Согласно новому отчету Bank of America, если вы еще не знакомы с термином «К-образная экономика», к 2026 году он станет неизбежным.
К-образная экономика – это ситуация, когда после рецессии экономика восстанавливается неравномерно. В частности, работники и отрасли с более высокими доходами процветают благодаря росту цен на активы, в то время как работники и отрасли с более низкими доходами обременены инфляцией, долгом и слабым ростом.
К-образная экономика является последним модным финансовым словечком по определенной причине: уже появились многочисленные признаки раздвоенной экономики.
Во вторник, 17 февраля, акции производителя зерновых и снеков General Mills упали на 7% после того, как компания понизила прогноз из-за “слабых настроений потребителей, возросшей неопределенности и значительной волатильности”.
Компания ожидает, что в этом году чистый органический объем продаж увеличится на 1%. Теперь ожидается, что в 2026 году они снизятся на 1,5–2%.
По данным компании, постоянная инфляция, сокращение пособий по программе SNAP и геополитические соображения «вызывают значительный стресс у потребителей, особенно в группах с низким и средним уровнем дохода».
Но в то время как General Mills видит признаки стресса для потребителей с низкими доходами, аналитики Bank of America видят признаки того, что корпоративные прибыли вырастут в 2026 году.
Хотя корпоративные прибыли растут, трудовые доходы неуклонно падают.
Гариев на Unsplash
Повышение производительности труда помогает стимулировать К-образную экономику
В то время как среднестатистический американский рабочий испытывает трудности, крупные корпорации извлекают выгоду из самой высокой производительности труда за последние годы.
По данным Bank of America, после пандемии Covid данные национальных счетов показали устойчивый рост производительности, что легко отражается на росте корпоративных прибылей.
По теме: Январские увольнения достигли уровня эпохи рецессии
Однако в то же время, когда корпоративные прибыли росли, доля трудовых доходов в ВВП США неуклонно падала, создавая букву «К», которая могла бы определять экономику США в обозримом будущем.
«На данный момент более высокие доходы по сравнению с заработной платой являются еще одним драйвером К-образной экономики, поскольку потребители с более высокими доходами, как правило, более уязвимы», — согласно данным BofA Securities.
«Измеренная производительность труда (т. е. выработка в час) продолжает улучшаться после окончания пандемии и в основном концентрируется в секторе услуг, а не в производстве. Интересно, что реальные трудовые доходы не растут такими же темпами», — согласно данным BofA.
«Другими словами, рост производительности приводит к увеличению корпоративных прибылей. Эта динамика означает, что большая часть ВВП идет на корпоративные прибыли по сравнению с трудовыми доходами».
Сокращение рабочих мест в США в январе выросло, достигнув самого высокого уровня с 2009 года
Наблюдателям за рынком, надеющимся получить некоторый импульс к сокращению рабочих мест, начиная с первого месяца нового года, придется искать в другом месте, поскольку американские работодатели более чем вдвое увеличили количество сокращений рабочих мест в январе по сравнению с прошлым годом.
Работодатели сообщили о 108 435 сокращениях рабочих мест в прошлом месяце, что на 118% больше, чем менее 50 000, объявленных год назад, и на 205% больше, чем 35 553 увольнения в декабре.
Связанный: Salesforce незаметно устраняет сотни увольнений, связанных с ИИ
Хотя сокращения затронули многие отрасли, 70% увольнений пришлось всего на четыре.
Транспорт: отрасль сократила 31 243 рабочих места, большая часть из которых произошла после того, как UPS объявила о сокращении 30 000 рабочих мест после отделения от Amazon. Технологии. Технологические компании объявили в январе о 22 291 сокращении рабочих мест, большая часть которых приходится на Amazon, который планирует уволить 16 000 человек. «Генеральный директор Энди Ясси, как и многие другие руководители в последнее время, заявил, что искусственный интеллект будет стоить рабочих мест в ближайшие годы, но это сокращение, похоже, связано больше с чрезмерным наймом и сокращением штатов, чем с новыми технологиями», — сказал Энди Челленджер в отчете о сокращении рабочих мест за январь 2026 года от Challenger, Gray и Christmas. Pinterest также объявил, что в этом месяце уволит сотни сотрудников. Здравоохранение: отрасль здравоохранения объявила о 17 107 сокращениях рабочих мест в январе, худшем месяце с апреля 2020 года, когда было объявлено о 19 453 сокращениях. «Поставщики медицинских услуг и больничные системы борются с инфляцией и высокими затратами на рабочую силу. Снижение возмещения расходов Medicaid и Medicare также влияет на больничные системы. Это давление приводит к сокращению рабочих мест, а также к другим мерам по сокращению, таких как некоторые заработные платы и льготы», – сказал Челленджер. Химическая промышленность: производители химической продукции объявили о более чем 4700 сокращениях рабочих мест в январе, причем большая часть этого общего количества приходится на крупное объявление Dow Inc. Это был самый высокий месячный показатель в отрасли с февраля 2016 года.
Январские сокращения рабочих мест были самыми масштабными с 2009 года, когда было сокращено 241 749 рабочих мест. Это также был худший месячный показатель с октября 2025 года, когда было зафиксировано 153 074 увольнения.
Но сокращение рабочих мест и увольнения — это только половина картины трудоустройства. Другая половина занимается наймом сотрудников, и в этой области экономика США тоже испытывает трудности.
На рынке труда США в ноябре было создано всего 64 000 рабочих мест, а уровень безработицы вырос до 4,6%.
Хотя в декабре этот показатель незначительно снизился до 4,5%, отсутствие создания и найма рабочих мест, похоже, станет еще одним больным вопросом для экономики в начале 2026 года.
Работодатели объявили о 5306 планах найма в январе, что является самым низким показателем за месяц с тех пор, как Challenger начал отслеживать планы найма в 2009 году. До прошлого месяца самый низкий показатель за январь был зарегистрирован в 2023 году, когда было объявлено о 5376 планах найма.
Связанный: Новое исследование показало, что производительность ИИ имеет «серьезный» недостаток
