Биржи биткойнов и криптовалют заработали большую часть репутации криптовалютной индустрии, бросив вызов традиционным финансам. Однако по мере того, как крупные учреждения Уолл-стрит углубляют свое участие в криптосервисах, структура рынка может начать меняться таким образом, что это окажет давление как на биржи, так и на более широкую экосистему, окружающую Биткойн.
Почему биткойн и криптовалютные биржи могут столкнуться с давлением
Недавние комментарии отрасли подчеркивают, как крупные финансовые учреждения постепенно позиционируют себя для прямой конкуренции с криптобиржами. Среди них Morgan Stanley расширяет свои возможности в области цифровых активов, переходя от простых продуктов для раскрытия к таким услугам, как торговля криптовалютой, хранение и размещение ставок. Это развитие сигнализирует о более широком сдвиге, при котором традиционные финансы больше не наблюдают за криптосектором со стороны.
Связанное чтение
Ключевым фактором этих изменений является инфраструктура. На заре развития отрасли создание торговой платформы криптовалюты требовало специализированной разработки блокчейнов, сложных систем кошельков и пользовательских сетей ликвидности. Этот барьер создал защитный ров для ранних бирж, таких как Coinbase, Binance и Kraken. Однако сегодня специализированные поставщики инфраструктуры, в том числе Fireblocks, Copper, Talos и Zero Hash, позволяют финансовым учреждениям гораздо быстрее интегрировать системы криптовалютной торговли. С помощью этих инструментов банки могут запустить услуги цифровых активов всего за несколько месяцев.
Возможности распределения еще больше усиливают это преимущество. Если торговля криптовалютой будет интегрирована в существующие брокерские панели наряду с акциями и облигациями, клиенты смогут получить доступ к цифровым активам, не покидая своих основных инвестиционных счетов. В этом случае биржи больше не будут местом по умолчанию для торговли криптовалютой.
Эффективность капитала — еще одна область, в которой традиционные институты превосходят других. В отличие от бирж, которые работают как изолированные платформы для цифровых активов, банки могут предлагать среду торговли несколькими активами, где акции, облигации, форекс, деривативы и криптовалюты существуют на одном счете. Эта структура позволяет инвесторам перемещать залоговое обеспечение между рынками и реализовывать сложные стратегии без перевода средств между отдельными платформами.
Криптобиржи оказались на стратегическом перепутье
Еще одна точка давления заключается в ценах. Многие криптобиржи в значительной степени полагаются на комиссии за транзакции как на основной источник дохода. Крупные финансовые учреждения, напротив, используют диверсифицированные бизнес-модели, которые включают кредитование, управление активами, консультационные услуги, депозитарное хранение и первичные брокерские услуги. Благодаря этим множественным каналам дохода банки могут значительно сократить торговые издержки, потенциально сжимая структуру комиссий, от которой зависят биржи.
Связанное чтение
Институциональное доверие также играет роль в определении того, где крупные инвесторы предпочитают работать. Устоявшиеся финансовые фирмы, такие как Morgan Stanley, имеют десятилетия нормативной инфраструктуры и давние отношения с клиентами. Для учреждений, которые уже управляют капиталом через эти компании, проведение криптовалютных транзакций в рамках одной и той же структуры может показаться проще, чем присоединение к совершенно отдельной бирже.
Аналитики отмечают, что ликвидность часто следует за институциональным капиталом. Одна только база активов Morgan Stanley в размере 9 триллионов долларов затмевает активы, имеющиеся на многих торговых платформах криптовалюты. Если даже часть этого капитала начнет течь через управляемые банками криптобиржи, торговая деятельность может постепенно отойти от традиционных бирж.
Для крипто-сектора этот сдвиг требует стратегической переоценки, поскольку конкуренция может все больше отдавать предпочтение традиционным финансовым учреждениям, выходящим на рынки цифровых активов.
BTC пересекает отметку в 72 000 долларов | Источник: BTCUSD на Tradingview.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью Dall.E, диаграмма с сайта Tradingview.com.
