Если вы наблюдали за рынками более одного цикла, у них есть общая нить. Появляется заголовок, и внезапно любой рассказ о «мягкой посадке» становится неоправданным.
Именно это происходит в результате последней напряженности на Ближнем Востоке. Самым значительным инцидентом стал инцидент с беспилотником возле нефтеперерабатывающего завода Рас-Танура компании Saudi Aramco, который вызвал небольшой пожар. Кроме того, в качестве меры предосторожности некоторые агрегаты были отключены. Начиная с последнего обновления, установка снова отключена.
Трейдеры не за горами, применив новую премию за риск к ожиданиям по сырой нефти, газу, судоходству и инфляции, еще раз показав, как геополитические события могут оказать огромное влияние на рынки.
Рас Танура — это тип актива, который рынки не могут игнорировать
Министерство энергетики Саудовской Аравии заявило, что нефтеперерабатывающий завод в целом работает хорошо. Однако в 7:04 утра он сообщил об «ограниченном ущербе» после того, как при перехвате двух дронов упали обломки. Он устроил «ограниченный пожар», с которым власти смогли справиться довольно быстро.
Рынок облигаций подает предупреждающий сигнал, поскольку нефтяной шок ударил по доходности.
Фото MAHSA из Getty Images
Власти не сообщили о человеческих жертвах или имущественных потерях. Никакого влияния на поставки на местные рынки это не оказало.
Тем не менее, это не маленькая инсталляция или инцидент.
Мощность переработки Рас-Танура составляет около 550 000 баррелей в день. Нефтеперерабатывающий завод расположен на территории комплекса на побережье Мексиканского залива, который тесно связан с экспортной логистикой Саудовской Аравии. В результате любые слова, хорошие или плохие, о нефтеперерабатывающем заводе являются большой новостью. Даже слова о «предупредительном» закрытии имеют тенденцию менять цены до того, как кто-либо назовет график перезапуска.
Краткий график (что мы знаем):
2 марта: Министерство энергетики Саудовской Аравии заявляет, что обломки перехваченных дронов причинили ограниченный ущерб и небольшой пожар; некоторые подразделения закрываются в целях предосторожности. 2 марта: QatarEnergy заявляет, что прекратила производство СПГ после атак на объекты в Рас-Лаффане и Месаиде. 2 марта: Иран делает самое жесткое предупреждение в отношении судоходства через Ормузский пролив. Рынки оценивают «двойной шок» в реальном времени: нефть + СПГ + морской транспорт.
Ценовое движение в конечном итоге не стало отражением какого-либо спокойствия.
Еще нефть и газ:
Энергетический гигант посылает сообщение о значительном росте дивидендов на 20 миллиардов долларов 147-летний нефтяной гигант только что повысил дивиденды на 4% в 2026 годуЛучшие акции энергетических компаний, которые можно купить на фоне хаоса в Венесуэле
Нефть марки Brent поднялась до $82,37 (рост на 13% в течение дня), а затем остановилась на уровне $77–78 за баррель, а цена WTI закрылась на уровне $71,23.
Связанный: Компания Credo Technology (CRDO) взлетела, и Goldman видит больше возможностей для работы
Природный газ также увеличился. В ходе первоначальной реакции европейские базовые цены изменились примерно более чем на 40%. По сути, трейдеры пытались предотвратить то, что сбой в Катаре может означать для глобальных потоков энергии СПГ.
Почему такая паника? Что ж, Катар — гигант в сфере СПГ:
На Катар приходится около 20% мирового экспорта СПГ. QatarEnergy в 2025 году отгрузила 80,97 миллиона тонн СПГ. К 2030 году планируется увеличить мощность до 142 миллионов тонн в год с нынешних 77 миллионов тонн в год.
Язык QatarEnergy говорит об этом очень прямо и прямо. «Производство СПГ и сопутствующей продукции прекращено», продолжая при этом «сообщать самую свежую имеющуюся информацию».
Настоящий «рычаг» рынка — Ормузский пролив
Я не могу это подчеркнуть. Нет ничего более важного для мировой экономики, чем Ормузский пролив. Цены не обязательно должны выходить за рамки нормы, чтобы переоценивать энергию, если есть опасения по поводу доставки.
