Источник изображения: Getty Images
Акции Barclays (LSE: BARC) показали впечатляющий рост. Говоря о результатах за весь год во вторник (10 февраля), генеральный директор CS Венкатакришнан сказал: «Barclays выполнил все финансовые прогнозы в 2025 году. RoTE составил 11,3%, поскольку все подразделения достигли двузначного показателя RoTE. Мы распределили среди наших акционеров 3,7 миллиарда фунтов стерлингов, включая объявленный сегодня обратный выкуп акций на 1 миллиард фунтов стерлингов, по сравнению с «3 миллиардами фунтов стерлингов в 2024 году».
Прибыль до налогообложения за четвертый квартал достигла 1,9 млрд фунтов стерлингов. Это выше консенсуса в 1,72 млрд фунтов стерлингов и значительно выше 1,7 млрд фунтов стерлингов за тот же квартал прошлого года. Это помогло увеличить годовую прибыль до 9,1 млрд фунтов стерлингов, что на очень хорошие 13% больше, чем в предыдущем году. Прибыль на акцию выросла на 22% в преддверии 2024 года
Так сильно ли выросла цена акций Barclays в ответ на серию впечатляющих результатов?
Не совсем. На момент написания акции выросли всего на пару процентов. Может быть, это плохой день для банков, поскольку Lloyds Banking Group и NatWest Group немного падают?
Я, конечно, не вижу повода для беспокойства в планах Barclays на ближайшие три года. Не тогда, когда босс заявил: «Мы стремимся обеспечить устойчиво более высокие доходы до 2028 года и далее, достигнув RoTE Группы более 14% в 2028 году и более 15 миллиардов фунтов стерлингов в виде распределения капитала между акционерами в период с 2026 по 2028 год».
Мы ожидаем, что коэффициент CET1 составит 14,3%, что эквивалентно 14% с учетом выкупа новых акций на сумму 1 000 миллионов фунтов стерлингов. Что это значит? Это общий показатель ликвидности, и это солидное число. Предлагает прочный баланс.
Ожидания сбрасываются?
Дивидендная доходность в наши дни не является чем-то особенным. Недавно объявленная цена в 8,6 пенсов за акцию представляет собой всего лишь 1,8% доходности от цены акций на момент закрытия предыдущего дня. Доходные инвесторы, очевидно, поступили бы намного лучше с 4%, ожидаемыми от NatWest. Даже Lloyds по-прежнему предлагает 3,5% акций после головокружительного роста цен на акции в последние годы.
Акции Barclays выросли на ошеломляющие 230% за последние пять лет, поэтому нам действительно нужно это учитывать. Я подозреваю, что инвесторы могут рассматривать это просто как конец фазы быстрого восстановления. А текущая цена акций может просто представлять собой справедливую стоимость для банка, основанную на ожиданиях на ближайшие несколько лет.
Перспективы оценки
Barclays сообщил о прибыли на акцию в размере 43,8 пенсов в 2025 году, что значительно выше 36 пенсов, которые мы видели в 2024 году. И это дает нам соотношение цены к прибыли (P/E) равное 11. Учитывая столь неопределенные экономические перспективы, я думаю, что это вполне может быть достаточно высоким для банка из индекса FTSE 100 прямо сейчас.
Barclays UK выполнил прогноз чистого процентного дохода в размере 7,7 млрд фунтов стерлингов. Но это, несомненно, окажется под давлением, когда ставки Банка Англии продолжат падать.
Прогнозы до 2027 года предусматривают падение P/E до восьми. И я думаю, что это снова будет дешево. Так что да, я думаю, что Barclays определенно стоит рассмотреть, даже после двухлетнего роста его акций. Лично я ожидаю больших дивидендов от финансового сектора.
