Фондовый рынок движется впечатляюще, но Morgan Stanley считает, что инвесторам не следует предполагать, что ралли закончилось.
В недавней заметке стратег Майкл Уилсон утверждает, что большая часть плохих новостей уже учтена: доходы держатся намного лучше, чем ожидалось, а оценки продолжают расти.
Первые результаты сезона отчетности указывают на совокупный сюрприз в размере 10%, что почти вдвое превышает долгосрочный средний показатель.
Это дает ралли более прочную основу, чем простой импульс.
Morgan Stanley выделил улучшения в пересмотре прибылей, операционный рычаг, основанный на искусственном интеллекте, и неустанные капитальные расходы в качестве основных причин отката.
Кроме того, в банке заявили, что откат, скорее всего, будет поверхностным, а пассивные инвесторы по-прежнему несут недостаточный риск.
Следовательно, позиция банка по S&P 500 остается бычьей.
Команда Уилсона сохранила базовую цель индекса на уровне 7800, что почти на 9% больше текущего уровня.
Morgan Stanley заявляет, что риски фондового рынка учтены, поскольку сильная прибыль поддерживает текущее ралли
Спенсер Платт/Getty Images
Основные фондовые индексы продолжают расти
За последний месяц основные индексы США выросли, причем лидировали технологии, кульминацией которого стало новое рекордное закрытие индекса S&P 500 на отметке 7173,91 27 апреля.
Управляющий фондом покупает и продает
Кэти Вуд покупает падающие акции с мега-капитализацией на 2,5 миллиона долларов Уоррен Баффет отказался от 77% акций Amazon, чтобы купить акции растущих медиа-компаний Кэти Вуд покупает падающие акции технологических компаний с мега-капитализацией на 11 миллионов долларов
Огромный рост был вызван высокими прибылями, оптимизмом в области искусственного интеллекта, ростом производства полупроводников и ослаблением опасений по поводу геополитических рисков.
Однако высокие цены на нефть и неопределенность Федеральной резервной системы остаются профицитом.
S&P 500: Индекс вырос на 12,6% за последний месяц и на 4,8% с начала года в этом году, закрывшись на рекордно высоком уровне 7173,91 27 апреля. Прибыль, превысившая ожидания, в сочетании с возобновившимся энтузиазмом в отношении искусственного интеллекта влили новое топливо, отправив индекс взлететь до рекордных максимумов. Nasdaq Composite – высокотехнологичный индекс подскочил на 18,8% за последний месяц и вырос на 7,1%. в этом году закрылся на рекордном уровне 24 887,10. Nasdaq также получил большую выгоду от возобновления энтузиазма в секторе искусственного интеллекта, во главе с силой Nvidia, динамикой роста акций чипов и ростом мега-капитализации, что поддерживало интерес инвесторов. Промышленный индекс Доу-Джонса: Индекс голубых фишек прибавил 8,86% за последний месяц и 2,3% в этом году, закрывшись на отметке 49 167,79. По сравнению с этими двумя выигрыши значительно меньше и указывают на давление со стороны компаний, ориентированных на потребителя, и нефтяных концернов. Целевая цена Уолл-стрит для S&P 500 JPMorgan: 7600. UBS Global Wealth Management: 7500. Морган Стэнли: 7800. Барклайс: 7650. Голдман Сакс: 7600. Ситигруп: 7700. Источник: Рейтер. Morgan Stanley считает, что прибыль приведет к росту акций
Помимо энтузиазма инвесторов, Morgan Stanley полагает, что высокие доходы поддерживают недавнее ралли фондового рынка.
Фирма утверждает, что устойчивые результаты прибыли и пересмотр в сторону повышения подтверждают ее призыв к росту прибыли на акцию в этом году, с более высокими, чем обычно, показателями в начале сезона прибыли.
В настоящее время сюрприз совокупной прибыли составляет впечатляющие 10%, что, как упоминалось выше, вдвое превышает долгосрочный средний показатель.
Кроме того, банк сообщает, что оценки EPS на второй квартал 2026 года в этом месяце выросли на 2%, а оценки EPS на следующие 12 месяцев выросли на 3%.
Соответственно, он поддерживает инвестиционную стратегию, ориентированную на семью, которая включает в себя ряд циклических акций, в том числе финансовые, промышленные и дискреционные активы, а также качественный рост, а также гипермасштабирующие компании и акции Mag 7.
Кроме того, капитальные затраты и ценовая политика также остаются впечатляющими.
Средний рост капвложений акций приближается к 10%, что обусловлено отличным ростом прибыли, налоговыми льготами, расходами на искусственный интеллект и новой выставкой.
Аналогично, неожиданная прибыль S&P также близка к 2%.
Кроме того, Morgan Stanley утверждает, что прирост маржи, обусловленный искусственным интеллектом, обеспечил 57% роста прибыли S&P 500 и 42% роста прибыли компаний малой капитализации за последний год.
Кроме того, почти 25% компаний из списка S&P 500 заявили, что получили измеримые выгоды от использования ИИ в первом квартале, что значительно больше, чем всего лишь 13% годом ранее.
Morgan Stanley видит в этом политический риск
Morgan Stanley полагает, что долгожданные промежуточные выборы пока вряд ли приведут к росту рынков.
Банк утверждает, что влияние политики наиболее важно для рынков ближе к концу президентства президента Трампа, и что такие критические области, как внешняя политика, тарифы и дерегулирование, в значительной степени останутся под его контролем.
Таким образом, по мнению Morgan Stanley, прибыль и более сильный экономический цикл делают гораздо большую тяжелую работу.
Банк утверждает, что текущий рост прибыли на 10 процентных пунктов превышает исторический прецедент для второго года президентского цикла.
Это показывает, что сила делового цикла действительно может перевесить политическую повестку дня.
Morgan Stanley считает, что американские акции восстановились огромными темпами с предпочтительной точки входа в индекс S&P 500 с 6300 до 6500.
Пассивные инвесторы по-прежнему имеют недостаточный вес, и банк ожидает, что откат будет поверхностным, хотя риски перехода, связанные с Федеральной резервной системой и неопределенностью инфляции, могут привести к кратковременным, управляемым всплескам дефицита финансирования.
Связанный: Bank of America обнулил прогноз акций Nvidia
