Qualcomm (QCOM) сообщила о прибыли за четвертый квартал 4 февраля. Несмотря на сильный отчет о прибылях и убытках, акции падают, торгуясь на 7% ниже на момент написания этой статьи в четверг днем, 5 февраля, по данным Yahoo Finance.
Возникшая проблема в бизнесе Qualcomm заставила аналитиков Уолл-стрит скорректировать свои прогнозы, а Bank of America — обновить свое мнение о том, что может произойти дальше с акциями.
Компания достигла рекордного дохода в первом квартале в $12,25 млрд по сравнению с $11,67 млрд в том же квартале годом ранее; однако, по словам Закса, он не достиг консенсусной оценки в 12,28 миллиарда долларов.
«Когда мы делаем шаг назад и смотрим на бизнес, мы очень довольны всем в бизнесе», — сказал генеральный директор Qualcomm Криштиану Амон во время телефонной конференции по доходам.
Далее он обратился к слону в комнате, сказав: «Нам просто хотелось бы, чтобы у него было больше памяти».
Амон отметил, что нехватка памяти больше всего затронула телефоны и что сложно оценить, как долго продлится проблема.
«Это очень четкое указание на то, что на сегодняшний день доступность памяти для бытовой электроники из года в год оказывается ниже спроса, и мы видим это в телефонах. Мы не можем точно предсказать, продолжится ли это в 2027 или 2028 году. Я думаю, что есть планы по увеличению емкости. Это также зависит от того, насколько тенденция в центрах обработки данных продолжит ускоряться».
Qualcomm приобрела Arduino, чтобы захватить рынок периферийного искусственного интеллекта.
Источник изображения: Qualcomm/Arduino
Bank of America снижает целевую цену Qualcomm и понижает рейтинг акций до нейтрального
После публикации отчета аналитик Bank of America Тал Лиани и его команда обновили свое мнение об акциях Qualcomm.
Аналитики заявили, что на рынке мобильных телефонов, на долю которого приходится 74% общего дохода Qualcomm CDMA Technologies (QCT), ожидается снижение объемов продаж примерно на 15% в этом году по сравнению с примерно 2% в предыдущих ожиданиях, что связано с волатильностью цен на память.
По оценкам команды, выручка QCT снизится примерно на 1,5% в 2026 финансовом году.
По словам Лиани, растущие цены на память влияют на планы запасов OEM-производителей смартфонов, в первую очередь в Китае, и, по данным Intel, ожидается, что эти ограничения сохранятся до 2028 года.
Он ссылается на заявление, сделанное на конференции Cisco, во время которого генеральный директор Intel Лип-Бу Тан сказал, что разговаривал с двумя ключевыми фигурами в мемуарах, которые сказали ему: «До 2028 года никаких послаблений не будет», сообщает Bloomberg.
Лиани отметил, что продажи автомобилей выросли на 14,6% в годовом исчислении, что на 300 базисных пунктов выше оценок Уолл-стрит, что обусловлено более высоким спросом на платформу Snapdragon Digital Chassis. Интернет вещей вырос на 9% по сравнению с оценкой Уолл-стрит в 8,4%, чему способствовал рост потребительских и сетевых продуктов.
Связанный: Аналитики обнулили целевую цену акций Amazon в преддверии прибыли
Лиани считает, что прогноз Qualcomm для обоих сегментов предполагает значительное ускорение роста: во втором квартале 2026 года продажи автомобилей вырастут на 35%, а Интернет вещей вырастет примерно на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что превышает оценки Уолл-стрит в 21% и 13% соответственно.
Он сказал, что эти сегменты должны поддержать рост доходов в течение следующих нескольких кварталов, но не смогут полностью компенсировать снижение продаж мобильных телефонов.
Команда снизила прогнозы роста доходов на 2026 и 2027 финансовые годы с 2,8% и 5,8% до -0,3% и 2,5% соответственно. Они также снизили оценку прибыли на акцию на 2026 и 2027 финансовые годы с $11,93 и $12,79 до $11,25 и $11,54 соответственно.
В исследовательской записке, которой я поделился, Лиани понизил рейтинг акций Qualcomm до нейтрального с рейтинга «Покупать» и снизил целевую цену с $215 до $155, исходя из его оценки соотношения цены и прибыли на 2027 финансовый год, кратной примерно 13,5.
«Наш коэффициент относительно соответствует показателю аналогов полупроводниковых смартфонов (12-13x), что, по нашему мнению, оправдано, учитывая нестабильные цены на память, влияющие на рост мобильных телефонов Qualcomm», — написал он.
Аналитики отметили риски снижения стоимости Qualcomm Хуже, чем ожидалось, условия урегулирования с крупным китайским производителем оригинального дизайна Низкий уровень внедрения смартфонов во всем мире из-за глобального экономического давления Давление на цены полупроводников или долю рынка по мере того, как компания увеличивает свое присутствие на развивающихся рынках Рост конкуренции среди полупроводников Способность поддерживать ставку роялти по мере расширения рынка на различные типы устройств, таких как планшеты и другие мобильные беспроводные устройства, или различные поколения технологий Любая будущая негативная торговая политика, связанная с китайской робототехникой Qualcomm, автомобилестроением и планы центров обработки данных
Qualcomm прекрасно понимает, что ей необходимо диверсифицировать свою деятельность и избавиться от зависимости от рынка мобильных телефонов. В прошлом году компания предприняла несколько очень важных шагов по репозиционированию.
В декабре компания завершила приобретение Alphawave Semi, примерно на четверть раньше запланированного срока. Qualcomm охотилась за ключевыми активами Alphawave: высокоскоростной проводной связью и специальными кремниевыми чипами. Эти активы позволят глубже проникнуть на рынок центров обработки данных.
«Опыт Alphawave Semi в области технологий высокоскоростной связи дополняет наши процессоры Qualcomm Oryon и Hexagon NPU», — заявил Амон в пресс-релизе. «Qualcomm предлагает высокопроизводительные, энергоэффективные решения для вычислений и искусственного интеллекта, а добавление технологий Alphawave усилит наши платформы и оптимизирует производительность центров обработки данных с искусственным интеллектом следующего поколения».
Больше действий ИИ:
Morgan Stanley снизил ошеломляющую целевую цену для Micron после события Bank of America обновил прогноз акций Palantir после частной встречиMorgan Stanley снизил ошеломляющую целевую цену для Broadcom
Еще одним важным шагом Qualcomm в 2025 году стало приобретение Arduino, производителя чрезвычайно популярных плат для разработки. Когда расчет выполняется вблизи пользователя, можно сказать, что он проводился «на краю».
Приобретение Arduino было направлено на максимизацию скорости и одновременное завоевание максимально возможной доли рынка для периферийного ИИ. Я рассказал об этом приобретении в своей статье «Qualcomm совершает революцию в области искусственного интеллекта, преподнося большой сюрприз».
Недавно компания укрепила свои позиции на автомобильном рынке, установив партнерские отношения с Volkswagen Group и Hyundai Mobis.
В прошлом году Qualcomm также представила стоечные решения искусственного интеллекта AI200 и AI250. Вывод ИИ, по сути, запускает модель и отличается в вычислительном отношении от «обучения», при котором создается модель ИИ.
Поскольку спрос на логические выводы искусственного интеллекта растет, Qualcomm может захватить часть этого ценного рынка центров обработки данных, когда AI200 и AI250 будут запущены в этом и следующем году.
Связанный: Bank of America сбрасывает целевую цену на акции AMD, поскольку акции падают
