Источник изображения: Getty Images
Когда я смотрю на динамику цены акций Barclays (LSE: BARC) за последний год, я не могу поверить своим глазам. Он увеличился на ошеломляющие 80%. Это превратило бы 10 000 фунтов стерлингов в 18 000 фунтов стерлингов, плюс дивиденды.
Его двухлетнее выступление еще более сенсационно. За это время он вырос на 220%, что превратило бы £10 000 в £32 000 плюс дивиденды. Сможет ли он поддерживать такой головокружительный темп в течение следующих 12 месяцев?
Некоторые говорят, что акции FTSE 100 не могут соответствовать перспективам роста, наблюдаемым в США, которые представляют собой солидные, голубые фишки без какой-либо привлекательности. Скажите это Barclays. Или HSBC Holdings, Lloyds Banking Group или NatWest Group, которые в последние годы продемонстрировали одинаковый уровень роста. Опять же, с дивидендами на высоте.
Индекс FTSE 100 «Летающий сектор»
Ненавижу продолжать говорить о дивидендах, но в долгосрочной перспективе регулярный поток выплат акционерам прекрасно увеличивает общую прибыль. И с их огромными прибылями банки выглядят для них хорошо.
Однако рост цен на акции, подобный недавнему, случается лишь время от времени. Эти вещи имеют тенденцию быть цикличными. Банки были в немилости в течение многих лет после финансового кризиса, но в последнее время они начали догонять. У Barclays по-прежнему хорошие показатели: за последние три месяца он вырос на 25%, но теперь впереди целый новый год.
Банки преуспели с более высокими процентными ставками, что позволило им увеличить чистую процентную маржу, разницу между тем, что они платят вкладчикам, и тем, что они взимают с заемщиков. В третьем квартале Barclays сообщил, что общий доход составил £7,2 млрд, из которых значительная часть £3,3 млрд пришлась на чистые проценты.
Падение ставок характерно не только для Великобритании. Они также падают в Соединенных Штатах, где Barclays осуществляет значительные операции, поэтому маржа также может снизиться в Соединенных Штатах.
Выкупы и дивидендный доход
Однако более низкие ставки также принесут некоторые преимущества. По мере ослабления кризиса стоимости жизни у вкладчиков будет больше денег, а потенциальные покупатели жилья смогут обнаружить, что теперь они могут позволить себе ипотеку. Компании также могут получить выгоду, что должно ударить по результатам Barclays и компенсировать часть потерянной прибыли.
Более низкие ставки могут также стимулировать фондовые рынки, увеличивая торговую активность и поддерживая инвестиционно-банковские операции. Но давайте не будем слишком волноваться. Экономика Великобритании в настоящее время сокращается, и ходят разговоры о рецессии в США.
Я бы больше беспокоился, если бы Barclays был дорогим. При соотношении цена/прибыль 12,8 это не так дешево, как раньше, но и не дорого. Коэффициент балансовой стоимости остается на уровне 0,84, что совсем нехорошо.
Итоговый дивиденд скромен и составляет 1,79%, что ниже, чем у конкурирующих банков, но Barclays планирует вознаграждать инвесторов в основном за счет обратного выкупа акций. Целью компании является возврат акционерам не менее 10 млрд фунтов стерлингов в период с 2024 по 2026 год.
Однако аналитики осторожны. Согласно консенсус-прогнозам на один год, средняя целевая цена акций составляет 474 пенса, что примерно соответствует тому, где акции находятся сегодня.
Сможет ли Barclays повторить чрезвычайный рост прошлого года? Я думаю, что это очень маловероятно. Но для инвесторов, которые смотрят на долгосрочную перспективу, как и должно быть, акции заслуживают внимания.
