Вы не просто смотрите на абстрактную цифру ВВП; Вы смотрите на контекст, который определяет вашу гарантию занятости, ставку по ипотеке и эффективность портфеля. Последние данные говорят, что фон сильнее, чем многие думали.
Согласно отложенному отчету Министерства торговли, реальный валовой внутренний продукт вырос на 4,3% в год с июля по сентябрь, превзойдя прогнозы примерно на 3% и ускорившись с 3,8% во втором квартале.
The Wall Street Journal подытожила это прямо: Экономика США «расширялась на удивление энергичными темпами», что является выдающимся достижением на столь позднем этапе цикла и после нескольких месяцев опасений по поводу замедления темпов роста.
Сам отчет появился примерно на два месяца позже из-за рекордного закрытия федерального правительства в начале этого года, которое заморозило многие статистические публикации.
Business Insider отметил, что Бюджетное управление Конгресса ожидает, что часть роста будет «временно большей», чем могла бы быть в противном случае. Активность возросла после закрытия, но даже с поправкой на это квартал выглядит солидно по недавним стандартам.
Шаттерсток
Что движет этими 4,3%: потребители, бизнес или правительство?
По сути, история начинается там, где обычно происходит в США: когда вы и любой другой потребитель открываете свой кошелек. Вопрос в том, как долго это может продолжаться, если цены и стоимость заимствований останутся высокими.
Агентство Associated Press через Yahoo Finance и PBS сообщило, что потребительские расходы, на которые приходится около 70% экономической активности США, выросли на 3,5% в годовом исчислении в третьем квартале по сравнению с 2,5% весной.
Investing.com отметил, что личное потребление «ускорилось с 2,5% в предыдущем квартале, подчеркивая устойчивость расходов домохозяйств» даже после длительного периода высокой инфляции и более высоких процентных ставок.
Экспорт также внес свой вклад после предыдущего снижения. В репортаже AP отмечается, что более сильный иностранный спрос на американские товары и услуги в сочетании со слабым импортом помог снизить влияние торговли на общий экономический рост. Business Insider отметил, что тарифная политика изменила структуру импорта в этом году, и частично восстановление в третьем квартале отражает восстановление после предыдущего падения, связанного с торговой напряженностью и карантином.
Еще экономический анализ:
Данные по инфляции ИПЦ потрясли акции Новое смелое налоговое обещание Трампа заставило семьи задавать большой вопрос
Государственные расходы также продолжали поддерживать экономику. Бюро экономического анализа заявило, что увеличение расходов на федеральном уровне, уровне штатов и на местном уровне способствовало росту ВВП, компенсируя слабость некоторых категорий инвестиций частного сектора.
В прогнозе Deloitte по США на четвертый квартал отмечается, что налогово-бюджетная политика в сочетании с все еще высокими денежными резервами домохозяйств помогла сохранить рост выше долгосрочного потенциала, даже несмотря на то, что опросы доверия стали более пессимистичными.
Где трещины: бизнес-инвестиции, товары длительного пользования и рынок труда
Данные Trading Economics за предыдущий квартал в сочетании с новым отчетом показывают тенденцию замедления инвестиций в основной капитал. Расходы на оборудование снизились по сравнению с предыдущими двузначными темпами, а инвестиции в жилищное строительство и строительство сократились, что отражает влияние более высоких затрат на финансирование.
Investing.com добавил, что согласно последним данным, заказы на товары длительного пользования упали на 2,2% в месячном исчислении, и это падение «указывает на более резкое, чем ожидалось, снижение спроса на промышленные товары длительного пользования».
Рынок труда продолжает создавать рабочие места, но эта тенденция не столь утешительна, как можно предположить по данным о ВВП. В репортаже AP, на который ссылается WDIO, отмечается, что в ноябре экономика США создала 64 000 рабочих мест, но потеряла 105 000 в октябре, а уровень безработицы вырос до 4,6%, самого высокого уровня с 2021 года.
Подобная медленная эрозия — это именно то, о чем беспокоится ФРС, и вам следует быть в курсе, если вы думаете о смене работы, взятии новых долгов или предполагаете, что сильный отпечаток ВВП гарантирует хорошие условия для найма в следующем году.
Инфляция, Федеральная резервная система и ее значение для ваших ставок
Сильный экономический рост – это хорошая новость, но у него есть и обратная сторона: инфляция оставалась устойчивой, что напрямую влияло на стоимость заимствований и доходность денежных средств. Федеральная резервная система имеет двойной мандат, и этот отчет подталкивает его в обоих направлениях.
