Источник изображения: Getty Images
Это были потрясающие пять лет для цены акций Barclays (LSE: BARC): за этот период она выросла на 265%. Это превратило бы инвестиции в размере 10 000 фунтов стерлингов в 36 500 фунтов стерлингов, плюс дивиденды. Очевидный вопрос: сможет ли он продолжать полет с такой скоростью?
Как и остальная часть банковского сектора, Barclays выиграл от более высокой инфляции и процентных ставок, что позволило ему увеличить разрыв между тем, что он платит вкладчикам, и тем, что он взимает с заемщиков. Проще говоря, ему удалось поднять ставки по ипотечным кредитам немного больше, чем ставки по сбережениям, и эта разница выиграла.
Решение сохранить свое инвестиционно-банковское подразделение во время финансового кризиса, похоже, также принесло свои плоды. Barclays извлек выгоду из волатильности рынка, сильных торговых доходов и восстановления консультативной и торговой активности.
Лучшие акции роста FTSE 100
Увеличивая доходы, совет директоров также контролировал расходы, продавая непрофильные активы и вознаграждая акционеров дивидендами и обратным выкупом акций. Компания планирует вернуть 10 миллиардов фунтов стерлингов в период с 2024 по 2026 год за счет дивидендов и обратных выкупов, отдавая предпочтение последнему.
Прибыль также немного выросла, увеличившись на 23%, с 6,6 млрд фунтов стерлингов в 2023 году до 8,1 млрд фунтов стерлингов в 2024 году. Неудивительно, что акции компании преуспели. Но существует очевидная угроза. Процентные ставки больше не растут, а падают. Банк Англии уже шесть раз снижал базовую ставку до 3,75%, США тоже снижают ее. Этот рост чистой процентной маржи должен начать обращаться вспять, что приведет к снижению прибыли.
Мировая экономика остается хрупкой, что может привести к увеличению обесценения долга, поскольку предприятия и потребители испытывают трудности. Потеря рабочих мест, связанных с искусственным интеллектом, может усугубить ситуацию. И всегда существует риск регулятивного шока или расследования, особенно в Соединенных Штатах, где власти склонны действовать более агрессивно.
Более высокое соотношение цены и прибыли
Банк Barclays уже не так дешев, как раньше: соотношение цены и прибыли выросло до 13,6. Балансовая стоимость колеблется от 0,88 до 1,1, в зависимости от источника. Учитывая его солидный послужной список, я ожидал, что он будет дороже.
Я предпочитаю покупать акции, когда они испытывают трудности, а не ждать продолжения и без того впечатляющего импульса. Я больше всего боюсь покупать именно тогда, когда все остальные решают внести свою прибыль. Тем не менее, Barclays остается заманчивым.
Так что же думают эксперты? Сегодня акции торгуются на отметке 481 пенс. Семнадцать аналитиков опубликовали годовые прогнозы цен, диапазон которых широк: от 450 до 570 пенсов. Средний показатель составляет 520p. Если это правда, то это скромный рост на 7,7% по сравнению с сегодняшним днем. Это далеко от 70-процентного прироста акций, полученного за последний год.
Добавление ожидаемой дивидендной доходности в размере 1,86% увеличивает общую доходность примерно до 9,56%, превращая 10 000 фунтов стерлингов в 10 956 фунтов стерлингов. Это значительное падение после недавнего энтузиазма. Конечно, эти прогнозы — всего лишь обоснованные предположения, но они отражают мое собственное ощущение, что с этого момента рост Barclays может замедлиться.
Я все еще думаю, что об этом стоит задуматься сегодня, с точки зрения долгосрочной перспективы. Инвесторы могли бы дождаться падения, но нет никакой гарантии, что оно произойдет. Акции Barclays могут продолжить рост.
