Как и ожидалось, Micron Technologies (MU) получила еще одну удивительную прибыль, опубликовав впечатляющие результаты второго квартала.
В результате аналитики Bank of America во главе с Вивеком Арьей повысили целевую цену с $400 до $500, подчеркнув большую уверенность в долгосрочных перспективах гиганта памяти.
Для BofA это изменение носит масштабный характер и меняет типичное поведение цикла памяти. В течение многих лет этот сектор был известен своими резкими колебаниями, но теперь, когда предложение ограничено на фоне потока спроса, обусловленного искусственным интеллектом, сценарий полностью изменился.
Потрясающий отчет Micron за второй квартал только укрепил эту точку зрения: сильные цифры и прогнозы, значительно превышающие ожидания рынка, позволяют предположить, что спрос продолжает опережать предложение.
Однако, по данным агентства Reuters, несмотря на отчет об еще одном квартале-блокбастере, акции Micron упали примерно на 5% в нерабочее время и в начале торгов в четверг, 19 марта.
По данным Yahoo Finance, на момент написания статьи акции Micron (MU) торговались по цене $436,21 за акцию.
Тем не менее, Micron была одной из самых прибыльных акций за последние месяцы, добившись превосходного прироста в 161% за последние шесть месяцев и более 54% в этом году, отмечает Finding Alpha.
Как я упоминал в своей предыдущей статье о Micron, Citi подняла целевую цену раньше прибыли, что обусловлено необычайно мощным циклом памяти на базе искусственного интеллекта и высокими ценами на DRAM и NAND.
Таким образом, на данный момент нынешняя ситуация выглядит гораздо больше, чем простой отскок, а вместо этого указывает на гораздо более продолжительный цикл подъема экономики под руководством ИИ.
Сводная информация о прибылях Micron за второй квартал. Прибыль на акцию без учета GAAP за второй квартал: $12,20, превысив прогноз на $3,54. Выручка за второй квартал: $23,86 млрд., что на 196,4% больше, чем в прошлом году, превысив консенсус-прогноз на $4,56 млрд. Свободный денежный поток: рекордные $6,9 млрд. Дивиденды: квартальные дивиденды в размере $0,15 на акцию. Прогноз выручки за третий финансовый квартал: $33,5 млрд. ± 750 миллионов долларов США По сравнению с консенсусным прогнозом по валовой прибыли в третьем квартале финансового года в размере 23,27 миллиарда долларов США: примерно 81% на основе GAAP/не GAAP. Прогноз по операционным расходам в третьем квартале финансового года: GAAP: примерно 1,60 миллиарда долларов США. Не по GAAP: примерно 1,40 миллиарда долларов США. Разводненный прогноз на акцию на акцию в третьем финансовом квартале: GAAP: $18,90 ± $0,40 Не по GAAP: $19,15 ± $0,40 по сравнению с консенсусом в $10,77 Источник: Micron Technology по связям с инвесторами Bank of America Micron указывает на более длительный и мощный цикл обновления памяти
В основе оптимистичного взгляда BofA на Micron лежит фундаментальный сдвиг в подходе аналитиков к памяти.
Генеральный директор Санджай Мехотра поделился своими мыслями во время телеконференции, посвященной отчетам о прибылях и убытках за второй квартал.
Вот три ключевых момента, которые выделяются из заметки.
Ценовая власть может длиться дольше. Память имеет решающее значение для инфраструктуры искусственного интеллекта, а емкость чистых помещений ограничена почти до 2027-2028 годов, что ограничивает скорость поставок. Новое пятилетнее соглашение о поставках меняет правила игры. Долгосрочные соглашения указывают на то, что клиенты сосредотачиваются на гарантированных поставках, а не на краткосрочных изменениях цен, что дает Micron большую прозрачность, чем в предыдущих циклах. Способность зарабатывать восстанавливается на более высоком уровне. Компания повысила оценку прибыли на акцию на 2026–2028 годы с 70% до 100%.
Акции Micron отреагировали на то, что Bank of America обновил целевую цену после неожиданных результатов последних прибылей.
