Bank of America только что выпустил предупреждение инвесторам фондового рынка, утверждая, что они вступают в 2026 год опасно неподготовленными к потенциальной коррекции фондового рынка.
Крупный банк заявляет, что после исторического трехлетнего бычьего роста, вызванного искусственным интеллектом, оптимизм инвесторов остается высоким, в то время как защита от негативных последствий является низкой, что оставляет мало места для сюрпризов.
Исторически такое сочетание оказалось верным путем к катастрофе.
Во многих отношениях, я полагаю, мы стали свидетелями этого, когда во вторник, 20 января 2026 года, фондовые рынки резко упали.
Вот как обстояли дела на крупных индексах вчера:
S&P 500: -2,1% Nasdaq: -2,4% Dow: -1,8% (на 870 пунктов меньше)
Рынки отреагировали на новые тарифные угрозы и растущую неопределенность в отношении торговой войны, подтолкнув инвесторов к отказу от риска.
В частности, мировые рынки отреагировали на эскалацию действий президента Дональда Трампа по приобретению Гренландии, что вызвало обеспокоенность по поводу торговой программы «Продать Америку».
Если вы еще не сильно потеете, в совокупности акции «Великолепной семерки» потеряли вчера ошеломляющую рыночную стоимость в 653 миллиарда долларов.
В то же время цены на золото выросли на 1,5% и торгуются около $4737 за унцию, поднявшись на невероятные 10% только за последний месяц, поскольку инвесторы устремились в активы-убежища.
Таким образом, похоже, что даже изменение ожиданий может спровоцировать распродажу, к которой инвесторы не готовы.
Самый большой риск для инвесторов фондового рынка – это самоуспокоенность, а не паника, особенно в нынешней геополитической ситуации, когда политические сюрпризы стали нормой.
Рынки резко упали, поскольку инвесторы переоценили риск, обнажая хрупкое положение.
Фото Спенсера Платта из Getty Images
BofA говорит, что позиционирование — это реальный риск
Резкое предупреждение BofA основано на последнем опросе управляющих фондами, который указывает на явно несбалансированное позиционирование.
Еще Уолл-стрит
Goldman Sachs публикует срочный обзор фондового рынка на 2026 год. Аналитик, составивший прогноз на 2023 год, установил цель для S&P 500 на 2026 год. Многолетний управляющий фондом посылает убедительный сигнал о коэффициентах P/E. Почти 24-часовой торговый план Nasdaq вызывает негативную реакцию на Уолл-стрит. Ценовые целевые показатели S&P 500 всех ведущих аналитиков на 2026 год
В начале года управляющие фондами США более оптимистичны в отношении акций с июля 2021 года.
Однако в то же время защита от вероятной коррекции рынка упала до самого низкого уровня за восемь лет.
Естественно, оптимизм, основанный на искусственном интеллекте, продолжает тяжелую работу.
Опрос показал, что 38% менеджеров ожидают сильного глобального роста, подкрепленного устойчивой прибылью, даже несмотря на то, что резервы риска исчезают.
Вдобавок ко всему, уровень денежных средств упал до рекордно низкого уровня, в то время как воздействие фондового рынка приближается к циклическим максимумам, а 48% менеджеров по-прежнему имеют избыточный вес в акциях.
Однако проблема в хрупкости: почти 50% участников опроса заявили, что не получили никакой защиты от резкого падения рынка, самого высокого уровня с 2018 года.
«Низкий уровень обеспеченности акциями не имеет значения в мире положительных сюрпризов», — предупредил банк.
Рэй Далио утверждает, что золото является ключевым диверсификатором
Легендарный управляющий фондом Рэй Далио кратко сообщил инвесторам, что золото играет более важную роль в качестве хеджирования.
По теме: Миллиардер Далио отправил рынкам предупреждение в два слова
Некоторым Далио больше всего известен как основатель Bridgewater Associates, крупной компании, которую он основал в 1975 году и превратил в крупнейший в мире хедж-фонд.
Выступая в Давосе, основатель Bridgewater заявил, что мировой рынок трясется, поэтому инвесторам будет разумно вкладывать от 5% до 15% своих портфелей в золото.
Предупреждение Далио перекликается с тем, что я недавно написал о растущей обеспокоенности генерального директора BlackRock Ларри Финка по поводу государственного долга США.
По сути, сказал Финк, система может продолжать поглощать крупные заимствования в течение длительного времени, но как только возникают вопросы о финансовой дисциплине, рынки быстро корректируют свои цены.
Далио считает, что блестящие результаты и поведение золота требуют гораздо большего внимания.
Золото опережает технологии и приносит много денег
В прошлом году, отметил он, золото показало даже лучшие результаты, чем волатильные акции технологических компаний, развеяв представление о том, что золото — это всего лишь защитное хеджирование.
Связанный: Прогноз цен на золото от всех ведущих аналитиков на 2026 год
В перспективе фонд Technology Select Sector SPDR прибавил 24,6% в 2025 году по сравнению со спотовым золотом, которое выросло на 65% в 2025 году.
Кроме того, Далио добавил, что центральные банки и фонды благосостояния покупают драгоценный металл для диверсификации, а не в качестве спекулятивного актива. Это изменение указывает на более глубокую проблему отсутствия доверия между Соединенными Штатами и держателями долларовых долгов.
В подтверждение этой точки зрения, согласно опросу Всемирного совета по золоту, центральные банки приобретали более 1000 метрических тонн золота в течение каждого из последних трех лет, что превышает годовой темп в 400–500 тонн, наблюдавшийся в предыдущее десятилетие.
Геополитическая напряженность еще больше усложняет эту динамику, поэтому Далио считает, что лучше держаться подальше от облигаций и держать «большое, чем обычно, количество» золота.
По теме: МВФ выступил с серьезным предупреждением по поводу экономики США
