Источник изображения: Getty Images
Акции компании Oxford Instruments (LSE: OXIG), входящей в индекс FTSE 250, выросли на 15% после публикации результатов за первое полугодие 2025/26 года.
С тех пор они немного упали, оставив их на 5% ниже годового максимума, зафиксированного 24 января в 21,90 фунта стерлингов.
Следовательно, в акциях может остаться некоторая стоимость, которую я мог бы получить, увеличив свою долю в них.
Но достаточно ли этого, чтобы оно того стоило?
Были ли цифры такими сильными?
Результаты первого полугодия, опубликованные 11 ноября, оказались более интересными в будущем, чем в прошлом.
Выручка упала на 7,9% в годовом исчислении до £185,5 млн, а операционная прибыль упала на 22,9% до £24,7 млн.
Маржа операционной прибыли снизилась на 2,8% до 13,3%, а прибыль на акцию снизилась на 29,2% до 33 пенсов.
Ух ты. Так почему же цена акций взлетела?
Прежде всего, предоставленное объяснение казалось убедительным. Пошлины США на Великобританию, объявленные в этот период, привели к задержкам заказов и поставок оборудования Oxford Instruments. Между тем, китайский контроль над экспортом редкоземельных минералов повлиял на некоторые поставки компании критически важных материалов.
Во-вторых, руководство приняло быстрые меры по смягчению этих рисков. Цены в книге заказов были изменены с учетом новых тарифов, а цепочки поставок были реорганизованы.
И в-третьих, после этих изменений компания подтвердила свои сильные среднесрочные прогнозы (до конца 2027/28 года).
Хорошие деловые перспективы
Позитивным также является то, что компания объявила о сильных прогнозах по производительности в будущем.
Сюда входит совокупный годовой темп роста выручки от 5% до 8%. Он также имеет скорректированную операционную рентабельность более 20% к концу 2027/28 года и рентабельность вложенного капитала более 30% к тому времени.
Росту цен на акции способствовало увеличение текущей программы обратного выкупа акций на 50 миллионов фунтов стерлингов до 100 миллионов фунтов стерлингов. Они, как правило, поддерживают такие достижения. Увеличение дивидендов на 5,9% до 5,4 пенсов также не повредило бы.
Я по-прежнему считаю, что другие внезапные изменения ставок могут со временем повредить росту прибыли компании. Именно они определяют цену акций любой компании.
Тем не менее, аналитики прогнозируют, что прибыль Oxford Instruments будет расти на впечатляющие 39% ежегодно до конца 2027/28 года.
Как сейчас обстоят дела с оценкой?
Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) использует прогнозы денежных потоков для любой компании, чтобы определить, где должны торговаться ее акции.
Это обеспечивает «чистую» оценку, на которую не влияют завышенные или заниженные оценки, присутствующие в любом бизнес-секторе.
На протяжении многих лет я нашел это чрезвычайно полезным для определения разрыва между ценой любой акции и ее стоимостью. И именно в разрыве между этими двумя мерами можно получить большие долгосрочные выгоды. Это связано с тем, что активы имеют тенденцию со временем падать до своей истинной стоимости.
В случае с Oxford Instruments DCF показывает, что акции в настоящий момент торгуются почти точно вокруг своей «справедливой стоимости».
Мое инвестиционное видение
Я думаю, что доходы Oxford Instruments будут продолжать активно расти, что в какой-то момент оправдает более высокую цену. Но, на мой взгляд, этот момент не является актуальным, поскольку сегодня он широко ценится. Но я буду стремиться увеличить свою долю в компании, если разрыв между ценой и оценкой увеличится.
Тем временем мое внимание сосредоточено на других, гораздо более недооцененных акциях, которые привлекли мое внимание в последнее время.
