внимания, где каждый актив конкурирует, когда пользователи открывают финансовое приложение и решают, куда распределить лишние деньги. В этой связи Биткойн больше не является высокопотенциальной ставкой по умолчанию для молодых участников; конкурирует с акциями ИИ, рынками прогнозов и ставками на спорт.
Почему Биткойн отстает, в то время как золото, серебро, медь и платина продолжают расти?
Я обсуждаю силы, движущие ралли металлов, как принятие Уолл-стрит изменило структуру рынка биткойнов и почему инфляционные ожидания, глобальная стабильность и искусственный интеллект влияют… pic.twitter.com/VzATl6ZCYi
Последнее сообщение Помплиано заключалось в том, что отстающие могут наверстать упущенное и что он считает Биткойн «более интересным при цене в 87 000 долларов, чем в 126 000 долларов». Но он также предупредил, что более институциональный и менее волатильный Биткойн может потребовать от его владельцев иного темперамента. “Если вы проявите сильное нетерпение, вы будете разочарованы. Вы будете потрясены”, – сказал он, утверждая, что обмен все больше похож на игру в ожидание, а не на ежегодную гонку.
На момент публикации BTC торговался на уровне $88 131.
Биткойн все еще торгуется между уровнями Фибоначчи 0,618 и 0,786, 1-недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
