Источник изображения: Getty Images
Для индекса FTSE 100 год продолжает быть необычайно хорошим. На момент написания статьи мы ожидаем роста на 17%, что соответствует показателям высокотехнологичного индекса S&P 500 за океаном. При таких темпах мы могли бы даже превысить ценовой предел в 10 000 пенсов до конца 2025 года!
Но не только индекс бьет рекорды. Многие из его членов никогда не имели более высокой цены.
Среди тех, кто ставит этот флажок:
Давайте подробнее об одном из них.
Оператор качества
Халма – это действие, от которого пахнет качеством. Поставщик технологий в области здравоохранения и безопасности на протяжении многих лет был блестящим создателем богатства, извлекая выгоду из таких факторов роста, как ужесточение регулирования, старение населения и цифровизация.
Также нельзя говорить об этой компании, не упомянув о пассивном доходе, который она приносит акционерам. Да, доходность всего в 0,72% сейчас не выглядит чем-то особенным. Но дело в том, что Halma увеличивала свои годовые дивиденды на 5% и более каждый год… на протяжении более четырех десятилетий.
Немногие компании могут похвастаться такой последовательностью и продемонстрировать, как стратегия построения путем поглощения (на самом деле Halma представляет собой совокупность большого количества более мелких компаний) может творить чудеса.
Аналитики прогнозируют еще одно увеличение дивидендов в этом финансовом году.
Теперь «плохие» новости…
Проблема в том, что все упомянутые выше компании сейчас торгуются по высокой цене. Любой инвестор, рассматривающий Halma, должен будет заплатить сумму, в 34 раза превышающую ожидаемую прибыль. Дистрибьюторская компания «Диплом» имеет прибыль в 31 раз. Weir Group, поставщик горнодобывающего, инфраструктурного и энергетического оборудования, имеет соотношение цены и прибыли (P/E) 24.
Долгосрочное среднее значение индекса FTSE 100 находится на среднем уровне.
Конечно, за владение некоторыми компаниями стоит платить больше. Но чем выше они поднимутся, тем выше риск того, что цены на акции этих компаний отойдут от их фундаментальных показателей. И это может стать проблемой, если нынешние настроения вокруг ИИ начнут меняться, что приведет к быстрому и жестокому медвежьему рынку (или к чему-то еще худшему).
В трудные времена многие инвесторы продают все, что могут, чтобы собрать деньги, независимо от их качества. Как правило, дорогие акции роста имеют тенденцию показывать плохие результаты. В качестве доказательства этого стоит отметить, что три упомянутые здесь акции начали испытывать трудности из-за резкого роста инфляции после Covid-19. Цена акций Halma упала более чем на 40% за два года.
Кроме того, интересно отметить, что в последнее время было не так много выкупов директоров, по крайней мере, относительно количества продаж.
Куда пойдет цена акций Halma в следующий раз?
Конечно, нельзя сказать, что цена акций с капитализацией в 14 миллиардов фунтов стерлингов не будет продолжать расти. В своем последнем обновлении (сентябрь) компания заявила, что добилась «значительного прогресса» в первой половине финансового года, несмотря на «сложную экономическую и геополитическую ситуацию». В настоящее время ожидается низкий двузначный процентный рост доходов. Это улучшение по сравнению с прогнозируемым ранее более высоким однозначным процентным ростом.
Как кандидат на долгосрочное портфолио, я по-прежнему считаю, что Хальма заслуживает рассмотрения. Однако, учитывая рост более чем на 30% в 2025 году, я задаюсь вопросом, стоит ли тем, кто уже инвестировал, умерить свои ожидания более высоких прибылей в ближайшем будущем.
