Источник изображения: Getty Images
В течение многих лет у меня была только одна жалоба на акции RELX (LSE: REL). Они были слишком дорогими. Это больше не проблема, поскольку специалист по данным FTSE 100 терпит полное поражение. Так пора ли мне набить ботинки?
За последний год RELX упал на 50%, и большая часть этого ущерба, 35%, пришлась на последний месяц. Виновник? Компания опасается, что искусственный интеллект разрушит ее бизнес-модель, основанную на подписке, предложив клиентам аналогичные услуги бесплатно.
Паника последовала за запуском юридического чат-бота Claude на базе искусственного интеллекта американской фирмы Anthropic. Инвесторы сбросили акции компаний, занимающихся данными и аналитикой, по всем направлениям. Experian, London Stock Exchange Group, Pearson и Sage пострадали, но не больше, чем RELX.
Падающая звезда индекса FTSE 100
Это не первый раз, когда ИИ представляет угрозу. Акции RELX ненадолго упали после появления ChatGPT, вызвавшего первую волну паники в области ИИ. Но совет директоров утверждал, что ИИ представляет собой скорее возможность, чем угрозу, поскольку компания интегрировала эту технологию в свои продукты. Меня соблазнило, но отпугнуло то, что я считал головокружительным соотношением цены к прибыли (P/E), равным 27. Я ждал, чтобы увидеть, как развернется мания ИИ, а затем ударил себя, когда акции выросли и P/E превысило 30. Я не собираюсь пинать себя сегодня, потому что P/E упал примерно до 16.
Я всегда жду таких возможностей. Я завершил свой SIPP, нацеливаясь на компании из списка FTSE 100, которые вышли из немилости, что дало мне более низкую цену входа и зачастую более высокую производительность. Но одного только падения цен на акции недостаточно. Если бизнес только что потерпел крах, он может упасть гораздо дальше. Вот как это?
На первый взгляд нет. Результаты остаются стабильными. Вчера (12 февраля) совет директоров сообщил о росте базовой операционной прибыли на 9% в 2025 году и на пути к сильному росту выручки и прибыли в 2026 году. Руководство также активно продвигает идею искусственного интеллекта. Генеральный директор Эрик Энгстром настаивает, что искусственный интеллект будет «ключевым фактором повышения потребительской ценности и роста нашего бизнеса на многие годы вперед».
Абсолютно бинарное действие
Итак, что мы здесь видим? Классическая чрезмерная реакция с проверенным и устойчивым бизнесом, отмеченным спекуляциями? Или ИИ представляет собой экзистенциальную угрозу? Мы просто не знаем. Это приближает ее к бинарной ставке.
RELX обслуживает давних профессиональных клиентов, которые полагаются на надежные, проверенные данные и аналитику. Напротив, у ИИ есть хорошо документированные недостатки. Может ли чат-бот заменить это в одночасье? Лично я проверяю каждый «факт», который вы мне бросаете.
Совет директоров также выглядит уверенным и воспользовался сегодняшней более низкой ценой, чтобы увеличить объем выкупа акций с £1,5 млрд до £2,25 млрд. Инвесторы набирают обороты, и акции сегодня растут более чем на 8%. Но я ожидаю, что настроения будут очень нестабильными. Что, если ИИ станет серьезной угрозой? Или что, если это не так, но рынок продолжает беспокоиться, что это может быть так?
Сделка высокого качества за половину цены встречается нечасто. RELX стоит рассмотреть тем, кто понимает и принимает риски. Это снова в моем поле зрения. Я просто не уверен, что у меня хватит смелости нажать на курок.
