У золота был, мягко говоря, трудный март, но UBS не отступает. Швейцарский банк подтвердил свою оптимистичную ставку на королевский металл, удвоив ставку на золото, при этом цены в среднем составят 5000 долларов за унцию в 2026 году, останутся близкими к 4800 долларов в 2027 году и 4250 долларов в 2028 году.
Однако даже после резкого падения в марте UBS видит существенное бычье будущее. Это примечательное решение, учитывая, как быстро изменились настроения рынка.
Золото упало примерно на 14% в марте из-за роста доходности облигаций, укрепления доллара США и возобновления опасений по поводу инфляции на фоне растущих цен на нефть. Естественно, подобные действия вызывают вопросы о том, исчерпал ли ралли свой ход.
Но UBS смотрит на это иначе.
В банке считают, что долгосрочная ситуация не изменилась, и недавняя слабость рынка является скорее возможностью для покупки, чем предупреждающим знаком.
Как золото повело себя в апреле?
В апреле для металла-убежища пришлось прекратить работу после того, как в марте он показал худший месяц с 2008 года, поскольку надежды на снижение ставок угасли, отмечает Reuters.
Для контекста, сводка рыночных данных Reuters (4 апреля) показала, что спотовое золото торгуется по цене $4675,67.
Золото начало месяц апломбом, поднявшись на 3,2% 31 марта до $4652,31 за унцию. Затем 1 апреля он снова подскочил до $4784,22, самого высокого уровня с 19 марта, поскольку доллар США продолжал слабеть и росли надежды на снижение напряженности на Ближнем Востоке.
Связанный: Аналитик-ветеран отправляет сообщение инвесторам Tesla после провала первого квартала
Однако этот шаг сработал не так явно, как надеялись инвесторы.
Золото упало 2 апреля, поскольку доллар укрепился, нефть выросла выше 100 долларов, а опасения по поводу инфляции снова возросли после того, как президент Дональд Трамп не предложил четкого графика прекращения конфликта с Ираном, сообщает MarketScreener.
До сих пор апрель ощущался как перетягивание каната между спросом на активы-убежища и опасениями, что ставки будут расти еще дольше.
Золото и серебро со временем возвращаются
Золото 30 дней: -8,25%Золото 6 месяцев: +17,73%Золото 1 год: +53,20%Золото 5 лет: +168,00%Золото 20 лет: +691,88%Серебро 30 дней: -10,99%Серебро 6 месяцев: +49,69%Серебро 1 год: +145,96%Серебро 5 лет: +193,55%Серебро 20 лет: +520,28% Источник: GoldPrice.org UBS делает ставку на золото в долгосрочной перспективе
UBS представляет аргументы в пользу этой слабости.
В недавнем сообщении для клиентов банк дал понять, что недавний откат не меняет общей картины.
“Риск того, что золото продлит свой бычий рост еще на пару лет, возрастает”, – сказал UBS, указывая на макроэкономическую ситуацию, которая по-прежнему благоприятствует ярко-желтому металлу.
Связанный: IRS добавляет технологию Palantir для поиска уклонистов от уплаты налогов
Банк утверждает, что если будут замечены признаки замедления глобального роста, это может спровоцировать фискальные или монетарные стимулы, которые, скорее всего, приведут к значительному росту цен на золото.
Более низкие реальные ставки и высокая ликвидность подтолкнут инвесторов к убыточным активам, таким как слитки.
Более того, по мнению UBS, недавнее падение является скорее сбросом позиционирования.
“Мы считаем, что любой откат дает инвесторам возможность укрепить позиции”, – добавил UBS, подчеркнув мнение о том, что такие падения следует покупать, а не бояться.
Следовательно, UBS не отказался от своего более широкого взгляда на то, что золото достигнет новых максимумов в этом году, даже после небольшого снижения прогноза средней цены на 2026 год.
UBS утверждает, что откат золота упускает из виду более широкую историю, разворачивающуюся после недавнего падения цен.
Раа/NurPhoto/Getty Images
Цели Уолл-стрит по золоту
Недавняя вялость золота не поколебала давнюю уверенность Уолл-стрит в ярко-желтом металле.
Крупные банки по-прежнему видят значительный потенциал роста, даже на фоне краткосрочной волатильности, которая заставляет инвесторов нервничать.
JP Morgan (конец 2026 г.): $6300 Deutsche Bank (2026 г.): $6000 Société Générale (конец года): $6000 Goldman Sachs (конец 2026 г.): $5400 HSBC (первая половина 2026 г.): $5000 О чем говорят данные о потоках золота
Макроэкономический фон для золота остается впечатляющим, хотя мы наблюдаем, как спекулятивная толпа немного остыла.
Последние данные показывают, что спрос официального сектора остается в плюсе, в то время как покупатели ETF продолжают увеличивать риски.
Трейдеры фьючерсами все еще сокращают свои бычьи ставки, но в целом это больше похоже на перезагрузку настроений, чем на падение спроса.
По данным Gold.org, центральные банки продолжают покупать. В феврале банки получили 19 чистых метрических тонн золота после приобретения 5 тонн в январе. Эта цифра ниже среднего показателя за предыдущие 12 месяцев (27 тонн), что подчеркивает, что более широкая тенденция диверсификации запасов остается неизменной. Деньги ETF продолжают поступать, отмечает Gold.org. Глобальные индексные фонды золота с физическим обеспечением прибавили в феврале $5,3 млрд, увеличив приток средств до девяти месяцев подряд. Кроме того, активы под управлением выросли на 26 тонн до рекордных 4171 тонны, а активы под управлением выросли до рекордного уровня в 701 миллиард долларов. Позиции Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) охладились, но остаются оптимистичными. По фьючерсам на золото COMEX по состоянию на 31 марта некоммерческие трейдеры имели длинные длинные позиции по 207 602 контрактам и 44 400 коротким контрактам, в результате чего общая чистая длинная позиция составила 163 202 контракта. Хотя это меньше, чем 5125 контрактов на предыдущей неделе, рынок явно снизил риск. Следующие большие тесты на золото
Следующая макропроверка золота произойдет в ближайшие дни.
Результаты имеют значение, поскольку они показывают, как данные влияют на вероятность снижения ставок, доходность и доллар.
Протокол Федеральной резервной системы, 8 апреля: В марте Федеральная резервная система сохранила ставки на уровне от 3,5% до 3,75%. Если протоколы покажут, что комитет склоняется к более агрессивной позиции, это потенциально может оказать давление на золото, превысив ожидания. Индекс потребительских цен (ИПЦ), 10 апреля: Последний отчет ИПЦ указывает на общий уровень инфляции в 2,4% в годовом исчислении и базовую инфляцию на уровне 2,5% в феврале, сообщило Бюро статистики труда. Если мы увидим более слабые данные в марте, это приведет к возобновлению надежд на смягчение политики и проложит путь к более сильным показателям золота. Отчет о занятости, 8 мая: Число рабочих мест в марте увеличилось на 178 000, уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,3%, а средняя почасовая оплата увеличилась на 3,5% в годовом исчислении. Более холодный отчет о занятости, естественно, поддержит золото.
Связанный: Пауэлл посылает сообщение об экономике США и опасениях потери рабочих мест, связанных с ИИ
