Источник изображения: Rolls-Royce plc.
В октябре цена акций Rolls-Royce Holdings (LSE:RR.) упала на 1,9%. На первый взгляд это кажется вполне обычным. Но учитывая, что это было лишь седьмое месячное снижение с октября 2022 года, это, похоже, имеет большее значение.
В течение 30 из последних 37 месяцев цена акций аэрокосмической и оборонной группы росла. В конце сентября 2022 года ее акции перешли из рук в руки по цене 69,59 пенсов. Сегодня (4 ноября) один стоит около 11,40 фунтов стерлингов. Это поразительный рост на 1538%.
Однако сейчас он падал в течение двух из последних трех месяцев. Правда, не намного. Но это происходит впервые с октября 2023 года. Может ли это быть признаком того, что энтузиазм инвесторов начинает угасать? Возможно, все больше людей считают, что стоимость акций осталась очень небольшой.
Давайте посмотрим.
Источник: данные группы Лондонской фондовой биржи. Немного подсчета цифр.
Наиболее распространенным методом оценки акций является использование коэффициента цена/прибыль (P/E). Исходя из заявленной базовой прибыли на акцию (EPS) в 2024 году в размере 20,3 пенса, коэффициент P/E Rolls-Royce составляет 56,2. Это дорого. Для сравнения: он более чем в три раза превышает индекс FTSE 100.
Но многие инвесторы смотрят в будущее, оценивая соотношение цены и качества. По оценкам аналитиков, в 2028 году группа достигнет прибыли на акцию в размере 42,6 пенсов. Если они правы, акции в настоящее время торгуются по цене, в 26,8 раз превышающей ожидаемую будущую прибыль, что гораздо более разумно.
Однако это основано на перспективном прогнозе. Согласно консенсусу, на 2025 год прибыль на акцию составит 28,7 пенсов. Это подразумевает кратность чуть меньше 40.
Это не дешево
Если оставить в стороне Tesla, которая, кажется, устанавливает свои собственные правила, когда дело касается оценок на фондовом рынке, это выше, чем то, чего добилась «Великолепная семерка».
Источник: Исследование Ярдени.
Спорно, заслуживает ли Rolls-Royce сравнения с этими технологическими гигантами. В конце концов, я не думаю, что это чисто технологическая компания. Кроме того, группа выглядит еще дороже, учитывая, что акции США обычно имеют более высокую оценку.
А когда акции компании торгуются с высоким коэффициентом, могут возникнуть проблемы, если появятся признаки замедления. Инвесторы, скорее всего, будут наказывать за потерю результатов.
Беспокоит то, что, если Rolls-Royce представит ряд разочаровывающих показателей, не будет никаких щедрых дивидендов, которые могли бы смягчить удар. Учитывая суммы, выплаченные за последние 12 месяцев, доходность акций в настоящее время составляет 0,9%. Хотя аналитики ожидают, что к 2028 году выплаты вырастут до 14,7 пенсов, исходя из текущей цены акций, это будет означать доходность всего в 1,3%.
Причины быть позитивными
Однако в июле группа повысила прогнозы по прибыли. Налет больших двигателей в настоящее время превышает уровень, существовавший до пандемии, ее оборонное подразделение извлекает выгоду из более неопределенного мира, а ее бизнес в области энергосистем растет благодаря строительству большего количества центров обработки данных.
Заглядывая в будущее, перспективы группы также выглядят хорошими. Компания возглавляет переход Великобритании к небольшим модульным реактивным самолетам и надеется вернуться на рынок двигателей для узкофюзеляжных самолетов. Хотя полный эффект от них будет виден не раньше 2030-х годов, я не вижу причин, по которым они не могут стать высокодоходными дополнительными источниками дохода для группы.
По этим причинам я продолжу держать свои акции Rolls-Royce, а другие долгосрочные инвесторы могут рассмотреть возможность добавления некоторых из них в свои портфели.
