Источник изображения: Getty Images
Coca-Cola HBC (LSE: CCH) кажется мне одной из лучших акций роста из индекса FTSE 100, которую обычно игнорируют инвесторы. Принимая это во внимание, его цена, по-видимому, существенно отстает от его истинной стоимости (или «справедливой стоимости»).
Компания имеет прочные фундаментальные показатели, поскольку является одним из крупнейших производителей Coca-Cola в мире. Это позволяет ей сочетать сильную защитную устойчивость в секторе потребительских товаров с доступом к быстрорастущим развивающимся рынкам.
Так где же должна быть установлена цена акций?
Рост впереди?
В конечном счете, цена акций любой компании определяется ростом прибыли («прибыли»). Риском для Coca-Cola HBC по-прежнему остается старение населения мира, которое потребляет меньше сладких напитков, чем молодые люди. И поскольку компания Coca-Cola занимается разливом бутылок, она по-прежнему сильно зависит от этого партнерства, что ограничивает ее способность диверсифицировать потоки доходов.
Однако, несмотря на эти риски, консенсус-прогнозы аналитиков заключаются в том, что прибыль компании будет расти в среднем на 9,6% ежегодно до конца 2028 года.
Эти прогнозы, похоже, хорошо подтверждаются результатами компании за 2025 год, опубликованными 10 февраля. Органическая прибыль до вычета процентов и налогов выросла на 11,5% в годовом исчислении до 1356 млн евро (1,17 млрд фунтов стерлингов), подчеркивая силу операционной модели Coca-Cola HBC и преимущества ее стратегии премиализации.
Кроме того, заявленная выручка увеличилась на 7,9% до 11 605 млн евро, что отражает целевые инициативы по управлению ростом выручки, которые продолжают усиливать ценовую политику. Органический объем продаж также вырос на 2,8% до 2 997 миллионов единиц продукции, что обусловлено высокими показателями продаж игристых напитков и заметным увеличением продаж энергетических товаров на 28,3%. Это продемонстрировало успех стратегии расширения категории группы.
Также позитивным для будущего является то, что сопоставимая рентабельность EBIT органически выросла на 40 базисных пунктов до 11,7%, что подчеркивает улучшение выручки и ранние преимущества от цифровых инструментов исполнения и инструментов исполнения с поддержкой искусственного интеллекта.
В совокупности эти показатели показывают, что компания обеспечивает стабильную операционную динамику. Сочетание премий, дисциплинированного ценообразования и высокого спроса со стороны развивающихся рынков обеспечивает четкую основу для дальнейшего роста прибыли в будущем.
Какова справедливая стоимость акций?
Цена и стоимость — это совершенно разные вещи в активах. Цена — это просто то, что рынок заплатит в любой момент, но стоимость отражает основы основного бизнеса.
Разница между ними является ключом к оптимизации доходности долгосрочных инвесторов с течением времени. Это связано с тем, что цены на активы (включая акции) имеют тенденцию приближаться к своей «справедливой стоимости» в долгосрочной перспективе.
Анализ дисконтированных денежных потоков — это метод определения справедливой стоимости акций. Это прогнозирует будущие денежные потоки любой компании, а затем дисконтирует их до сегодняшнего дня.
Модель DCF некоторых аналитиков более консервативна, чем моя, других — менее, в зависимости от используемых переменных. Однако, исходя из моих предположений DCF (включая ставку дисконтирования 6,6%), акции Coca-Cola HBC недооценены на 27% при их текущей цене в 45,39 фунтов стерлингов. И это подразумевает, что справедливая стоимость акций составляет около 62,18 фунтов стерлингов.
Таким образом, этот разрыв предполагает потенциально прекрасную возможность для покупки, которую стоит рассмотреть сегодня, если предположения DCF окажутся верными.
Мое инвестиционное видение
Coca-Cola HBC кажется мне высококачественным бизнесом из индекса FTSE 100, который слишком многие инвесторы упускают из виду до тех пор, пока не начнется изменение рейтинга.
Он сочетает в себе сильное генерирование денежных средств и доступ к быстрорастущим развивающимся рынкам, создавая редкий баланс устойчивости и потенциала расширения.
Единственная причина, по которой это не для меня, заключается в том, что я фокусируюсь на акциях с высокими дивидендами, поскольку мне больше 50. Но для более молодых долгосрочных инвесторов, я думаю, это именно тот тип последовательного сочетания, который заслуживает внимания.