Грин/Блумберг через Getty Images
Цифры, лежащие в основе оптимистичного прогноза BofA в отношении MicronBofA подтвердил рекомендацию «Покупать» акции Micron, одновременно повысив целевую цену с $400 до $500, что на 25%. Учитывая, что цена Micron составляет $461,73, эта новая цель указывает на потенциал роста на 8,3%. В модели BofA EPS также наблюдался значительный рост: прибыль на акцию в 2026 году составила 55,35 по сравнению с 8,29 в 2025 году. и 1,31 в 2024А. Компания также прогнозирует прибыль на акцию на 2027 год в размере $77,12 и прибыль на акцию на 2028 год на уровне $68,27, при этом прибыльность останется значительно выше уровня прошлого года. Эти оценки значительно превышают консенсус-прогноз: на 2026E BofA составит $55,35 по сравнению с $37,54 для консенсуса Bloomberg и $37,78 для Visible Alpha. В 2027 году BofA прогнозирует прибыль на акцию в размере $77,12 по сравнению с $54,81 у Bloomberg и $56,51 у Visible Alpha. Несмотря на рост прибыли, оценка занижена: объем торгов Micron всего в 8,3 раза превышает прогнозируемую прибыль в 2026 году и в 6 раз превышает прогнозную прибыль в 2027 году.
Принимая это во внимание, аналитики BofA полагают, что рентабельность Micron останется структурно выше исторических пиков, достигнув пика около 60%.
Однако банк не игнорирует краткосрочные риски, поскольку мы видим фиксацию прибыли по акциям.
Он забил тревогу по поводу потенциальной стабилизации спотовых цен и прогноза Micron по валовой прибыли на уровне 81%, что стало пиком этого цикла.
Что касается вопроса о марже, финансовый директор Марк Мерфи отклонил предложение во время сессии вопросов и ответов во втором квартале. «Ваш вопрос о возвращении к какой-то исторической среде — это то, к чему следует вернуться».
«ИИ является движущей силой вековых преобразований», — добавил Мерфи, заявив, что предложение в этом секторе останется ограниченным после 2026 года.
По теме: Goldman Sachs удвоил свой смелый прогноз по индексу S&P 500
Кроме того, растущие капитальные расходы Micron в 2026 финансовом году, которые составят около 25 миллиардов долларов, значительно увеличатся в 2027 финансовом году, при этом ожидается, что только капитальные расходы, связанные со строительством, увеличатся более чем на 10 миллиардов долларов в годовом исчислении.
Большая часть этого связана с увеличением расходов на помещения и чистые помещения в 2026 году, что продолжит оказывать давление на ее ликвидность.
В перспективе, по данным GuruFocus, соотношение денежных средств к долгу Micron находится на уровне 0,83, что немного ниже медианного показателя за 10 лет.
Уолл-стрит повышает целевые показатели цен в микронах, но сигнализирует о рисках по мере развития цикла
Уолл-стрит высоко оценила отчет Micron о прибылях и убытках за второй квартал, но не без некоторой осторожности.
По большей части сходятся во мнении, что эти достижения усилили продолжающийся сдвиг в пространстве памяти, вызванный спросом на ИИ, ограниченным предложением и сильной ценовой властью.
Больше действий ИИ:
Morgan Stanley снизил ошеломляющую целевую цену для Micron после события Bank of America обновил прогноз акций Palantir после частной встречиMorgan Stanley снизил ошеломляющую целевую цену для Broadcom
Однако по сравнению с прошлыми циклами нынешний имеет гораздо большую устойчивость, особенно с учетом неослабевающего спроса на центры обработки данных и долгосрочных соглашений о поставках, которые добавляют значительную прозрачность.
Однако не все убеждены, что отсюда можно добраться только на север.
Некоторые видят риски в высокой рентабельности и увеличении капитальных расходов, особенно если цены замедлятся. Тем не менее, общее мнение таково, что Micron имеет хорошие позиции, опираясь на сильные фундаментальные показатели, которые поддерживают дальнейший рост по мере развития цикла.
Wells Fargo: $550, вместо $470 RBC Capital Markets: $525, выше $425 JPMorgan: $550 Citigroup: $510, выше $430 Mizuho: $530 выше $480 Morgan Stanley: $520 выше $450 Источник: MarketScreener, StreetInsider
Читайте также: Moody’s вынесло убедительный вердикт по поводу рецессии
