Источник изображения: Getty Images
Официально дивидендная доходность акций B&M European Value Retail (LSE:BME) составляет 8%. Но инвесторы потенциально могут ожидать гораздо большего в будущем.
В цифру в 8% не включены специальные дивиденды компании, которые выплачивались достаточно регулярно. И хотя сейчас они находятся под давлением, инвесторам следует смотреть дальше в будущее.
Дивиденды и дивиденды
За последние пять лет B&M выплатила 77,3 пенса в виде обычных дивидендов, что составляет почти половину текущей цены акций. Но это только часть истории.
Компания также вернула 1 фунт стерлингов в виде специальных дивидендов, которые выплачиваются каждый год в январе или феврале. И это стало огромным источником пассивного дохода для акционеров.
За последние 12 месяцев компания вернула инвесторам в общей сложности 28,2 пенса наличными. Из них 13,2 пенсов составили обычные дивиденды, а 15 пенсов — специальные дивиденды.
В текущих ценах это дивидендная доходность в размере 17%. Это огромная потенциальная прибыль, но инвесторам следует обратить внимание на несколько вещей, когда дело касается будущего развития акций.
Проблемы впереди
С 2022 года компания дважды сокращала специальные дивиденды — с 25 пенсов до 15 пенсов. Это связано со сложными торговыми условиями, но последние 12 месяцев были не лучше.
Сопоставимый рост продаж был слабым, а растущие затраты оказывали давление на рентабельность, вызывая снижение прибыли. А недавно возникла еще большая проблема.
В октябре компания сообщила об ошибке в бухгалтерском учете на сумму 7 миллионов фунтов стерлингов, связанной с расходами на доставку за границу. И хотя это так, особые дивиденды кажутся мне крайне маловероятными.
Акции все еще дешевы?
Даже без специальных дивидендов инвесторы вполне могут подумать, что доходность в 8% от обычного распределения достаточна, чтобы сделать акции интересными. Но сейчас это кажется очень рискованным.
B&M организовала независимое расследование своей бухгалтерской отчетности после выявленных нарушений. В этом нет ничего необычного: именно это сделали Вистри и У.Х. Смит после подобных открытий.
Проблема в том, что почти невозможно предсказать, к чему это приведет. И не зная, к чему это может привести, невозможно точно оценить акции с инвестиционной точки зрения.
Ситуация может измениться в будущем, когда все детали станут ясными. Но инвестирование, основанное на ожидании возврата дивидендов последних лет, мне кажется очень рискованным.
В последние годы акции B&M стали отличным источником дивидендов для инвесторов. Дивиденды упали на фоне слабых торговых результатов, но поводы для оптимизма были.
Однако из-за нарушений в бухгалтерском учете ситуация выглядит совсем иначе. Учитывая все это, инвестирование сейчас больше похоже на догадку.
Дивиденды за последние 12 месяцев предполагают доходность в размере 17% в текущих ценах. Это огромная потенциальная прибыль, но я думаю, что есть гораздо лучшие возможности.
