Источник изображения: National Grid plc.
Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) Уоррена Баффета обычно не осуществляет поглощений в Великобритании. Но в настоящее время оно привязано к имени FTSE 100.
Это не просто обычные спекуляции на дешевых акциях. Существует гораздо более глубокая причина, почему сделка может быть в разработке.
Утилиты
Компания National Grid (LSE:NG). И чтобы понять, почему это имеет смысл, нам нужно поближе взглянуть на подразделение коммунальных услуг Berkshire.
Одна из ее существующих дочерних компаний, PacifiCorp, сталкивается с серьезными юридическими рисками. Они связаны с лесными пожарами в Калифорнии в 2020 и 2022 годах. Компания уже выплатила 575 миллионов долларов для урегулирования претензий. Однако предполагаемая общая сумма приближается к 50 миллиардам долларов.
В результате ваш кредитный рейтинг был понижен. А это означает более высокие затраты и требования к обеспечению для заимствований.
Баланс Berkshire означает, что о банкротстве не может быть и речи. Но Баффет заявил, что фирма не будет финансировать юридические риски бесконечно. PacifiCorp продала активы, чтобы собрать деньги, но юридический риск остается. И именно здесь на сцену (потенциально) вступает National Grid.
Национальная сеть
В Калифорнии и Орегоне ответственность возлагается на команду PacifiCorp, которая устроила пожары. Важно отметить, что не стоит считать это халатностью. Грег Абель, новый генеральный директор Berkshire, считает, что это противоречит социальному договору между штатами и коммунальными предприятиями. Но ситуация в Великобритании иная.
В Великобритании истцу необходимо доказать реальную халатность, чтобы получить компенсацию. И вероятность возникновения лесного пожара изначально намного ниже.
В дополнение к этому, National Grid недавно приняла структуру RIIO-3. Это увеличивает разрешенный доход до 6% (в реальном выражении) до 2031 года. Это означает, что здесь гораздо больше определенности в сфере регулирования, чем в Соединенных Штатах. И именно это в первую очередь делает коммунальные услуги привлекательными для инвестиций.
Вот почему некоторые аналитики считают National Grid потенциальным приобретением Berkshire. Но на этом дело не заканчивается.
Возврат
Присоединение к Berkshire Hathaway может внести некоторые изменения в National Grid. И есть много возможностей для более высокой прибыли.
Один из них — дивиденды. Акции National Grid в настоящее время имеют доходность 3,8%. Для компании Баффета в этом нет необходимости. Вместо этого компания могла бы реинвестировать все генерируемые денежные средства. А привлекательная регулируемая доходность делает это хорошей возможностью для роста.
В дополнение к этому Berkshire могла бы использовать свои деньги для сокращения значительного долга National Grid. Это сократит затраты и еще больше увеличит прибыль. Другими словами, у компании есть возможность реинвестировать больше капитала по более привлекательным ставкам. И это делает его гораздо более привлекательным.
Однако это происходит только в рамках такой компании, как Berkshire Hathaway. Поэтому для рядовых инвесторов это не повод рассматривать покупку акций.
Это произойдет?
Некоторые аналитики связывают Berkshire Hathaway и National Grid. И за этим стоит много тщательного размышления.
Одним из главных препятствий стал тот факт, что акции FTSE 100 значительно выросли в 2026 году. Но за последний месяц они упали на 10%.
Еще одной потенциальной проблемой является способность правительства Великобритании заблокировать сделку. Это может разрушить любую сделку и создать неопределенность.
Переговоры о приобретении могут быть полезны для акционеров приобретаемой компании. Но в данном случае я покупаю акции у того, кто совершает приобретение.
