Акции Credo Technology выросли примерно на 15% 13 апреля после того, как Джеффрис начал освещение с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой в 175 долларов, утверждая, что инвесторы, возможно, все еще недооценивают долгосрочные возможности компании в области искусственного интеллекта.
Ралли подняло акции примерно до 138 долларов, увеличив прибыль Credo до впечатляющих 162% за последний год.
Даже после этого взлета, Джеффрис считает, что акции по-прежнему имеют значительный потенциал роста, поскольку спрос на высокоскоростные решения для подключения к искусственному интеллекту продолжает расти в облачных и гипермасштабных центрах обработки данных.
Вот почему фирма считает, что история роста Credo все еще находится на ранней стадии.
Джеффрис видит преимущества Credo
Аналитики Jefferies во главе с Блейном Кертисом поделились своими мыслями в новом сообщении для инвесторов.
«Мы видим значительную возможность инвестировать в растущую премиальную компанию по значительно сниженной оценке и видим значительный разрыв между рыночным восприятием возможностей искусственного интеллекта для CRDO в течение следующих нескольких лет по сравнению с реальной возможностью».
В компании заявили, что бизнес Credo по производству активных электрических кабелей (AEC) остается важной частью современных центров обработки данных и инфраструктуры искусственного интеллекта, и отвергли опасения, что новые оптические технологии могут быстро вытеснить этот бизнес.
Еще я верю:
Впечатляющий квартал Кредо скрывает большой риск, который Уолл-стрит не может игнорировать. Компания Credo Technology (CRDO) резко выросла, и Goldman видит больше возможностей для развития. Акции One AI вырастут на 180% в 2025 году (не Palantir)
Джеффрис также подчеркнул растущие возможности Credo в области оптических трансиверов, подсчитав, что компания нацелена на охватываемый рынок стоимостью 2,2 миллиарда долларов и, с долей в 10%, может генерировать около 225 миллионов долларов будущих доходов, связанных с Oracle, одновременно получая дополнительные преимущества от NeoCloud и других клиентов гиперскейлеров.
В целом, Джеффрис считает, что Credo имеет хорошие возможности для получения выгоды, поскольку расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта продолжают расти на рынках медных и оптических соединений.
Спрос на AI AEC остается на высоком уровне
Последний квартал Credo ознаменовал серьезные изменения в качестве бизнеса. Выручка увеличилась на 201,5% в годовом исчислении до $407 млн, а выручка компании в четвертом квартале финансового года составила $435 млн, что указывает на то, что рост спроса на AEC, связанный с искусственным интеллектом и гипермасштабными развертываниями, продолжается, а не затухает.
Сейчас компания осуществляет масштабные поставки для создания активных ИИ-кластеров. Руководство подтвердило эту точку зрения, заявив, что ожидает роста более чем на 50% в годовом исчислении в следующем финансовом году, даже после того, как квартал сообщил о доходе, превышающем 200%.
Это напрямую бросает вызов медвежьему аргументу о том, что текущий спрос — это просто временное увеличение или увеличение запасов.
Главный вопрос для инвесторов заключается в том, отражает ли спрос AEC длительный цикл строительства инфраструктуры или просто небольшой всплеск расходов. Сейчас цифры показывают, что это надолго.
Когда поставщик услуг связи может утроить выручку и при этом достичь роста более чем на 50% в следующем году, это, скорее всего, указывает на то, что компания обслуживает критически важную часть инфраструктуры искусственного интеллекта, а не получает выгоду от временного увеличения расходов.
Оптика ZeroFlap добавляет второй двигатель роста
Прогресс Credo в области оптики — еще одно важное событие, за которым стоит следить инвесторам. ZeroFlap Optics начинает больше походить на законную торговую платформу, чем на долгосрочный стратегический вариант.
По оценкам Джеффриса, ZeroFlap может принести ежегодный доход в размере более 300 миллионов долларов, включая примерно 225 миллионов долларов, связанных с возможностью использования трансиверов, связанных с Oracle. Это дает инвесторам конкретную основу для роста оптической отрасли и, что более важно, путь за пределы меди.
ZeroFlap Optics становится новым важным драйвером роста для Credo.
Юичиро Чино через Getty Images
Стратегическая важность выходит за рамки возможности получения краткосрочного дохода. Если оптика начнет значительно масштабироваться, Credo будет меньше полагаться на защиту своей нынешней позиции в медном сегменте и будет лучше подготовлена к тому, чтобы оставаться актуальной по мере развития архитектур межсоединений. В этом сценарии оптика перестанет выглядеть как будущая угроза для AEC и вместо этого станет для Credo еще одним способом получения средств от клиентов.
Это не устраняет риск исполнения, но размер возможности уже достаточно велик, чтобы иметь значение по сравнению с текущей базой доходов Credo. Если ZeroFlap увеличится, это расширит возможности роста, а не просто добавит преимуществ.
Что может повысить CRDO? Устойчивое развитие кластера искусственного интеллекта стимулирует спрос на AEC. Расширение видимости доходов в следующем финансовом году. Трансивер ZeroFlap преобразуется в доход от производства. Более сильное позиционирование, если спрос на межсетевые соединения смещается в сторону оптики. Устойчивая операционная рентабельность на уровне более 30%, поддерживающая рост оценки. Сильная генерация денежных средств и свободный от долгов баланс. Что может оказать давление на акции CRDO? Изменения в конструкции стоек искусственного интеллекта, сокращающие объем AEC-контента на кластер. Медленнее, чем ожидалось, внедрение ZeroFlap/оптики. Возможности. Задержки в достижении производственных успехов, связанных с Oracle. Сильная концентрация клиентов среди гиперскейлеров. Ценовое давление на рынках высокоскоростных подключений. Более высокие расходы, влияющие на прибыль. Ключевые выводы для инвесторов CRDO
Последние результаты Credo показывают, что компания работает на высоком уровне: выручка увеличилась на 201,5% в годовом исчислении до $407 миллионов, а бюджетный прогноз на четвертый квартал предусматривает увеличение до $435 миллионов.
Руководство также ожидает роста более чем на 50% в следующем году, предполагая, что спрос останется высоким даже после впечатляющего года. В то же время Credo выходит за рамки AEC по мере того, как ZeroFlap Optics набирает обороты, обеспечивая еще один потенциальный драйвер роста, если внедрение увеличится, как ожидалось.
Инвесторам теперь необходимо следить за тем, сможет ли Credo поддерживать высокие темпы роста, конвертировать оптические возможности в реальную прибыль и поддерживать высокую прибыль по мере роста бизнеса.
Связанный: Компания Credo Technology (CRDO) взлетела, и Goldman видит больше возможностей для работы
