Причина доверять
Строгая редакционная политика, ориентированная на точность, актуальность и беспристрастность.
Создано отраслевыми экспертами и тщательно проверено
Высочайшие стандарты в отчетах и публикациях.
Строгая редакционная политика, ориентированная на точность, актуальность и беспристрастность.
Рыночная цена справедлива, а игроки немного мягки. Все кланяются, никто не ненавидит безобразия.
В последнее время на рынках кружится послабление кэрри-трейдинга по иене – это своего рода «сантехническая» история, которую большинство людей игнорирует до тех пор, пока волатильность не резко возрастет и внезапно все не станет взаимосвязанным. Вчера Грэм Стефан включил это в структуру, дружественную к биткойнам и криптовалютам.
В сообщении от 15 декабря популярный YouTube-блогер описал торговлю кэрри-трейд по иене как давнюю «бесконечную денежную проблему» Уолл-стрит и заявил, что она рушится как раз в тот момент, когда Федеральная резервная система сигнализирует об изменении своего прогноза на следующий год. «Уолл-стрит столкнулась с проблемой «бесконечных денег» 20 лет назад. Они назвали это «Yen Carry Trade». Она сломалась, как раз тогда, когда Федеральная резервная система объявила о своих планах на следующий год», — написал Стефан.
Что означает иена для Биткойна
Он представил это как простую торговлю, которая росла, потому что ее размер был достаточно велик для импорта. «На протяжении десятилетий «Yen Carry Trade» была секретным двигателем глобальной ликвидности. Механика была достаточно простой, чтобы ее мог понять ребенок, но достаточно прибыльной, чтобы перемещать триллионы долларов».
Связанное чтение
Затем Стефан изложил основные шаги простым языком: брать дешевые займы в Японии, инвестировать в высокодоходные активы США и поддерживать спред. «Занимайте дешево: инвесторы занимали деньги в Японии, где процентные ставки фактически составляли 0%… Инвестируйте за границу: они взяли эти «свободные деньги» и купили казначейские облигации США с ставкой от 4% до 5%… Прибыль: они положили разницу в карман, не используя никаких собственных денег».
Их аргумент заключается в том, что система становится токсичной, когда разница курсов сжимается и обменный курс движется в неправильном направлении. Он назвал момент особенно неподходящим для рисковых активов: Япония корректирует свою политику для поддержки иены, в то время как Федеральная резервная система смягчила свою политику. «Япония, наконец, повышает ставки, чтобы спасти свою валюту, как раз в тот момент, когда Федеральная резервная система начала снижать ставки. Разрыв между ставками сокращается. «Свободные деньги» больше не являются бесплатными».
Оттуда это склонялось к механическим последствиям: когда финансирование становится более дорогим и валюта меняется, позиции с использованием заемных средств не имеют длительного окна обсуждения: они сокращаются. «Поскольку японские ставки растут, ситуация в торговле меняется. Инвесторы теперь вынуждены продавать свои американские активы, чтобы погасить свои кредиты в иенах. Вместо того, чтобы деньги текли на рынки США, они поглощают их, чтобы погасить долги в Токио. Это масштабная утечка ликвидности, которая происходит прямо у нас под носом».
Здесь также вступает в игру ваше чтение биткойнов. Не «Биткойн сломан», но Биткойн — это то место, где аппетит к риску и кредитное плечо обычно проявляются рано, и где распродажи могут показаться жестокими, когда они приходят.
Стефан подробно остановился на той же теме в статье на Substack, более конкретно указав ФРС на временной шкале и предупредив читателей, что им следует готовиться к турбулентности. «Вам лучше подготовиться к тернистому пути», — написал он, заявив, что Федеральная резервная система снизила ставки «в третий раз в этом году» и что центральный банк «официально завершил «количественное ужесточение» и потихоньку возвращается к печатанию денег».
Связанное чтение
В совокупности их тезис заканчивается тем, что Биткойн находится между двумя силами, которые не обязательно движутся в одно и то же время: потенциально резким толчком к сокращению доли заемных средств из-за возвратов кэрри и более медленным толчком к смягчению, если политические условия ослабнут. Цена может быть достигнута насильственным путем за короткий период времени; другому может потребоваться время, чтобы ясно выразить свои мысли.
Стефан закончил, используя знакомую структуру Биткойна с тренировочными колесами: волатильность нормальна, случаются просадки, а экономика майнинга создает эталон. «Биткойн не сломан. Он просто волатилен, и это происходит не в первый раз. По статистике, биткойн пережил резкое падение на 50% и более, но он никогда не опускался ниже своей «электрической стоимости» (стоимости добычи монеты), которая сегодня составляет около 71 000 долларов. Если мы приблизимся к этому числу, история подскажет, что это сильная зона для покупок», — заключил он.
На момент публикации BTC торговался на уровне $87 082.
Биткойн все еще колеблется между уровнями Фибоначчи 0,618 и 0,786, 1-недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
