Dogecoin демонстрирует признаки глубокой недооценки в сети после резкого падения в течение года, но новые данные Alphractal предполагают, что последний отскок вызван скорее спекуляциями с использованием заемных средств, чем возобновлением спроса в сети.
Хотя DOGE вырос на 10,8% за последние 30 дней, ралли не восстановило более широкую структуру. Токен остается на 42,75% ниже, чем в прошлом году, и по-прежнему торгуется на 22,27% ниже своей 200-дневной скользящей средней, что делает более широкий тренд технически хрупким, несмотря на улучшение краткосрочной динамики.
Оценка ончейна Dogecoin указывает на капитуляцию
Самый сильный бычий аргумент из данных исходит от показателей оценки Dogecoin. Анализ Alphractal AI оценивает индекс MVRV DOGE на уровне 0,686, что означает, что его рыночная капитализация торгуется с дисконтом 31,4% к реализованной стоимости. Исторически этот тип сетапа был связан с зонами накопления, где слабые руки уже поглотили значительные потери, а долгосрочные покупатели начинают переоценивать соотношение риска и вознаграждения.
Чтение NUPL рассказывает аналогичную историю. На уровне -0,459 Dogecoin остается на территории капитуляции, при этом средний держатель все еще находится под водой. Реализованная цена составляет $0,1383, что означает, что большинство держателей DOGE приобрели свои монеты выше текущих уровней.
Связанное чтение
Это дает рынку четкий оценочный тезис: DOGE дешев по сравнению с его собственной историей затрат. Но остальная часть набора данных усложняет ситуацию.
Как пишет AI Alphractal, «DOGE находится на территории глубокой стоимости по историческим меркам. Индекс MVRV 0,686 указывает на то, что рыночная капитализация торгуется с дисконтом 31,4% к реализованной стоимости, уровень, исторически связанный с фазами накопления. NUPL -0,459 подтверждает широкую капитуляцию держателей, при этом средняя позиция находится под водой».
Трейдеры агрессивно ориентируются на долгосрочную перспективу
Хотя слабость спотового рынка полностью не исчезла, позиционирование деривативов стало заметно бычьим. За последнюю неделю открытый интерес вырос на 15,73% до $1,02 млрд, что эквивалентно 6,05% рыночной капитализации Dogecoin. Соотношение длинных/коротких позиций составляет 2,057, что указывает на то, что трейдеры с кредитным плечом позиционируются вверх более чем в два раза.
В отчете также указывается на положительную разницу между китами и ритейлерами в размере 0,843, что позволяет предположить, что крупные трейдеры строят длинные позиции. Настроения ведущих трейдеров еще более односторонние, на отметке 2,748, которую Alphractal описывает как сильно бычью.
Такое позиционирование может поддержать краткосрочный потенциал роста, если цена продолжит расти. Это также увеличивает риск перегруженности торгов. 24-часовая ликвидация DOGE все еще оставалась относительно ограниченной на уровне 1,99 миллиона долларов США, при этом короткие позиции составляли 1,10 миллиона долларов США, а длинные позиции – 891 000 долларов США. Но этот дисбаланс важен, поскольку растущий открытый интерес может усилить движение в обоих направлениях, особенно если он не сопровождается улучшением фундаментальных показателей сети.
Связанное чтение
Самая медвежья часть отчета – это не цена. Это активность. Число ежедневных активных адресов упало на 38,35% за 24 часа до 37 197 и на 44,88% за семь дней. Ежедневные транзакции упали еще более резко, упав на 64,30% за один день до 26 189 и на 51,27% за неделю. Скорректированная трансферная стоимость также снизилась на 41,94% до $118,12 млн.
Это ухудшение создает явное расхождение между позиционированием на рынке и реальным использованием сети. Спекулянты увеличивают свои риски, в то время как транзакционный спрос угасает.
Альфрактал называет это основным риском: «Данные показывают опасный разрыв: трейдеры деривативами агрессивно открывают длинные позиции, в то время как фактическое использование сети испаряется, а валютные резервы растут. Это говорит о том, что недавний отскок цен вызван спекуляциями с использованием заемных средств, а не органическим внедрением».
Валютные балансы добавляют еще один уровень осторожности. Резервы увеличились на 9,95% за неделю до 27,52 млрд DOGE, что составляет примерно $2,68 млрд. Рост валютных резервов может указывать на увеличение предложения, доступного для продажи, особенно когда оно совпадает со слабым спросом в цепочке.
На момент публикации DOGE торговался на уровне $0,09922.
DOGE остается выше ключевой поддержки, 1-недельный график | Источник: DOGEUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
