Источник изображения: Getty Images
Инвесторы вкладывают средства в акции роста, особенно в технологическом секторе, в течение нескольких лет. Такие компании, как «Великолепная семерка» в США, превзошли рынок в целом и набирают силу.
Однако эскалация конфликта на Ближнем Востоке заставляет меня задуматься о собственном инвестиционном портфеле. Геополитическая напряженность растет, и инвесторы нервничают.
Хотя легко впасть в панику, беглый взгляд на недавнюю историю дал нам повод дважды подумать о покупке акций роста технологических компаний прямо сейчас.
Коррекция рынка благоприятствует дивидендам
Я пишу вам незадолго до открытия рынка 2 марта, когда мировые фондовые рынки остаются нестабильными после последней эскалации конфликта между Соединенными Штатами, Израилем и Ираном.
Недавняя история показывает, что в такие времена компании, которые выплачивают стабильные дивиденды, как правило, держатся лучше, чем быстрорастущие компании, которые торгуются по высокой цене.
Подушка дивидендной доходности помогает смягчить некоторые потери, даже когда цены на акции падают, в то время как стоимость акций растущих компаний часто быстро снижается, когда настроения портятся.
Во время пузыря доткомов 1999–2001 годов и глобального финансового кризиса 2007–2009 годов надежные американские плательщики дивидендов значительно превосходили акции растущих компаний.
Во многом это связано с тем, что акции растущего технологического сектора оцениваются на основе высоких кратных ожидаемых будущих доходов, в то время как плательщики дивидендов, как правило, продолжают обеспечивать ощутимую доходность.
Поскольку нынешний геополитический контекст создает новую неопределенность, та же самая динамика может вернуться. Но означает ли это, что сейчас следует избегать всех акций роста?
Исключения из правил?
Я думаю, что BAE Systems (LSE: BA) — интересный случай. Акции оборонного подрядчика торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E) выше 30 после вчерашнего скачка цены акций на 5,5%. Этот тип оценки обычно ассоциируется с акциями быстрорастущих технологических компаний, а не с традиционными промышленными акциями.
Однако компания работает в секторе, который напрямую выигрывает от обострения геополитической напряженности. К сожалению, глобальные расходы на оборону продолжают расти, поскольку правительства пересматривают свою позицию в области безопасности, а портфель заказов BAE остается сильным.
Однако очевидного выигрыша в инвестиционной игре нет. Текущая оценка уже довольно высока по сравнению с более широким индексом FTSE 100. Это означает, что большая часть ожидаемого будущего роста отражена в текущей цене акций.
К этому следует добавить тот факт, что оборонные контракты обычно представляют собой долгосрочные, многолетние соглашения с фиксированными ценами. Любое увеличение заказов сегодня может не привести к значительному росту прибыли в течение нескольких кварталов, если не лет.
BAE также сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны таких тяжеловесов оборонной промышленности США, как Lockheed Martin и Northrop Grumman. Обе компании получают выгоду от увеличения внутренних бюджетов и преференциального доступа к Пентагону.
мой вердикт
На данный момент более широкая среда неприятия риска делает оборонительные акции, приносящие дивиденды, более привлекательными, чем высоко оцененные акции роста.
Хотя BAE Systems предлагает интригующее исключение, сроки получения каких-либо потенциальных выгод остаются неопределенными. Текущая оценка предлагает ограниченный запас прочности, если мы увидим более широкую коррекцию акций.
Инвесторы, желающие противостоять этическим проблемам инвестирования в этот сектор и взглянуть на долгосрочную перспективу, могут счесть BAE достойным рассмотрения, несмотря на цену.
Но до тех пор, пока геополитическая нестабильность не утихнет и прозрачность доходов не улучшится, я думаю, что буду придерживаться недавней истории и продолжать более защищать качественных плательщиков дивидендов.
