Источник изображения: Getty Images
Цена акций BT Group (LSE: BT.) в этом году выросла на 17%, возместив все убытки, которые она понесла в конце 2025 года. Сейчас она торгуется на уровне около 215 пенсов за акцию, а с апреля 2024 года ее цена выросла более чем вдвое.
Так куда же все пойдет дальше? Может ли он снова упасть, как в августе прошлого года, или он окончательно обрел импульс 2024 года?
Игра с нестабильным доходом
Хотя BT по-прежнему предлагает некоторую привлекательность дохода, это уже не те сонные и малодраматичные дивидендные акции, какими они были раньше. В последнее время акции стали гораздо более волатильными, чем должно быть классическое владение пассивным доходом. Впоследствии привлекательность дохода становится несколько менее комфортной для долгосрочных инвесторов.
Недавняя поездка была чем-то вроде американских горок, тревожа инвесторов, стремящихся к стабильной прибыли. Никто не ищет акции, которые делают резкие, непредсказуемые движения, основанные на настроениях и заголовках. Помимо дивидендов, волатильность цен на акции заставляет инвесторов постоянно беспокоиться о потерях капитала.
Так является ли BT по-прежнему вариантом дохода?
Трудный период
До Covid BT имела достойную репутацию плательщика дивидендов. В период с 2009 по 2017 год компания добилась восьмилетнего непрерывного роста дивидендов, а в долгосрочной перспективе доходность часто оставалась в диапазоне от 4% до 6%.
Такого рода прибыли достаточно, чтобы привлечь внимание тех, кто ищет доход, особенно когда уровень сбережений в наличных деньгах ниже. Но компания также приостановила выплату дивидендов во время пандемии, поэтому ее послужной список уже не идеален.
Вдобавок ко всему, он пытается решить проблему развертывания оптоволокна по всей стране — дорогостоящей операции, которая привела к увеличению долга.
Справедливо сказать, что это был не совсем простой период.
Реорганизация управления
Эти совокупные проблемы частично способствовали перезагрузке руководства: генеральный директор Бас Бургер ушел в отставку после 18 лет работы.
Эллисон Киркби взяла на себя эту роль, а Кэти Миллиган — исполнительного директора дочерней компании Openreach, занимающейся широкополосной связью.
Естественно, все это в середине критического релиза не является идеальным. Поэтому Ofcom вмешался, чтобы установить правила для заключительного этапа строительства оптоволокна, включая ценовые ограничения и дальнейшее регулирование.
Но достаточно ли этого, чтобы обуздать волатильность?
Где сейчас БТ?
Результаты телекоммуникационного гиганта за последние полгода были скорее приличными, чем ошеломляющими. Скорректированная EBITDA составила £4,1 млрд, не изменившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а заявленная прибыль до налогообложения упала на 11% до £862 млн.
Чистый долг вырос до £20,9 млрд с £19,8 млрд, в основном за счет пенсионных взносов и выплаты дивидендов. Но компания по-прежнему ожидает, что нормализованный свободный денежный поток за весь год составит около 1,5 млрд фунтов стерлингов, что даст некоторую передышку, хотя и не большую.
Высокий долг, продолжающиеся капитальные расходы и давление со стороны регулирующих органов увеличивают риски в и без того конкурентном секторе. Если ваши инвестиции в оптоволокно не начнут в ближайшее время превращаться в деньги, у вас могут возникнуть проблемы.
С точки зрения оценки акции выглядят вполне разумными, но не совсем дешевыми, так что улучшение ситуации уже заслуживает некоторой похвалы.
мой вердикт
Признанные компании, такие как BT, часто сохраняют свою привлекательность просто из-за своего размера и долговечности, что является достаточной причиной, чтобы рассмотреть возможность приобретения акций. Но поскольку развертывание оптоволокна продолжается и новое руководство все еще собирается вместе, инвесторам следует готовиться к дальнейшей волатильности.
В долгосрочной перспективе это, вероятно, не будет большой проблемой. Как только ситуация успокоится, я полагаю, что устойчивый рост дивидендов будет восстановлен. Но в последнее время я также заметил несколько более стабильных источников дохода в индексе FTSE 100…
