Источник изображения: Getty Images
Многие британские акции сейчас торгуются по выгодным ценам после того, как индекс FTSE 100 упал на 10% по сравнению с недавним максимумом. Это твердо ставит его на территорию «коррекции» (а не полного краха).
Крах обычно означает падение на 20% и более, поэтому то, что мы видим, неприятно, но беспрецедентно.
Очевидный вопрос заключается в том, является ли это краткосрочным колебанием или началом чего-то более ужасного.
Что стоит за ликвидацией?
Геополитический риск на Ближнем Востоке спровоцировал резкую глобальную распродажу, поскольку инвесторы бегут к более безопасным активам, таким как наличные деньги, золото и государственные облигации. Цены на нефть выросли после перебоев в Ормузском проливе, что вызвало опасения, что более высокие затраты на топливо и транспортировку будут способствовать инфляции.
Рост цен на энергоносители произошел как раз в тот момент, когда Банк Англии надеялся начать снижение процентных ставок. Вот почему рынки сейчас обеспокоены тем, что столь необходимое снижение ставок может быть отложено. Кроме того, последний раунд пошлин США на автомобили и другой импорт добавил еще один уровень неопределенности в мировую торговлю.
Учитывая все это, небольшая коррекция неудивительна. Но подобные коррекции нередки и часто возвращаются сильнее. Индекс Footsie вырос на 13,5% за год после последней коррекции в 2022 году.
Для долгосрочных инвесторов, способных противостоять волатильности, они могут предложить возможность купить качественные британские акции по более привлекательным ценам, чем обычно.
Акция в моем списке наблюдения
Одна из акций, за которой я наблюдаю, — это 3i Group (LSE: III), инвестиционная компания, специализирующаяся на прямых инвестициях и инфраструктуре. Ее крупнейший холдинг, европейский дисконтный ритейлер Action, стал ключевым фактором высоких доходов 3i в последние годы.
Согласно последним годовым результатам, стоимость чистых активов (NAV) на акцию достигла 2542 пенсов, а рентабельность капитала (ROE) составила 25%. На тот момент цена выросла более чем на 1800% с момента начала реструктуризации в 2012 году.
Но последние результаты не впечатлили, что привело к падению на 20%. Вот почему я думаю, что низкая цена может стать ценной возможностью, которую стоит рассмотреть.
Игра с недооцененным доходом
Используя модель дисконтированных денежных потоков (DCF), аналитики оценивают, что акции торгуются на 68% ниже справедливой стоимости. Эта оценка подтверждается форвардным соотношением цены к прибыли (P/E), составляющим всего 4,25.
Вдобавок ко всему, дивидендная доходность выросла примерно до 3%, что повысило привлекательность этих традиционно ориентированных на рост акций. Тем не менее, у него 35-летняя история выплат, и в прошлом году дивиденды выросли на 19,7%.
Однако стоит отметить, что 3i имеет высокий уровень неденежных доходов. Таким образом, хотя дивиденды, по всей видимости, хорошо покрываются прибылью, денежный поток покрывает лишь около 50% выплат.
Кроме того, поскольку конфликт на Ближнем Востоке продолжается, более высокие ставки могут повлиять на потребительские расходы. Это означает, что такие компании, как Action, могут столкнуться с замедлением роста и снижением оценок. Если генерирование денежных средств слишком долго отстает от прибыли, дивиденды могут быть сокращены.
Заключительные мысли
3i Group уже давно стала одной из моих любимых и по-прежнему выглядит так же привлекательно, как и прежде. Он владеет набором реальных предприятий, имеет солидный послужной список и сейчас торгуется по, казалось бы, выгодной цене.
Просто помните, что покупки во время коррекции не означают, что цены не могут упасть дальше в краткосрочной перспективе. Вот почему диверсификация важна. Владение акциями из разных секторов и регионов снижает локальный риск, а дивиденды продолжают начисляться, даже если рост стагнирует.
