Warner Bros. Discovery официально заявила, что последнее предложение о приобретении Paramount Skydance является «превосходящим» предложением по сравнению с существующей сделкой с Netflix, что обостряет одну из самых драматичных тендерных войн, которые Голливуд видел за последние годы. Эта решимость заставила Netflix отказаться от участия в тендере, отдав победу Paramount.
В своем заявлении в четверг Warner Bros. Discovery заявила, что ее совет пришел к выводу, что пересмотренное предложение Paramount о покупке всей компании за наличные квалифицируется как «Высшее предложение компании» в соответствии с условиями соглашения о слиянии с Netflix. Предложение оценивает Warner Bros. Discovery примерно в 111 миллиардов долларов, или 31 доллар за акцию, что превышает предыдущее предложение Paramount в 30 долларов за акцию и значительно превышает экономику сделки с Netflix на 83 миллиарда долларов, объявленной в декабре.
Warner Bros. Discovery уведомила Netflix о том, что предложение Paramount теперь считается лучшим, формально открывая договорное окно, в течение которого Netflix может внести изменения в свое соглашение, пытаясь претендовать на этот статус.
Более высокая цена, более надежная защита
Предложение Paramount выделяется не только основной ценой, но и защитой, которую оно предлагает, чтобы успокоить Warner Bros. Discovery и ее инвесторов. Пакет включает в себя комиссию за обратное расторжение сделки в размере 7 миллиардов долларов, если регулирующие органы заблокируют сделку, обязательство выплатить многомиллиардную комиссию за расторжение сделки, которую Warner Bros. Discovery должна Netflix в случае расторжения сделки, а также «тикающую комиссию» в размере 25 центов за акцию в квартал, если закрытие продлится после падения.
Paramount также отменила предыдущие условия, связанные с эффективностью портфеля кабельного телевидения Warner Bros. Discovery, и пообещала в случае необходимости влить дополнительный капитал для удовлетворения кредиторов – шаги, направленные на снижение риска исполнения. Поддержанная Дэвидом Эллисоном и пакетом финансирования, включающим примерно $45-46 млрд собственного капитала и более $57 млрд долга, это предложение представляет собой агрессивный толчок к прямому поглощению одной из самых знаменитых студий Голливуда.
Инвесторы Netflix выразили обеспокоенность по поводу размера, стратегического соответствия и нормативных требований сделки Warner Bros. Discovery. Акции Netflix, рассматриваемые рынком как «акции сделки», как ранее рассказала Fortune Мелисса Отто из S&P Global, на самом деле акции Netflix торговались выше с тех пор, как Paramount подняла свое предложение, поскольку инвесторы приветствовали перспективу того, что Netflix проиграет сделку и не будет обременена устаревшими голливудскими активами.
Регуляторный риск серьезно влияет на предложение Paramount, структурированное как более традиционная консолидация студий и сетей, но все равно создающее медиа-гиганта, конкурирующего по масштабам с Disney и NBCUniversal от Comcast.
Битва также привлекла политическое внимание: президент Дональд Трамп сначала заявил, что будет участвовать, одновременно хваля со-генерального директора Netflix Теда Сарандоса как «фантастического человека», затем заявил, что не будет участвовать, а недавно разозлился из-за случайных комментариев бывшего чиновника Обамы и члена правления Netflix Сьюзен Райс. Между тем, семья Эллисонов, как говорят, на данный момент близка к Трампу, хотя в декабре он настаивал, что не хотел бы видеть своих врагов, если бы Эллисоны считались его друзьями.
