Фьючерсы на S&P 500 сегодня утром незначительно выросли после того, как вчера индекс закрылся снижением на 0,33%. В этом году индекс вырос на 1,41%, что неплохо, учитывая, что до нового года осталось всего 42 дня… если не сравнивать его с зарубежными акциями.
Мировые акции выросли почти на 9% в этом году, как отслеживает MSCI ACWI ex US ETF, биржевой фонд, который отслеживает акции компаний со средней и большой капитализацией во всех странах, кроме США.
Например, южнокорейский KOSPI в этом году вырос на 24%. Вы можете понять, почему это может быть заманчиво. Зачем ждать, пока один рынок вырастет примерно на 1% в месяц, если есть другой, который растет почти на 1% в день? (По удивительному совпадению, сегодня индекс вырос ровно на 1%.)
Аналитик Эд Ярдени из Yardeni Research вчера отправил своим клиентам ошеломляющую диаграмму, показывающую динамику акций США по сравнению с зарубежными фондовыми рынками во всем мире. Вы можете видеть Соединенные Штаты прямо внизу, опережая только Индию.
«Означает ли это, что американской исключительности, рекламируемой еще в 2024 году, конец? Является ли это еще одним признаком дедолларизации?» – задал риторический вопрос Ярдени. «Мы так не думаем. Соединенные Штаты остаются исключительными, и иностранцы продолжают инвестировать в Соединенные Штаты. Однако за рубежом есть много исключительных компаний, которые также привлекают глобальных инвесторов».
Можно утверждать, что это сделка «Продать Америку» в действии. Но это не совсем то, что происходит.
По словам Ручира Шармы, президента Rockefeller International, в прошлом году иностранцы вложили в США 1,6 триллиона долларов, что является рекордной суммой. Проблема для этих инвесторов заключается в том, что доллар США за последние 12 месяцев упал на 10,6% по сравнению с корзиной иностранных валют. Это означает, что любая прибыль, полученная иностранными инвесторами от денег, вложенных в акции США год назад, сократится на 10%, если они захотят получить эту прибыль сегодня.
Неудивительно, что инвесторы ищут в другом месте. Они хотят покрыть свои денежные потери в Соединенных Штатах за счет высокорискованной и высокодоходной прибыли, которую можно найти в Европе и Азии. Существует глобальный бычий рынок, поэтому это легко сделать: почти все основные фондовые индексы за пределами США опережают S&P.
Как раз по сигналу, Goldman Sachs сегодня утром повысил свой прогноз на 2026 год для индекса развивающихся рынков MSCI (в основном Азии и Бразилии), подразумевая доходность в долларах США на уровне 12-14%, согласно записке Сунила Коула и его коллег.
Это не «продажа Америки». Это больше похоже на «Используйте маргинальные будущие доллары, чтобы не покупать Америку».
Вот снимок рынков перед открытием торгов в Нью-Йорке этим утром:
Фьючерсы на S&P 500 сегодня утром выросли на 0,11%. Последняя сессия закрылась ростом на 0,33%. Индекс STOXX Europe 600 упал на 0,23% в начале торгов. Британский индекс FTSE 100 вырос на 0,47% в начале торгов. Японский Nikkei 225 вырос на 2,28%. Китайский индекс CSI 300 упал на 0,22%. Южнокорейский индекс KOSPI вырос на 1%. Индийский индекс NIFTY 50 не изменился. Биткойн упал до 66,7 тысяч долларов. Присоединяйтесь к нам на саммите инноваций Fortune Workplace, который пройдет 19–20 мая 2026 года в Атланте. Наступает следующая эра инноваций на рабочем месте, и старый сценарий переписывается. На этом эксклюзивном и энергичном мероприятии самые инновационные лидеры мира соберутся вместе, чтобы изучить, как искусственный интеллект, человечность и стратегия объединяются, чтобы еще раз переопределить будущее труда. Зарегистрируйтесь сейчас.
