Источник изображения: Getty Images
У многострадальных инвесторов Lloyds Banking Group (LSE: LLOY) в 2025 году появился повод для радости, поскольку цена акций выросла почти на 80%. По мере приближения к концу года акции колеблются около отметки в 1 фунт стерлингов.
Но чего нам ожидать в 2026 году? Ралли закончилось или можно ожидать еще большего в ближайшие месяцы? Я сохраняю оптимизм и хочу предложить три причины.
Прогнозы
Lloyds пережила несколько трудных лет с точки зрения прибыли: прибыль на акцию (EPS) упала в 2024 году. Но аналитики ожидают, что весь 2025 год покажет скромный рост прибыли на акцию, за которым последует значительное ускорение с 2026 года. В целом, прогнозы показывают, что прибыль на акцию вырастет на 80% в период с 2024 по 2027 год.
В этом году ожидается дивидендная доходность в размере 3,4%, что не так уж и хорошо. Но брокеры ожидают, что к 2027 году он вырастет на 4,9%. Это далеко не самый высокий показатель в индексе FTSE 100, но он является солидным прогрессом.
Сама компания также настроена оптимистично: генеральный директор Чарли Нанн говорит об «уверенности в наших результатах за год и наших прогнозах на 2026 год» в третьем квартале.
Оценка
Эти оптимистичные прогнозы, несомненно, повысят доверие, хотя текущая цена акций Lloyds немного повышает ее оценку. Какова справедливая оценка банка по соотношению цена/прибыль (P/E) в сегодняшнем сложном экономическом климате? Трудно сказать, но я думаю, что риски означают, что в идеале мы должны увидеть некоторый запас прочности по сравнению со средним показателем FTSE 100.
И я не думаю, что у нас этого будет, поскольку у Lloyds P/E на 2025 год равен 14,5. Тем не менее, если эти прогнозы окажутся точными (что определенно не является бесспорным), мы должны увидеть снижение этого показателя примерно до 8,5 к 2027 году при текущей цене акций.
На мой взгляд, это показывает, что акции Lloyds имеют хорошую стоимость в долгосрочной перспективе, но близки к полной стоимости в краткосрочной перспективе. Городские аналитики, похоже, разделяют мою долгосрочную точку зрения и твердо придерживаются мнения о покупке акций.
Размещение
Наконец, я вижу растущие признаки того, что британские домостроители могут быть готовы к возрождению. Долгосрочный спрос по-прежнему существует, и страна по-прежнему сталкивается с серьезной нехваткой жилья. Однако высокие процентные ставки удерживают многих потенциальных покупателей от решительных действий.
Банк Англии снизил базовую ставку до 3,75% в декабре. Это хорошо, но все равно высоко. И банк предположил, что может быть сложнее принимать решения о будущем снижении ставок. Тем не менее, это правильное направление. И любой дальнейший прогресс в 2026 году может повысить доверие к ипотечным кредиторам, причем Lloyds является крупнейшим в Великобритании.
Дальнейшее снижение ставок должно оказать давление на процентную маржу Lloyds, что может повлиять на цену акций. И это вызывает беспокойство. Но, на мой взгляд, чаша весов склоняется в пользу Lloyds.
Вердикт?
Стоит ли инвесторам рассматривать акции Lloyds в 2026 году? При текущей цене я бы сказал осторожное «да», хотя думаю, что вижу варианты получше. Для меня Lloyds — это надежная позиция, и я подожду и посмотрю, как начнется год, прежде чем думать о покупке еще.