Investing.com сообщил, что индекс цен ВВП вырос на 3,8% в третьем квартале по сравнению с 2,1% ранее, что указывает на то, что ценовое давление фактически снова усилилось по мере ускорения роста. Предпочитаемый ФРС базовый показатель инфляции PCE вырос с 2,6% до 2,9%, оставаясь чуть ниже 3% и значительно выше целевого показателя центрального банка в 2%.
В экономическом прогнозе Deloitte по США отмечается, что базовый индекс потребительских цен составляет около 2,6% в годовом исчислении, а базовый индекс потребительских цен составляет около 2,8%, и утверждается, что инфляция «стагнирует», а не продолжает снижаться. Этот фон объясняет, почему даже после трех снижений ставок в этом году, направленных на поддержку охлаждения рынка труда, AP сообщает, что чиновники Федеральной резервной системы по-прежнему сталкиваются с «цифровой» инфляцией и ограничены в возможностях для агрессивного снижения ставок без риска нового скачка цен.
Для вас это, вероятно, означает:
Ставки по ипотеке и автокредитам могут упасть, но вряд ли в ближайшее время они вернутся к допандемическому минимуму. Наличные в виде высокодоходных сбережений, депозитных сертификатов (CD) и фондов денежного рынка должны продолжать приносить значительную положительную реальную прибыль, особенно если инфляция будет медленно снижаться с текущих уровней.
Именно здесь макроистория встречается с вашими повседневными финансовыми решениями. Цифра в 4,3% ВВП звучит абстрактно, но она влияет на все: от перспектив зарплаты до бюджета инвестиционных рисков.
Что касается доходов, уверенный рост при все еще слабеющем рынке труда предполагает медленный, продолжающийся кризис, а не внезапный обрыв. В отчете Казначейства Консультативному комитету по кредитованию отмечается, что экономические данные на конец третьего квартала «предполагают, что экономический рост в США укрепился», даже несмотря на то, что показатели занятости снизились, что в целом означает меньшее количество увольнений в целом, но большую конкуренцию за повышения и продвижения по службе.
Если кто-то в состоянии вести переговоры, сочетание достойного экономического роста и высокой инфляции по-прежнему дает ему некоторые рычаги воздействия на корректировку стоимости жизни, но окно может не остаться открытым, если безработица вырастет.
Что касается расходов, более сильный рост дает компаниям больше возможностей для увеличения затрат, поэтому цены на услуги часто продолжают расти, даже когда инфляция на товары снижается.
Deloitte ожидает, что рост реального ВВП замедлится примерно до 2% в 2025-2026 годах, но не рухнет, подразумевая длительный период, в течение которого его бюджет будет медленно сокращаться, а не пострадает от внезапной рецессии.
Это именно та среда, в которой наиболее важным является корректировка повседневных расходов, установление фиксированных ставок, когда это имеет смысл, и поддержание полностью финансируемого чрезвычайного фонда.
Что касается ваших инвестиций, квартал с доходностью 4,3% усиливает некоторые темы, которые подчеркивают аналитики таких компаний, как Horizon Investments:
Потребители продолжают тратить и накапливать значительные суммы наличных денег в фондах и депозитах денежного рынка, которые могут быть размещены на рынках или совершать крупные покупки, если доверие стабилизируется. Капитальные расходы, связанные с искусственным интеллектом, и проекты, связанные с инфраструктурой, остаются драйверами роста, даже несмотря на то, что инвестиции в традиционное производство остывают. Учитывая, что инфляция застряла на уровне около 3%, а экономический рост по-прежнему положительный, реальная доходность, вероятно, останется привлекательной, что, как правило, благоприятствует качественным компаниям с сильными балансами и стабильными денежными потоками, а не спекулятивным компаниям с высоким уровнем заемных средств.
Если вы долгосрочный инвестор, это означает, что вам следует оставаться диверсифицированными и избегать искушения заняться более цикличной «торговлей во время рецессии». Вместо этого опирайтесь на компании и отрасли, которые извлекают выгоду из устойчивого спроса в США и обладают ценовой властью, чтобы ориентироваться в мире более медленной дефляции, умеренного снижения ставок и все еще устойчивого роста.
По теме: Менеджер Уолл-стрит посылает убедительный сигнал об экономике в 2026 году
