Источник изображения: Getty Images
Не так уж много дешевых акций предлагают дивидендную доходность выше 5%, но Michelmersh Brick (LSE:MBH) — одна из них. Цена акций производителя кирпича, зарегистрированного на AIM, в этом году снизилась на 11% и на 43% с апреля 2021 года.
Однако продажа, возможно, зашла слишком далеко, по крайней мере, по мнению четырех аналитиков City, которые следят за акциями. У них есть целевая средняя цена акций на уровне 136 пенсов, что примерно на 54% выше текущих 88 пенсов. Более того, все четверо оценивают акции как сильную покупку.
Сложный фон
Michelmersh — производитель кирпича и строительной продукции премиум-класса, работающий на территории Великобритании и Бельгии. Она продает более 100 продуктов на различных конечных рынках, включая ремонт, техническое обслуживание и улучшение (RMI), жилищное строительство, розничную торговлю, восстановление городов и технические характеристики. Здесь около 480 акров земли и обширные запасы глины.
Как показывает график, цена акций с 2021 года движется по разочаровывающей траектории. Это напрямую связано с падением строительного сектора Великобритании, на который повлияли более высокие процентные ставки, инфляция издержек и снижение спроса.
В 2024 году потребление кирпича в Великобритании составило около 1,7 миллиарда единиц по сравнению с 2,5 миллиарда в 2022 году. А объемы поставок на рынок сегодня все еще на 25% ниже уровня 2022 года.
Неудивительно, что бизнес Михельмерша оказался под давлением. В первом полугодии валовая прибыль снизилась до 33,6% с 36,2%, отчасти из-за длительного закрытия одного из производственных предприятий в Великобритании. Скорректированная EBITDA упала на 18% до £5,9 млн, хотя выручка выросла на 1,1% до £35,8 млн.
Руководство предупреждает, что краткосрочные перспективы остаются туманными как в Великобритании, так и в Бельгии. Фактически деятельность компании в Бельгии была временно закрыта в третьем квартале из-за слабого спроса.
Рейтинг и производительность
В следующем году руководство надеется вернуться к росту. Это подтверждается текущими прогнозами в размере 76 миллионов фунтов стерлингов выручки и 17%-ным увеличением чистой прибыли (около 8,5 миллионов фунтов стерлингов).
Исходя из этого, копеечные акции торгуются по цене чуть менее чем в 10 раз превышающей прогнозируемую прибыль. Как уже упоминалось, он также предлагает дивидендную доходность в размере 5,3%, а потенциальные выплаты хорошо поддерживаются ожидаемой прибылью.
Промежуточные дивиденды были сохранены в сентябре, что указывает на уверенность в перспективах бизнеса. И хотя производитель кирпича отказался от своих обязательств по выплате прогрессивных дивидендов, он сделал это, чтобы иметь возможность также осуществить обратный выкуп акций. В апреле компания разрешила выкупить собственные акции на сумму до 2 млн фунтов стерлингов.
Поддержка тенденций
Не заблуждайтесь, ситуация для производителей кирпича в настоящий момент остается сложной. Но среднесрочная и долгосрочная перспектива выглядит гораздо более многообещающей: в ближайшие годы в Великобритании планируется построить более 1 миллиона новых домов. Бельгия также признала необходимость строительства большего количества домов.
Заглядывая в будущее, правительство пообещало сократить бюрократическую волокиту при выдаче разрешений на планирование, в то время как были предложены новые английские города. Другие факторы, такие как высокий уровень иммиграции, увеличение числа одиноких жителей и старение населения, указывают на потребность в большем количестве жилья.
Руководство заявляет, что у компании хорошие возможности для того, чтобы воспользоваться любым восстановлением строительной деятельности. Учитывая, что акции торгуются вблизи 52-недельного минимума и предлагают дивидендную доходность в 5,3%, инвесторы, возможно, захотят присмотреться к ним повнимательнее.
