Джеффри Снайдер из Broadcast Retirement Network обсуждает правильные фидуциарные шаги для выбора и мониторинга продукта пенсионного дохода с Джоном Шембари из Kutak Rock.
Джеффри Снайдер, Broadcasting Retirement Network
Джон, приятно снова тебя видеть. Спасибо, что присоединились к нам этим утром. Держу пари, Джефф.
Приятно видеть вас снова. И прежде чем мы поговорим о пенсионном доходе, какая сегодня погода в Омахе? Солнечно и 45 градусов.
Это прекрасно. Да, я думаю, что многие из нас здесь, на восточном побережье и на юге Соединенных Штатов, наверняка оценят такую погоду. Джон, я хочу откровенно поговорить о пенсионных продуктах.
В нашей отрасли было много разговоров о добавлении их в пенсионные планы. Но прежде чем мы начнем процесс, каков ваш опыт работы с клиентами и пенсионным доходом? Всплывала ли эта тема в ваших разговорах?
Джон Шембари, Рока Кутак
Да, Джефф, эта тема часто возникает. За последние 20 или 30 лет работодатели проделали действительно фантастическую работу, поощряя сотрудников экономить, инвестировать и увеличивать свои балансы в 401 тысячу. Но я вам скажу, что большинство работодателей действительно отказались от идеи помочь сотрудникам потратить эти деньги.
Что они будут делать, когда получат этот большой баланс в 401 тысячу? Что они с этим делают? И сотрудники, как вы знаете, больше полагаются на этот баланс в 401 тысячу, чем когда-либо прежде.
Раньше люди имели пенсию или зависели от социального обеспечения. Но теперь большая часть ваших пенсионных пособий будет поступать со счета 401k. Мы это построили, мы вложили деньги, но что теперь?
Джеффри Снайдер, Broadcasting Retirement Network
Да, я имею в виду, это действительно хороший момент. И я знаю, что работодатели хотят поступать правильно. Я думаю, это сложный разговор.
Вероятно, это очень индивидуально для каждого человека с точки зрения того, что ему нужно или не нужно. Но когда вы смотрите на рынок, Джон, я имею в виду, что существует множество продуктов пенсионного дохода, связанных со страховыми продуктами или продуктами, которые включают страхование. Есть продукты, которые просто предполагают инвестиции.
Есть пенсионные фонды. Я думаю, позвольте мне спросить вас, создает ли это более высокий уровень сложности с точки зрения процесса, который попечители собираются использовать, чтобы найти тот, который работает?
Джон Шембари, Рока Кутак
Да, это действительно сложно. Я думаю, все согласны с тем, что здесь есть необходимость. И потом, как удовлетворить эту потребность – это вопрос на миллион долларов.
Вы знаете, на самом базовом уровне большинство работодателей решили эту проблему, предоставив сотрудникам большую гибкость в выводе своих денег из пенсионного плана. Поэтому простое решение — разрешить частичный выход из плана. Не заставляйте вашего сотрудника вытаскивать все сразу, и тогда вам придется во всем разбираться самостоятельно.
Пусть они вывозят, знаете ли, определенную сумму каждый год. Это простой подход. Но у вас есть все эти другие продукты, о которых вы говорите со страховыми компаниями и фондами с установленными сроками, а также частные инвестиции, о которых мы говорили ранее, которые добавляют к этому.
Работодателям становится очень сложно понять, что делать правильно. Знаете, в течение 20 лет им говорили: заставляйте сотрудников экономить. И теперь, как доверенное лицо, вы говорите работодателям, что они должны помочь своим сотрудникам потратить эти деньги.
И действительно ли это работа работодателя, или работодатель просто доводит их до этого момента, а затем тратить деньги остается на усмотрение работника и его личного консультанта?
Джеффри Снайдер, Broadcasting Retirement Network
Да, я видел обе стороны этого вопроса. Однако давайте поговорим о процессе, потому что одна из задач вашей роли как адвоката или лица, помогающего фидуциарному лицу, — это попытаться защитить его от нарушений ERISA, судебных исков и всего такого. Так как у тебя дела?
И это не аналог. Обзор этих продуктов не аналогичен анализу взаимного фонда или коллективного инвестиционного фонда с точки зрения традиционных инвестиций. Как настроить процесс?
Что вам следует включить, когда вы хотите провести проверку установленной комплексной проверки, а затем постоянной комплексной проверки? Каков этот процесс? Какие? Я не спрашиваю вас, что должен делать советник, работающий над планом.
Я имею в виду, в общем, некоторые общие штрихи.
Джон Шембари, Рока Кутак
Таким образом, как вы сказали, базовый анализ будет разным для решения пожизненного пенсионного дохода и взаимного фонда. Но в общих чертах процесс не должен сильно отличаться. Я имею в виду, что фидуциарные обязательства работодателя одинаковы, независимо от того, используют ли он план 401k с взаимными фондами или решения по пожизненному пенсионному обеспечению.
Они должны действовать в интересах своих участников, и они должны действовать как разумные эксперты, и они должны следовать своим плановым документам и диверсифицировать свои активы. Эти фидуциарные обязанности существуют уже более 50 лет. Они не меняются.
То, как вы применяете эти обязанности к пожизненному пенсионному доходу, немного отличается, потому что это не традиционные инвестиции типа взаимных фондов, где ваш инвестиционный консультант 401k может иметь опыт для оценки. Это больше похоже на то, что считают некоторые фидуциарии пенсионных планов. Таким образом, когда пенсионные планы решат прекратить или ликвидировать часть своих обязательств, они обратятся к страховым компаниям, чтобы выкупить эти обязательства и пересчитать их в годовом исчислении.
