Альберт Эдвардс, давний стратег Société Générale, известный тем, что предлагает «альтернативное видение» внутри этой организации, считает, что недавний политический успех таких фигур, как Зоран Мамдани, сигнализирует о самостоятельной реакции делового сектора на «жадную инфляцию». Эдвардс, чья карьера в сфере финансов началась в 1982 году и который в течение многих лет не придерживался «вида дома» своего инвестиционного банка, приобрел что-то вроде культа за свой скептический подход к рыночным повествованиям, однажды написав знаменитую заметку о том, как он был встревожен «жадностью» или рекордной прибылью в контексте постпандемической инфляции. Он назвал это «концом капитализма» в 2023 году и в разговоре с Fortune абсолютно придерживался своей точки зрения.
В то время, по словам Эдвардса, в инфляции обычно обвиняли цены на сырьевые товары из-за войны в Украине, а также рынок труда, и очень немногие люди говорили, что существует инфляция, движимая прибылью, но он придерживался другой точки зрения: «Это беспрецедентно», сказал он, отметив, «когда затраты на единицу продукции всегда растут, рентабельность единицы продукции падает, всегда, в истории». Он сказал, что этого не должно было случиться, и причина, по которой это произошло, заключалась в том, что со стороны правительства было так много стимулов, что «предприятиям это могло сойти с рук, используя (инфляцию как) хеджирование».
Последствием этого печатания денег и бюджетных расходов стало «золотое дно для делового сектора», в результате чего после пандемии прибыль бизнеса взлетела «до бесконечности». Эдвардс отметил, что определенные отрасли получили значительную выгоду, напомнив об исследовании Федеральной резервной системы Сент-Луиса, которое показало, что доля корпоративных прибылей в национальном доходе выросла после роста инфляции, что является резким отклонением по сравнению с остальным миром.
Этот период корпоративных излишеств подготовил почву для серьезной политической нестабильности и общественного возмущения, утверждает Эдвардс. Достаточно взглянуть на выборы в Нью-Йорке, сказал он, которые были связаны с ростом стоимости жизни. Избрание Зорана Мамдани является «признаком того, что это по-прежнему большая проблема». Эдвардс согласился, что «доступность» является основным вопросом на данный момент, наряду с американским рынком жилья: «Она выделяется вопросом: «Что происходит?»
По словам Эдвардса, этот последний поворот популистского поворота не обязательно стоит праздновать. Как экономист, он сказал, что считает политику Мамдани, вытекающую из его демократического социалистического прошлого, такую как контроль арендной платы и цен, «безумием», поскольку он сам испытал это в 1970-х годах. Тем не менее, дисфункция капитализма означает, что общество «вернётся на круги своя». Растущая борьба между поколениями, вызванная исключением молодых людей из рынка жилья и концентрацией богатства, создала непреодолимое чувство предательства, особенно среди американцев, которые больше не чувствуют себя лучше, чем их родители.
Эдвардс выступил с речью, когда средний возраст человека, впервые покупающего жилье, достиг 40 лет, что является ярким символом того, что в основном молодые избиратели, избравшие Мамдани, лишены доступа на рынок. Шон Добсон, исполнительный директор Amherst Group, одного из крупнейших институциональных арендодателей в Соединенных Штатах, недавно подсчитал, что тот же экономический ландшафт после COVID, который так разозлил Эдвардса, означает, что «мы, вероятно, сделали жилье недоступным для целого поколения американцев».
«Ты пожнешь то, что посеешь»
Возвращаясь к своей критике капитализма, Эдвардс заявил, что избрание Мамдани является «частью последствий… Корпорации, будучи чрезмерно жадными, а значит и «жадностью», посеяли семена собственного разрушения и негативной реакции». Эдвардс добавил, что «все больше и больше людей отмечают корпоративные злоупотребления».
Говоря о том, что он назвал «борьбой между поколениями», Эдвардс сказал, что, по его мнению, это «первое поколение, в котором люди не считают себя лучше, чем их родители». Куда бы вы ни посмотрели в условиях современного капитализма, «молодые люди не могут позволить себе жилье, они видят, что богатство чрезвычайно сконцентрировано… Экономика лишается стимулов, если молодые люди не чувствуют, что они участвуют».
Представитель левого крыла юридической мысли профессор юридической школы Колумбийского университета Тим Ву недавно рассказал Fortune, что он написал свою новую книгу «Эпоха добычи» о схожем мнении. «Я понимаю Америку так, что это место, где дела должны стать лучше», — сказал Ву, но вместо этого мы живем во время «общеэкономической проблемы», когда «все просто идет вниз. Это странное ощущение, что то, что вам нравится, становится хуже». Он добавил, что американская политика сейчас «очень разгневана» и отмечена «экономическим негодованием», но также и общим ощущением, что «мы зашли слишком далеко» и «мы просто потеряли связь с традицией широкого богатства, которая была по-американски».
К теме жадности Эдвардс относился философски, но настаивал на том, что то, что произошло в 2023 году, было ошибкой. «Хорошо, я понимаю, что это капитализм, вот как он работает», — сказал он о погоне за прибылью, — «но если правительство не вмешается», то вероятна обратная реакция. Эдвардс отказался сообщить, является ли это особенно демократической или республиканской проблемой, но, отметил он, «в американской культуре существует нежелание» диктовать бизнес-сектору. В любом случае, последствием этого является то, что «день истины приближается», сказал он.
Эдвардс, который также убежден, что искусственный интеллект находится в пузыре, сказал, что видит его роль на этом зачастую чрезмерно оптимистичном рынке похожей на роль «раба Цезаря», имея в виду древнюю историю о римском императоре, который приказал кому-то следовать за ним и всегда шептать ему на ухо: «Ты смертен». (Это также широко известно под латинским выражением «memento mori».) Эдвардс предупреждает, что, хотя в совокупности эксцессы на макроуровне могут быть незаметны, копание глубже показывает, что «под поверхностью дела обстоят довольно плохо». Политическая реакция, воплощенная в акценте Мамдани на доступности, является явным признаком того, что экономические последствия корпоративной жадности теперь стимулируют основные политические изменения.
Эдвардс пришел к выводу, что есть удачная фраза для описания дисфункций капитализма в 2020-х годах: «Ты пожнешь то, что посеешь».
