Источник изображения: Getty Images
Как отрасль, британские домостроители пережили трудные пару лет из-за того, что процентные ставки оставались высокими в течение длительного времени, а также из-за слабой экономики Великобритании. В этом секторе я видел одну из компаний из списка FTSE 250, которая сильно пострадала в 2024 году и до сих пор не восстановилась. Однако, исходя из моего взгляда на компанию, я думаю, что это может быть уникальная возможность купить по низкой цене прямо сейчас.
Трудный период
Я говорю о Вистри (LSE:VTY). Цена акций может вырасти на 30% за последний год, но это немного вводит в заблуждение относительно того, где будут находиться акции в долгосрочной перспективе. Он упал более чем на 50% по сравнению с ценой на начало сентября 2024 года.
В четвертом квартале 2024 года и в 2025 году компания боролась с многочисленными предупреждениями о прибыли, перерасходом средств и ухудшением ожиданий прибыли. Одно из самых больших разочарований произошло в конце 2024 года, когда компания обнаружила, что недооценила затраты на строительство примерно на 10% по нескольким проектам в своем Южном подразделении. Ожидается, что это приведет к сокращению прибыли примерно на 115 миллионов фунтов стерлингов, а рыночная стоимость этого значительного удара снизилась примерно на 1 миллиард фунтов стерлингов. Всего за несколько дней акции упали на 25%.
С тех пор он не смог восстановиться, поскольку выяснилось, что проблемы с затратами оказались более серьезными, чем первоначально предполагалось. Поскольку это привело к снижению прибыли в 2024 и 2025 годах, инвесторы логически снизили свои ожидания относительно стоимости компании, в результате чего акции оказались хуже.
Поворотный момент
Я думаю, что сейчас акции предлагают редкую возможность покупки. Для начала рассмотрим оценку. В настоящее время соотношение цены и балансовой стоимости составляет 0,65. Если не считать начала прошлого года, когда он составлял 0,58, это самый низкий показатель за последнее десятилетие. Это может указывать на то, что акции недооценены.
Кроме того, я думаю, что мы настроены максимально пессимистично в отношении строителей домов. Мне трудно представить, что ситуация может стать намного хуже. С другой стороны, я ожидаю нескольких снижений процентных ставок в этом году. Если в этом году мы увидим еще три снижения базовой ставки до 3%, это будет самый низкий уровень с 2022 года. Это, вероятно, приведет к увеличению спроса на ипотеку, учитывая более доступные цены на предложение.
Наконец, ожидается, что в этом году многомиллиардная программа правительства Великобритании по социальному и доступному жилью получит мощный импульс. Его цель – расширить возможности и предложить больше сопутствующих жилищных условий. В результате Вистри имеет все шансы получить выгоду.
Окончательный результат
Один из рисков заключается в том, что мы можем увидеть дальнейшие задержки, перерасход средств или гарантийные расходы на предыдущие дома, что может негативно повлиять на прибыльность. Но, учитывая привлекательность акций по ряду причин, я думаю, что инвесторам следует обратить внимание на эту компанию.
