Источник изображения: Rolls-Royce plc.
Это были блестящие несколько лет для акций Rolls-Royce (LSE: RR). Они стабильно входят в число лучших компаний в рейтинге FTSE 100 уже несколько лет подряд. За последние полвека цена акций выросла на целых 983%.
А что насчет 2026 года?
Цена акций, по сути, никуда не делась. Все началось хорошо и фактически достигло нового исторического максимума. Однако с тех пор он отказался от этих достижений и находится примерно на 1% ниже уровня начала года.
Так что же происходит? Может ли это стать возможностью для покупки моего портфеля или предупредительным знаком того, что длительный бычий рост акций Rolls-Royce, возможно, угас?
Основная проблема – гражданская авиация.
Акции никогда не растут и не растут только по одной причине. Всегда существует множество факторов, которые помогают влиять на цену акций, иногда рационально, но иногда без всякой логики или причины.
Тем не менее, иногда поведение цены конкретной акции за определенный период может сильно зависеть от одного ключевого фактора.
Я думаю, что сейчас именно так обстоит дело с акциями Rolls-Royce. Движущим фактором, на мой взгляд, можно назвать упадок экономики гражданской авиации.
Под этим я имею в виду, что нынешняя война на Ближнем Востоке с прямыми рисками для туристов и других путешественников, вероятно, приведет к подавлению спроса на гражданскую авиацию, что приведет к снижению доходов авиакомпаний. Между тем, рост цен на авиационное топливо увеличивает расходы авиакомпаний.
Более низкие доходы в сочетании с более высокими расходами означают вероятное замораживание несущественных расходов. Это, скорее всего, будет означать, что авиакомпании задерживают или отменяют заказы на новые самолеты. Меньшее количество часов полета может сократить дорогостоящее глубокое обслуживание, которое реактивные двигатели должны выполнять после определенного количества часов использования.
Дела плохи, но не страшны.
Тем не менее, Rolls еще не выразила никаких конкретных опасений по поводу потенциального влияния на прибыль.
Возможно, вы никогда этого не сделаете, потому что, например, вы можете повысить эффективность бизнеса, чтобы поддерживать стабильную прибыль. В последние годы он доказал свою эффективность в управлении затратами.
Кроме того, до сих пор неясно, наблюдают ли авиакомпании существенное снижение спроса на пассажиров в глобальном масштабе, а не в региональном масштабе. Также неясно, как долго продлится падение спроса.
Тем не менее, учитывая ослабление мировой экономики и сохраняющиеся страхи перед поездками у многих путешественников, я считаю, что для гражданской авиации впереди трудные времена, которые продлятся как минимум месяцы, а не недели.
Гражданская авиация – это лишь одно из направлений деятельности Rolls. Ее оборонное подразделение вполне может увидеть, что потребительский спрос продолжает расти, как и в последние годы. Точно так же высокие цены на нефть могут быть хорошими, а не плохими, когда речь идет о спросе на бизнес энергетических систем компании.
Но, как мы увидели во время пандемии, когда бизнес Rolls в области гражданской авиации работает плохо, это существенно влияет на эффективность всей компании.
Даже после скромных результатов в этом году акции Rolls-Royce продаются в 41 раз дороже прибыли. Мне это кажется дорогим и я их трогать не буду.
