Источник изображения: Getty Images
Цена акций Legal & General (LSE:LGEN) упала в ходе торгов в середине недели. Акции индекса FTSE 100 упали на 6% в среду (11 марта) при цене 244,2 пенса за акцию. Он упал после публикации результатов за весь год, которые не оправдали ожиданий.
Возможно, неудивительно, что при таком сценарии наблюдается резкое падение бизнеса. Ее акции выглядели немного дороже по сравнению с историческими нормами, что делало их главным кандидатом на любой неприятный сюрприз. Этому не помогли инвесторы, которые уже нервничают из-за продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке, что дает им дополнительный повод для продажи.
Прибыль потеряна
Эти результаты на 2025 год были далеко не ужасными, даже если они не оправдали ожиданий. Основная операционная прибыль выросла на 6% в годовом исчислении до £1,6 млрд, что чуть ниже прогноза в £1,7 млрд.
Legal & General — растущая компания, которая знает несколько вопросов. Некоторые части добились превосходных результатов, но сегодня инвесторы предпочли сосредоточиться на тех, которые не достигли ожидаемых результатов. Их не особо впечатлило подразделение по управлению активами фирмы, где лишь «скромный рост» активов под управлением (AUM) означал, что операционная прибыль подразделения практически стагнировала из года в год на уровне 402 миллионов фунтов стерлингов.
Исторические выкупы акций
Другим важным выводом сегодняшнего отчета стал более низкий, чем ожидалось, коэффициент Solvency II. Показатель капитала упал с 230% до 210% в 2024 году с учетом предстоящей продажи страховых активов в США. Это не соответствовало прогнозам примерно на 10%.
Legal & General объявила сегодня, что снизит среднесрочный целевой показатель капитала, что может высвободить больше капитала для обратного выкупа акций и выплаты дивидендов. Теперь его целью является достижение коэффициента платежеспособности II на уровне 160–190%.
В результате компания объявила о планах выкупить акции на сумму £1,2 млрд в 2026 году, что немного превышает ожидания рынка и является крупнейшим планом обратного выкупа в ее истории. Он также нацелен на еще одно увеличение годовых дивидендов на 2%, что соответствует текущим планам и эквиваленту прошлого года.
Что теперь делать инвесторам?
После сегодняшнего падения акции Legal & General имеют колоссальную форвардную дивидендную доходность в размере 9%. Соотношение цена/прибыль (P/E) также упало до 10,2 раза, что ниже среднего показателя FTSE 100.
Делает ли это эту акцию одной из лучших дивидендных акций, на которую стоит обратить внимание? Я думаю, что да, хотя сложная экономическая и конкурентная ситуация может вызвать еще большую турбулентность. В долгосрочной перспективе я ожидаю, что компания продолжит приносить хорошие результаты, поскольку демографические сдвиги стимулируют рост рынка.
За последнее десятилетие Legal & General’s заработала среднегодовую прибыль почти в 10% за счет сочетания роста цен на акции и дивидендов.
Фирма FTSE также реструктурирует свою деятельность, чтобы лучше воспользоваться этой возможностью. Это включает в себя сосредоточение внимания на основных растущих предприятиях и переходе к более высокомаржинальным услугам. Инвесторам, возможно, придется набраться терпения, поскольку Legal & General реализует (и, вероятно, совершенствует) свою среднесрочную стратегию. Но тем, кто выбирает долгосрочные акции, я думаю, стоит серьезно задуматься прямо сейчас.
