Источник изображения: Getty Images
Цена акций BT Group (LSE: BT.A) в 2025 году переживает хорошие времена, поднявшись на 55% в конце июля. Но с тех пор он упал почти на 20%. Так почему же инвесторы сбросили акции?
Это противоречит оптимизму BT, который воодушевил инвесторов с тех пор, как в феврале 2024 года к власти пришла исполнительный директор Эллисон Киркби. С тех пор она переориентировала усилия BT, сократила расходы и сделала дивиденды гораздо более устойчивыми. Прогнозируемая доходность в размере 4,6% является привлекательной, особенно для компании с высокими капитальными затратами.
Однако результаты компании за первое полугодие, опубликованные 6 ноября, оказались немного разочаровывающими.
Потери клиентов
Внедрение Openreach остается сильным. А по технологии полного оптоволокна до помещений (FTTP) за полгода было осуществлено более 2,2 миллиона подключений. Однако рынок широкополосного доступа испытывает слабость. А конкуренты отталкивают людей от предложений BT: в этом году несколько человек постучали в мою дверь, пытаясь продать что-нибудь.
Конечным результатом является потеря 242 000 клиентов широкополосного доступа во втором квартале. Компания по-прежнему настаивает на том, что ее ожидания на 2026 год остаются в силе, прогнозируя удвоение производительности во второй половине этого года. Но падение числа клиентов оказалось намного сильнее, чем ожидали аналитики.
Однако это не является причиной падения цен на акции BT с лета. Фактически, в тот день курс BT немного восстановился и с тех пор оставался практически неизменным.
Слайд цен
Падение цен на акции началось задолго до этого последнего обновления. Так что, возможно, здесь действуют как минимум два фактора. Многие инвесторы, возможно, зафиксировали прибыль после того, как BT достиг своего 52-недельного максимума. В конце концов, любой, кто купил на минимумах 2024 года, мог получить более 100% прибыли.
И инвесторы, возможно, постепенно отворачивались от BT в ожидании растущей конкуренции и сокращения числа клиентов. Единственное, что я могу сказать наверняка, это то, что рынок часто ведет себя прямо противоположно тому, что вы могли бы ожидать.
Так что же это нам дает? Я думаю, что во многом энтузиазм в отношении BT был оправдан успехом компании под руководством Киркби. Но, может быть, он просто немного перегрелся, и теперь все немного остывает?
бык, которого нужно нести
Меня это совсем не удивило бы. За десятилетия, которые я следил за BT (по предыдущей профессии я работал в сфере телекоммуникаций), я пришел к одному выводу. Я думаю, что это действие, которое можно любить или ненавидеть. Я редко встречал инвесторов, у которых не было бы своего мнения, по крайней мере, среди тех, кто следит за этим сектором.
И, честно говоря, мое мнение не раз колебалось между положительным и отрицательным.
Что же теперь делать инвесторам? Я действительно рассматриваю BT как заманчивую долгосрочную перспективу при новом боссе. Меня беспокоит очень высокий долг. Но BT с этим справляется довольно хорошо. И я более уверен в стабильности дивидендов, чем в последние годы.
Я смотрю и жду, чтобы увидеть, как пройдет весь год.
