Фондовый рынок, возможно, находится всего в одном плохом дне от того, чтобы заставить Вашингтон и Уолл-стрит действовать. Это послание, которое главный инвестиционный стратег Bank of America Майкл Хартнетт направил своим клиентам в пятницу, и инвесторы прислушались.
В своем еженедельном сообщении для подписчиков Flow Show Хартнетт предупредил, что падения индекса S&P 500 ниже 6600, всего примерно на 1% ниже закрытия четверга, будет достаточно, чтобы вызвать то, что он назвал «реакцией войны/нефти/ФРС/тарифной политики на риски короткого замыкания на Мейн-стрит».
Проще говоря, власти, вероятно, будут вынуждены вмешаться.
В 2026 году индекс S&P 500 потерял около 2,8% и составляет около 5% от своего пика. Но сочетание растущих цен на нефть и углубляющегося конфликта с Ираном ставит рынок на острие ножа.
За чем на самом деле наблюдает Хартнетт, специалист по инвестиционной стратегии BoA
Хартнетт выделил четыре конкретных рыночных уровня, нарушение которых приведет к тому или иному типу вмешательства. Думайте о них как о «растяжках».
Четыре рыночных порога, за которыми следует следить: Индекс S&P 500 ниже 6600: падение здесь укажет на широко распространенный стресс на рынке и, вероятно, вызовет реакцию Белого дома или Федеральной резервной системы. Нефть выше 100 долларов за баррель. В пятницу, 13 марта, нефть марки Brent уже торговалась по цене чуть выше 100 долларов, сообщает Investing.com. Хартнетт рекомендует, чтобы масло исчезло на этом уровне. Индекс доллара выше 100: В пятницу индекс DXY торговался около 100,3, самого высокого уровня с ноября, что сжимало глобальную ликвидность. Доходность 30-летних казначейских облигаций выше 5%: в пятницу доходность длинных облигаций составила 4,9%. Хартнетт рекомендует покупать казначейские облигации, если доходность поднимется выше этого уровня.
Три из этих четырех растяжек уже находятся на пороге вашего дома или в нескольких дюймах от него. Единственный, который еще не активирован, — это сам S&P 500.
Как на самом деле может выглядеть ответная мера государственной политики на обвал рынков
Хартнетт обрисовал, как может выглядеть интервенция, если рынки продолжат ухудшаться. Опции не абстрактны. Каждый из них имеет четкий механизм и четкого бенефициара.
Возможные политические меры для подъема рынков. Снижение тарифов. Отмена или приостановка Белым домом некоторых из своих торговых сборов немедленно ослабит инфляционное давление и поднимет рискованные активы. Деэскалация войны в Иране: прекращение огня или дипломатический прорыв приведут к резкому падению цен на нефть и восстановлению доверия к глобальным цепочкам поставок. Хартнетт отметил, что вероятность снижения ставок в июне уже упала со 100% до всего лишь 25%, поскольку нефть ужесточает финансовые условия.
Сочетание растущих цен на нефть и углубляющегося конфликта с Ираном сотрясает рынок.
Грей/Блумберг через Getty Images
Какие активы перекуплены, а какие перепроданы
Одна из самых полезных частей заметки Хартнетта — это его анализ того, где находится скопление людей и какая может быть ценность, когда уляжется пыль.
Что касается перекупленности, он указал на золото, полупроводники, металлы, европейские акции и банковские акции как на активы, которые уже изменились слишком быстро и теперь распродаются. Это те области, куда инвесторы вложили средства, чтобы застраховаться от нестабильности, и торговля стала насыщенной.
Еще акции технологических компаний:
Morgan Stanley устанавливает ошеломляющую целевую цену для Micron после события. Проблема китайских чипов Nvidia — это не то, что думает большинство инвесторов. Квантовые вычисления приносят 110 миллионов долларов, чего никто не ожидал
Что касается перепроданности, Хартнетт указал на программное обеспечение, банковские кредиты и биткойны как на сектора, которые уже поглотили большую часть своего ущерба. По их мнению, эти районы могут быстро стабилизироваться, как только власти отреагируют.
Однако, по его мнению, технологические акции и частный кредит «Великолепной семерки» еще не упали. Это примечательное предупреждение для инвесторов, которые все еще занимают концентрированные позиции в технологиях с мега-капитализацией.
Тень 2008 года нависла над рынками
Хартнетт не остановился на краткосрочной схеме. В отдельном замечании он провел поразительную параллель с периодом непосредственно перед финансовым кризисом 2008 года.
Он написал, что динамика актива в 2026 году «наиболее пугающе близка» к динамике цен, наблюдавшейся между серединой 2007 и серединой 2008 года, периодом, когда нефть удвоилась с 70 до 140 долларов за баррель, поскольку под поверхностью незаметно нарастали толчки субстандартного кредитования.
Война с Ираном, начавшаяся 28 февраля, уже привела к росту цен на нефть более чем на 60% в этом году. Хартнетт считает, что самый большой риск для акций из-за роста цен на нефть — это не сама инфляция, а ущерб прибылям, который возникает, когда затраты на электроэнергию съедают корпоративную прибыль.
Их вывод: коррекции, вызванные экзогенными шоками в периоды чрезмерного оптимизма, заканчиваются, когда перепроданные активы достигают дна. Возможно, этот процесс уже начинается.
Но если власти не отреагируют вовремя, предупредил Хартнетт, описанный им уровень политической паники может не сохраниться.
Связанный: Bank of America посылает сильный сигнал об экономике
