Источник изображения: Getty Images
Акции Greggs (LSE: GRG) резко упали. За последний год они упали на 20% и сейчас торгуются примерно на одну пятую ниже уровня, установленного пять лет назад.
Это настоящий удар для инвесторов, которые впились зубами в акции, но это может заинтриговать инвесторов, которые, как и я, обуздали свой аппетит к ускоренному росту акций FTSE 250. Неужели нам только что представился второй шанс купить Greggs по сниженной цене?
Греггс — это старый веселый бизнес и старая веселая порода. В течение многих лет ее репутация как поставщика нездоровой пищи страдала. Затем это пренебрежительное отношение внезапно изменилось. Греггс стал символом домашней, веселой британской жизни, которую многие тайно любили, подкрепленной капелькой дерзкого местного остроумия. Ее веганский рулет с колбасой считался гением маркетинга.
Индекс FTSE 250, привлекающий внимание
Интерес к акциям простирался далеко за пределы их размера и статуса. Какое-то время это совпадало с сильным расширением основного бизнеса. Совет директоров воспользовался этим, и магазины Greggs начали появляться повсюду: в супермаркетах, торговых парках, на вокзалах и даже в аэропортах.
Продажи сильно выросли, как и цена акций, поскольку компания, казалось, нашла секретный соус, позволяющий пережить кризис стоимости жизни. В конце концов, все зашло слишком далеко и слишком быстро. По мере роста акций коэффициент цена/прибыль (P/E) превысил 22, а доходность упала примерно до 2%. Я решил, что акции слишком дороги, и призвал к осторожности.
Осенью 2024 года грянул кризис. Рост продаж замедлился, а акции потеряли силу. Greggs по-прежнему является сильным бизнесом с более чем 2600 магазинами и годовым оборотом в 2 миллиарда фунтов стерлингов, но он уже не так интересен, как раньше. Инвесторы увлекались в хорошие времена, а затем слишком остро реагировали, когда дела становились трудными, как это часто делают инвесторы.
Более низкое соотношение цены и прибыли
Однако сейчас ситуация кажется иной. Соотношение цена/прибыль упало всего до 11. Следующая дивидендная доходность составляет 4,14%, что предлагает как доход, так и потенциал роста.
Продажи за весь 2025 год составили 2,15 млрд фунтов стерлингов, что на 6,8% больше, чем в 2024 году, но сопоставимый рост в магазинах, управляемых компанией, составил всего 2,4%. Совет директоров ожидает, что доходы останутся стабильными, поскольку потребители продолжают ощущать трудности. Это тревожный мир, когда британцы изо всех сил пытаются позволить себе дешевый колбасный рулет. Более высокие сборы национального страхования со стороны работодателей и два крупных повышения минимальной заработной платы привели к сокращению маржи.
Греггс реагирует улучшением цепочек поставок и расширением мощностей, но ему необходимо восстановить доверие потребителей, чтобы снова подняться. Я был осторожен с Греггсом. Хотя я бы не назвал это мемной акцией, иногда мне кажется, что шумиха вокруг нее немного вышла из-под контроля.
Однако сегодня он полностью соответствует профилю того типа акций, которые я предпочитаю покупать: солидный бизнес с лояльными клиентами и сильным брендом, временно подверженный влиянию сил, находящихся вне его контроля.
Учитывая текущую более низкую оценку и более высокую доходность, акции, похоже, заслуживают внимания, хотя я уже давно об этом не говорил. Но только как долгосрочная игра. Экономика Великобритании по-прежнему испытывает трудности, главные улицы находятся под давлением, а заработная плата растет, растет и безработица.
Может пройти несколько лет, прежде чем история Греггса наберет обороты, поэтому потребуется терпение.
