Источник изображения: Getty Images
Акции строительной компании Barratt Redrow (LSE: BTRW) находятся в свободном падении. Цена акций упала на 33% за месяц. Рыночная капитализация почти в 2 миллиарда фунтов стерлингов исчезла в два раза дольше. Крупнейшую компанию страны, занимающуюся недвижимостью, могут исключить из индекса FTSE 100: в индексе FTSE 250 уже есть семь акций, достаточно крупных, чтобы занять свое место в главном индексе Лондона.
Что, черт возьми, здесь произошло? Как акции компании так упали, в то время как страна требует строительства новых домов?
Больше инфляции
Основной причиной спада является (сюрприз, сюрприз) новый конфликт на Ближнем Востоке и его последствия. Рост цен на нефть и морские перевозки, вероятно, приведет к высокому уровню инфляции во многих регионах. Это именно то, что не нужно строителям домов: в последние годы они уже столкнулись с ростом стоимости строительства.
Здесь тоже есть двойной удар. Более высокая инфляция, вероятно, заставит банки поднять процентные ставки, чтобы справиться с ней. В течение недели или двух мы перешли от ожидания снижения ставок в этом году к ожиданию одного или нескольких повышений ставок. Более высокие ставки означают более дорогие ипотечные кредиты, что означает меньший спрос на дома, которые строит Барратт Редроу.
Вот почему другие домостроители, такие как Persimmon (снижение на 28% за месяц) и Taylor Wimpey (снижение на 24%), также испытывают трудности в последнее время. Однако Бэрратт Редроу — худший из всех. Так что же еще может объяснить, почему акции компании страдают гораздо больше, чем их конкуренты?
Риск исполнения
Что ж, помимо множества проблем, затрагивающих остальную часть сектора недвижимости, Барратт Редроу сталкивается со сложностями, возникшими в результате недавнего приобретения. Напомним, до 2024 года Barratt и Redrow были двумя независимыми компаниями.
Почему это проблема? Короче говоря: риск исполнения. Подобные слияния обычно совершаются потому, что ответственные лица видят преимущества оптимизации организаций. На момент заключения сделки общая цифра экономии за счет повышения эффективности составляла 100 миллионов фунтов стерлингов. Однако первые признаки указывают на то, что инвесторы обеспокоены тем, что дела в этом отношении идут не очень хорошо.
Падение акций сделало дивиденды одними из самых привлекательных в индексе FTSE 100: доходность выросла до 6,68% и стала шестой по величине в индексе. Такой большой дивиденд хорош для целей накопления наличных в банке, но он также может быть признаком того, что недооцененные акции торгуются на низкой отметке.
Достаточно ли всего этого, чтобы стоит рассмотреть акции Barratt Redrow? Я не так уверен. Несомненно, в какой-то момент в печально известном своей цикличностью секторе недвижимости произойдет перелом, но последние признаки позволяют предположить, что это вряд ли произойдет в ближайшее время. Я думаю, что сейчас у инвесторов могут быть лучшие возможности, на которых можно сосредоточиться.
