Источник изображения: Getty Images
Существует мнение, что рост стоимости акций Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) завершился. Это правда?
Банк, входящий в индекс FTSE 100, продемонстрировал блестящие результаты, поднявшись примерно на 300% после пандемии. В какой-то степени быстрые деньги были сделаны. Я сам это видел. Когда я купил акции три года назад, они торговались по цене около 41 пенса. В прошлом месяце они превысили 1 фунт стерлингов.
Я купил, когда соотношение цены и прибыли составляло шесть, а балансовая стоимость составляла всего 0,4. В прошлом месяце P/E достиг 17, а P/B достиг максимума 1,2. Ллойдс не был выгодной сделкой.
Циклические акции FTSE 100
Есть еще одна проблема. Банки получают непредвиденную прибыль благодаря более высоким процентным ставкам, что позволяет им расширить разницу между тем, что они платят вкладчикам, и тем, что они взимают с заемщиков. Но поскольку ожидается, что инфляция вернется к целевому показателю в 2%, многие предполагаемые доходы также могут упасть.
Аналогичная история и с дивидендами. Я получил окончательную прибыль в размере 5%. В последнее время этот показатель упал до 3,2%. Более высокая цена акций, более низкая доходность и потенциальное сокращение прибыли не совсем кричат о покупке. Кроме того, акции банков, как правило, цикличны, растут и падают в зависимости от деловой уверенности, настроений потребителей и экономики в целом. После вечеринки мы можем чувствовать боль.
Когда я в последний раз писал о Lloyds в прошлое воскресенье (1 марта), я пришел к выводу, что веселье закончилось, но акции будут продолжать неуклонно расти на протяжении многих лет. С тех пор многое произошло. Война разразилась в Иране, потрясая мировые рынки. Акции Lloyds упали более чем на 10% за последний месяц, хотя за год они все еще выросли на 32%.
Оценка падает, дивидендная доходность растет
В будущем доходы могут увеличиться, поскольку совет директоров продолжает увеличивать дивиденды каждый год. Аналитики в настоящее время прогнозируют доходность в размере 4,4% за весь 2026 год и рост до 5,25% в 2027 году. Кроме того, поскольку цена на нефть растет и угрожает более высокой инфляцией, банки могут сохранить свою более высокую чистую процентную маржу. С другой стороны, замедление экономики нанесет ущерб и усилит ухудшение качества кредитов.
Сегодня Ллойдс выглядит немного привлекательнее, чем раньше, но кардинальных изменений нет. Прошла всего неделя, но, поскольку рынки напряжены, впереди может быть еще большая волатильность. И потенциально более низкая точка входа.
Любой, кто рассматривает Lloyds, должен также обратить внимание на другие банки из индекса FTSE 100. За последний месяц акции Barclays упали более чем на 15%. Сейчас он торгуется с заметно более низким коэффициентом P/E — около 9,5. Поскольку у меня уже есть Lloyds, Barclays находится на первом месте в моем списке покупок.
К сожалению, конфликт в Иране может легко затянуться. У некоторых инвесторов возникнет искушение дождаться еще более низких цен. Выбор момента, когда рынок достигнет дна, практически невозможен, и цены могут быстро вырасти. Инвесторы, соблазненные падением акций банков, не должны ждать слишком долго. Я по-прежнему думаю, что долгосрочным инвесторам сегодня стоит рассмотреть Lloyds. Один из вариантов — вкачивать деньги в акции, используя любое дальнейшее снижение. Именно это я и сделаю с Barclays.