Советник Корпуса стражей исламской революции Эбрагим Джабари подчеркнул, что пролив закрыт и что силы «подожгут эти корабли», если они попытаются пройти через него.
Связанный: Аналитик Goldman Sachs посылает мощное сообщение о Circle после впечатляющего квартала
Судоходные игроки отреагировали, как и ожидалось. Maersk заявила, что «приостанавливает движение всех судов через Ормузский пролив до дальнейшего уведомления», ссылаясь на безопасность экипажа и груза.
Высокопоставленный руководитель крупного торгового отдела сказал то, о чем все думали: «Наши корабли останутся на месте в течение нескольких дней».
Акции, облигации и доллар торгуются на одну и ту же тему: страх инфляции
Мировые акции упали. Однако рынки США держались на удивление хорошо по сравнению с европейскими рынками.
Почему это?
Ну, в основном потому, что энергетика и оборона сделали то, что они всегда делают во время кризиса:
Вот табло из сводки рынка Reuters:
S&P 500: +0,04% Nasdaq: +0,36% Dow: -0,15% STOXX 600 (Европа): -1,35% MSCI World: -0,64%
Энергия была самым ярким моментом:
Энергетический индекс S&P 500 вырос почти на 2% благодаря ралли нефти.
А «измеритель страха» Уолл-стрит вел себя как… индикатор страха:
Индекс VIX подскочил до 25,24 внутри дня (самый высокий уровень с ноября), а затем закрылся на отметке 21,44.
Ставки изменились из-за риска инфляции, а не из-за затишья:
Доходность 10-летних казначейских облигаций: 4,038% (рост на 7,6 базисных пунктов) Доходность 2-летних казначейских облигаций: 3,477% (рост на 9,8 базисных пунктов)
Линдси Белл, главный инвестиционный стратег 248 Ventures, выразила это просто:
«Большая часть беспокойства… связана с инфляцией и нефтью» из-за конфликта на Ближнем Востоке.
Доллар также получил заявку. Это классическая логика «Америка — более безопасная ситуация, а также чистый экспортер энергии», при этом индекс доллара вырос примерно на 0,9%.
Что произойдет дальше (и на что обратить внимание, если вы торгуете этим)
Аналитики в этой ситуации разрываются между «всплеском и исчезновением» и «это быстро становится некрасиво».
Некоторые инструкции, которым стоит следовать:
1) История перезагрузки в Рас Тануре
Саудовские чиновники играют в оборону, концентрируясь на «ограниченном ущербе» и сдерживании огня. Тем не менее, рынки по-прежнему хотят иметь четкую формулировку нормализации по единицам.
2) Данные о стоке в проливе Ормуз и ценообразование за военные риски.
Агентство Reuters со ссылкой на JPMorgan подсчитало, что экспорт нефти из Ормуза сократился примерно на 4 миллиона баррелей в сутки с обычных 16 миллионов баррелей в сутки.
3) Там, где крупные банки закрепляют свои заказы на нефть, Citi ожидает, что стоимость Brent будет между 80 и 90 долларами, по крайней мере, на следующей неделе. Goldman Sachs оценивает премию за риск в реальном времени в размере 18 долларов США в ценах на сырую нефть. Вуд Маккензи предупреждает, что нефть может превысить отметку в 100 долларов, если потоки не будут быстро восстановлены.
Связанный: Nvidia Bull раскрывает шокирующее бычье видение
4) Структура катарского контракта на СПГ (почему ситуация может стать жестокой)
Катар продает от 90% до 95% своего СПГ по долгосрочным контрактам, оставляя меньшую сумму для решения краткосрочных проблем, которые могут усугубить рост цен.
прощальная мысль
Рынок не ограничился торговлей единичным инцидентом на нефтеперерабатывающем заводе. Вместо этого он торгует идеей о том, что “водопроводы” региона – то есть поезда СПГ, танкерные маршруты, страхование и узкие проходы – теперь являются частью технической теории.
И как только этот переключатель будет переключен, каждый класс активов должен будет изменить свою цену.
По теме: Альтман проводит три красные линии для работы Пентагона по искусственному интеллекту и призывает критиков «навестить меня в тюрьме»
