Источник изображения: Getty Images
Если бы кто-то пять лет назад спросил меня, можно ли назвать цену акций Tesco (LSE: TSCO) штормом, я бы рассмеялся ему в лицо. Теско? Отличная возможность. Я бы назвал ее «голубыми фишками», потрепанной погодой британской компанией со скромными перспективами дивидендов и еще более скромным потенциалом роста цен на акции.
Я думал, что дни его славы прошли, когда рухнули мечты о глобальной экспансии, а его рыночная доля была уничтожена немецкими дискаунтерами Aldi и Lidl. И знаешь что? Я был совершенно не прав.
Высокие акции FTSE 100
Акции Tesco ворвались в этот сарай, а затем и в другие, удвоившись за пять лет и поднявшись на 20% за последние 12 месяцев. Добавьте к этому дивиденды, и доходность, регулярно превышающая 4%, принесет инвесторам фантастическую совокупную прибыль. Сможет ли он продолжать это до 2026 года?
Штормов цен на акции не будет вечно. Победители прошлого года могут быстро стать проигравшими в следующем году, поскольку ожидания растут, рост замедляется, а доходность снижается из-за более высоких цен. В некоторой степени Tesco находится в таком положении.
Форвардное соотношение цены и прибыли теперь составляет 16,6. Это не дорого, но дороже, чем в последнее время. Скользящая доходность упала до 3,1%, хотя прогнозируется, что в 2026 году она достигнет 3,25%. Это соответствует среднему показателю FTSE 100.
Однако он продемонстрировал огромную стойкость. Последние несколько лет должны были стать фатальными для пищевого сектора. Кризис стоимости жизни сильно ударил по покупателям и в то же время увеличил расходы Tesco. Как крупнейшему руководителю частного сектора Великобритании, ему также пришлось смириться с огромным увеличением взносов работодателей в Национальное страхование в бюджете прошлого года, помимо повышения минимальной заработной платы на 8,7% в апреле. Учитывая, что рентабельность уже ниже 4%, это было непросто. Но он сделал это.
Промежуточные результаты, опубликованные 2 октября, показали, что продажи группы выросли на 5,1% до 33 млрд фунтов стерлингов, скорректированная операционная прибыль выросла на 1,6% до 1,67 млрд фунтов стерлингов, а свободный денежный поток вырос на 2,9% до 1,26 млрд фунтов стерлингов.
Перспективы роста
Это солидные результаты. Помогает то, что заработная плата наконец выросла, хотя ожидается, что в следующем году она замедлится. Конечно, так же как и инфляция, которая поможет. Дальнейшее снижение процентных ставок может положить деньги в карманы покупателей. Хотя меня беспокоит рост безработицы. И мы по-прежнему не можем исключать внутреннюю рецессию. 2026 год может оказаться трудным во всех отношениях.
Брокеры настроены более оптимистично, чем я ожидал. Консенсус-прогнозы предусматривают годовую целевую цену акций Tesco на уровне 482 пенсов, что на 9% выше текущего уровня. Если мы добавим форвардную доходность в 3,25%, общая доходность может достичь 12,25%, превратив 10 000 фунтов стерлингов в 11 225 фунтов стерлингов.
Конечно, прогнозы не гарантированы. Пейзаж может быстро измениться. И это возвращение не является тем, что большинство людей назвало бы штормом. Я подозреваю, что Tesco, возможно, будет трудно сохранить свою динамику в 2026 году. Но в долгосрочной перспективе я все же считаю, что ее акции заслуживают внимания. Он уже доказал мою неправоту и может сделать это снова.
Tesco остается сильной основной холдинговой компанией, которую стоит рассмотреть терпеливым инвесторам, которые ценят стабильную прибыль, сильный бренд и доказанную способность выдерживать экономические потрясения. Однако я вижу многие акции из индекса FTSE 100, которые имеют более непосредственный потенциал прорыва, и вместо этого я исследую их.
