Источник изображения: Getty Images
На мой взгляд, AstraZeneca (LSE: AZN) остается одним из наиболее структурно надежных долгосрочных создателей стоимости на FTSE.
Ее сильные доходы, генерирующие денежные средства, сильные результаты исследований и разработок, а также широкий и глубокий портфель продуктов поддерживают эту силу.
Однако сумма этих факторов, похоже, не находит адекватного отражения в текущей цене акций.
Итак, где, согласно моей модели оценки, должны торговаться акции?
Устранение рисков и рост впереди?
Это потребовало бы от британских инвесторов владения акциями, зарегистрированными в США, и торговли в долларах, налоговых соображений и валютных рисков. Сейчас эта идея, похоже, была отложена, но этот эпизод явно встревожил инвесторов, включая меня.
Один из рисков, который все еще существует, — это провал любого из многочисленных проектов по разработке лекарств. Эти программы чрезвычайно дороги с точки зрения времени и денег.
Однако консенсус-прогноз аналитиков заключается в том, что прибыль AstraZeneca будет расти в среднем на 13% ежегодно до конца 2028 года. И именно это в конечном итоге будет определять цену акций любой компании с течением времени.
Мне кажется, что этот импульс твердо поддерживается усилением его онкологической деятельности с многочисленными активами на поздней стадии, которые имеют явный потенциал для успеха. Этому также способствует ускорение прогресса в исследованиях и разработках, обусловленное недавними приобретениями, ориентированными на искусственный интеллект.
Подтверждают ли это недавние результаты?
По последним данным AstraZeneca (за первые девять месяцев (9 месяцев) и третий квартал 2025 года) выручка за 9 месяцев выросла на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 43,2 миллиарда долларов. Этому способствовал рост во всех подразделениях, включая 16% в онкологии. Между тем, прибыль на акцию (EPS) выросла на 43% до $5,10.
В третьем квартале динамика еще больше усилилась: выручка выросла на 12% до $15,2 млрд, превысив ожидания аналитиков в $14,79 млрд. Прибыль на акцию выросла на 77% до $1,64.
Компания также отметила 16 положительных результатов фазы III и 31 одобрение регулирующих органов, что подчеркивает глубину ее поздней стадии разработки. Эти показания являются заключительным этапом тестирования нового препарата перед его окончательным одобрением регулирующих органов.
В то же время руководство подтвердило свою цель получить доход в размере $80 млрд к 2030 году по сравнению с $54,073 млрд в 2024 году.
Насколько велика сделка?
Анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) определяет, где акции должны торговаться, путем прогнозирования будущих денежных потоков и их дисконтирования до сегодняшнего дня. Это отражает консенсус-прогноз аналитиков по росту прибыли.
Различные модели FCD дают разные результаты в зависимости от используемых допущений. Однако, исходя из моих предположений DCF, включая ставку дисконтирования 7,1%, акции AstraZeneca недооценены на 45% при их текущей цене в £140,30. Это означает, что справедливая стоимость составляет примерно 255,09 фунтов стерлингов.
А поскольку цены на активы со временем могут стремиться к их справедливой стоимости, модель подсказывает мне привлекательную возможность долгосрочной покупки, если эти предположения верны.
Мое инвестиционное видение
Устойчивый рост AstraZeneca, большой портфель проектов и явная недооценка вселяют в меня оптимизм в отношении ее долгосрочных перспектив.
Я планирую увеличить свою долю очень скоро, поскольку инвестиционная привлекательность продолжает укрепляться.
Я думаю, что акции также заслуживают внимания инвесторов, желающих выйти за рамки любого краткосрочного шума и сосредоточиться на фундаментальных показателях.
