Набор крупных, хорошо зарекомендовавших себя и зрелых компаний. С этой точки зрения индекс FTSE 100, возможно, не имеет хорошего рецепта для роста.
Однако динамика индекса голубых фишек за последний год опровергает это впечатление.
Всего за год он увеличился на 24%. Это означает, что сейчас он на 66% выше, чем пять лет назад.
Источник изображения: Getty Images
Индекс FTSE 100 опережает сам себя?
Но хотя индекс FTSE 100 за последний год вырос почти на четверть, имеет ли это смысл?
Это заметно лучший результат, чем у американского индекса S&P 500, который вырос на 15% за 12 месяцев.
Этот американский индекс по-прежнему торгуется с более высоким соотношением цены и прибыли, чем FTSE 100. Но, поскольку в его рядах находится более широкий набор быстрорастущих компаний, я думаю, что это имеет смысл.
Учитывая в целом слабые экономические показатели экономики Великобритании за последний год, одним из возможных объяснений роста индекса FTSE 100 является охота за выгодными покупками. Его оценка была – и продолжает оставаться – ниже, чем у его ключевого американского аналога.
Поскольку инвесторы все больше нервничают из-за того, что экономическая политика США, по-видимому, принимается в одночасье, они ищут безопасные убежища или выгодные сделки. Это помогло привлечь деньги в индекс FTSE 100.
Но индекс Великобритании и его эквивалент в США — это разные вещи. На мой взгляд, каждое из них следует ценить по отдельности, а не в относительном выражении.
Я не думаю, что при текущей цене индекс FTSE 100 обязательно переоценен, но я также не считаю его выгодной сделкой.
Ищем индивидуальные возможности
Это не особенно беспокоит меня как инвестора, поскольку я не собираюсь покупать какие-либо отслеживающие фонды FTSE 100 в ближайшем будущем.
Однако я продолжаю инвестировать в отдельных членов индекса. Хотя индекс в целом мне не кажется дешевым, некоторые его акции действительно кажутся дешевыми.
Например, сегодня (23 февраля) цена акций JD Sports (LSE: JD) выросла после того, как спортивный ритейлер объявил о выкупе акций.
Но, несмотря на это, цена акций снизилась на 1% за последний год и упала более чем вдвое за последние пять лет. Учитывая результаты индекса FTSE 100 за этот период, это прискорбный результат.
JD Sports вложила значительные средства в рост, открывая новые магазины и покупая целые сети на зарубежных рынках. Несмотря на то, что это привело к увеличению доходов, влияние на прибыльность пока определить труднее.
Время покажет, были ли эти деньги потрачены правильно. Динамика цен на акции предполагает, что рынок видит сохраняющийся риск того, что это может оказаться не так.
Но в конечном итоге я думаю, что рынок спортивной розничной торговли вознаградит масштаб. У компании сильные бренды, хорошие отношения со своим ключевым поставщиком Nike, лояльная клиентская база и проверенная бизнес-модель.
Я обеспокоен тем, что любой сильный экономический спад может повредить спросу на дорогие кроссовки. Тем не менее, я считаю, что акции имеют привлекательную стоимость, и продолжаю удерживать их.