И есть процесс. Министерство труда опубликовало руководство, которое помогает пенсионным фидуциарам анализировать финансовую платежеспособность страховой компании, предлагающей аннуитет. Этот анализ придется в некоторой степени применить в мире 401k.
Джефф, у нас также были некоторые рекомендации по Закону о безопасности в 2019 году, который дал нам безопасную гавань, дал фидуциарам безопасную гавань для оценки решений по страхованию аннуитетного дохода на всю жизнь. Это полезная вещь. Опять же, это похоже на то, что мы делаем в отношении пенсий, но это тщательный анализ ставок, ожидаемой доходности инвестиций и финансовой платежеспособности страховщика.
И потом, для меня самое сложное — это ликвидность. И что вы будете делать с этим решением в вашем плане, если оно вдруг окажется неудовлетворительным и вам придется обратиться к другому провайдеру? Или сотрудник хочет уйти из компании и больше не хочет этот продукт.
Им нужен другой продукт. Эти проблемы ликвидности и переводимости все еще в значительной степени не решены.
Джеффри Снайдер, Broadcasting Retirement Network
Итак, Джон, я не хочу говорить что-то необычное, но насколько эти продукты разные? Если вы представляете комитет, проводите ли вы отдельный запрос предложений, запрос предложений или запрос предложений для оценки продуктов? Потому что это не похоже на то, что мы делаем в инвестиционной сфере. На самом деле это звучит совсем по-другому и гораздо более специализированно.
Итак, пойдём ли мы в этом направлении и скажем: «Хорошо, мы хотим взглянуть на пенсионные продукты?» Мы хотим посмотреть на рынок. Давайте создадим для этого формальный процесс.
Джон Шембари, Рока Кутак
Да, это очень хороший вопрос. Итак, я всегда буду говорить своим доверенным лицам, что если вы не являетесь экспертом, это стандарт, по которому вас будут судить. Поэтому, если вы не эксперт, вам нужна помощь эксперта.
И большинство доверенных лиц 401k сделают это, потому что сами не являются экспертами. И они получат инвестиционного консультанта, который поможет им выбрать взаимные фонды и коллективные инвестиционные фонды. Этот консультант может иметь или не иметь опыт, необходимый для данного уровня финансового продукта.
Поэтому вам, возможно, придется пойти и найти другого эксперта, потому что вы являетесь постоянным во всем этом как доверенное лицо: вас будут оценивать как эксперта. И хорошая защита, если у вас нет собственного опыта, — это нанять эксперта. Но эта защита не очень хороша, если вы нанимаете эксперта, у которого нет необходимого опыта.
Итак, это может потребовать от вас, даже если это может быть немного неудобно для вашего нынешнего консультанта, пойти и найти другого консультанта, у которого есть такой опыт, которому вы можете доверять.
Джеффри Снайдер, Broadcasting Retirement Network
Да, и я думаю о таких вещах, как кто предоставляет гарантию, верно? Страховая компания должна оценить, знаете ли, каков ее капитал, основанный на риске, который им нужно держать в бухгалтерском учете? Я имею в виду, их много, каков их кредитный рейтинг?
Это во многом похоже на гарантированную стабильную стоимость или фиксированный продукт. У нас осталось около минуты, и я хочу задать дополнительный вопрос. Нам придется продолжить этот разговор со временем, Джон.
Но давайте поговорим об этом заявлении об инвестиционной политике. Допустим, компания XYZ за свои 401 тыс. выбирает продукт. И в этой инвестиционной политике обычно есть факторы и классы активов, и вы и другие время от времени обновляете ее, чтобы убедиться, что она актуальна.
Но осуществляется ли там постоянный обзор и комплексная проверка этого нового продукта, добавляемого в план, в плане или вне его, или у него есть отдельная инвестиционная политика или заявление?
Джон Шембари, Рока Кутак
Итак, Джефф, я дам тебе ответ адвоката. Это зависит от ситуации, но я имею в виду, что ERISA не требует заявления об инвестиционной политике. Так что у вас его нет, ни у кого он не должен быть.
Иметь его — хорошая идея, поскольку он помогает принимать решения, носящие фидуциарный характер. Итак, то, как будет выглядеть это заявление об инвестиционной политике, действительно определит ответ на ваш вопрос. У вас может быть очень общее заявление об инвестиционной политике, не охватывающее различные продукты и решения.
Он просто описывает процесс, которому вы следуете. В этом случае вам, возможно, не потребуется вносить изменения в заявление об инвестиционной политике. С другой стороны, подавляющее большинство заявлений об инвестиционной политике в той или иной степени подробно описывают классы активов, типы продуктов, типы инвестиций, а также способы мониторинга и оценки этих различных продуктов и классов активов.
Если у вас есть заявление об инвестиционной политике такого типа, я думаю, вам почти наверняка придется изменить его, чтобы учесть какое-либо решение по пожизненному пенсионному доходу, потому что вам нужно будет оценивать его на основе факторов, которые отличаются от тех, которые применяются в случае взаимных фондов или коллективного инвестиционного фонда. Поэтому вам необходимо будет включить этот процесс оценки в свою IPS.
Джеффри Снайдер, Broadcasting Retirement Network
Да, ну, я не думаю, что это был ответ адвоката. Я думаю, вы начали с ответа юриста, но на самом деле вы дали много очень полезной информации, и это было незаконно. Поверьте этому человеку, который не является юристом.
Джон, нам придется оставить это здесь. Большое спасибо, что присоединились к нам. Отличный мыслительный процесс.
Я подсел. Я готов идти. Послушайте, мы надеемся, что вы очень скоро вернетесь на шоу, сэр.
Джон Шембари, Рока Кутак
Звучит здорово, Джефф. Заботиться.
