Последний отчет Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) 13F дал именно тот сигнал, которым славится Уоррен Баффет.
После многих лет опираясь на Apple как на жемчужину своего портфеля акций, компания снова сократила свою долю, продолжая тенденцию, которая незаметно изменила ее портфель.
Для сравнения: Баффет, как известно, высоко оценивает ценность бренда Apple, называя его «бизнесом лучше, чем любой другой, который у нас есть».
В то же время Berkshire только что открыла новую многомиллиардную позицию в материнской компании Google Alphabet (GOOGL), что стало крупнейшим технологическим прорывом компании со времени первоначальной ставки Apple.
Эти шаги не были тонкими и поднимают некоторые реальные вопросы о том, как фирма Баффета рассматривает рост ИИ и безудержный рост стоимости крупных технологических компаний, одновременно балансируя риски возможностей и концентрации.
Кроме того, поскольку Баффет передает бразды правления генеральным директором Грегу Абелю, время этого шага делает поворот более важным.
Berkshire Hathaway открыла новую позицию в Alphabet и сократила свою давнюю долю в Apple в третьем квартале.
Фото Bloomberg в Getty Images
Berkshire влилась в акции Google, поскольку Apple в третьем квартале остыла
Невозможно пропустить последний отчет Berkshire 13F, где компания, наконец, ослабляет свою давнюю одержимость Apple, одновременно незаметно водружая огромный флаг в размере от 4,3 до 4,4 миллиарда долларов на акции Google.
Он обнаружил неожиданную новую позицию, составляющую почти 17,85-17,9 миллиона акций Alphabet класса C, долю, которая достаточно велика, чтобы поставить ее прямо в десятку крупнейших холдингов Berkshire, одновременно претендуя на почти 1,4% ее общего портфеля акций.
Связанный: Goldman Sachs раскрывает прогноз фондового рынка до 2035 года
В то же время Berkshire только что снова сократила свою долю в Apple, продав от 41 до 42 миллионов акций в третьем квартале, что представляет собой сокращение более чем на 15%, и теперь ее позиция сократилась до 238,2 миллиона акций.
Тем не менее, Apple остается бесспорным королем своего мощного портфеля стоимостью от 60 до 61 миллиарда долларов, что составляет 23% раскрытых активов Berkshire на конец квартала.
Крупнейшие холдинги акций Berkshire по состоянию на третий квартал 2025 г.
Именно здесь в портфеле акций Berkshire находятся настоящие деньги, и масштабы делают недавний шаг Alphabet еще более интересным:
Акции Apple (AAPL): 238,2 млн Стоимость: 60,7 млрд долл. Акции American Express (AXP): 151,6 млн Стоимость: 50,4 млрд долл. Акции Bank of America (BAC): 568,1 млн долл. Стоимость: 29,3 млрд долл. Акции Coca-Cola (KO): 400 млн долл. Стоимость: 26,5 млрд долл. Акции Chevron (CVX): 122,1 млн Стоимость: 19,0 млрд долл. США
Теперь новый новичок: Alphabet (GOOGL).
Акции: 17,85 млн. Стоимость: 4,34 млрд. долларов. Акции Google стали крупнейшей ставкой Berkshire в сфере новых технологий со времен Apple.
Акции Google только что стали крупнейшей ставкой Berkshire в сфере технологий со времен Apple, и время показывает, почему.
В 2025 году акции вырастут почти на 45–50% благодаря возобновлению уверенности в мощной стратегии Google в области искусственного интеллекта и более здоровых фундаментальных показателях.
Alphabet только что объявила о своем доходе в 100 миллиардов долларов за первый квартал, чему способствовало огромное расширение Google Cloud, а также растущая линейка генеративного искусственного интеллекта.
По теме: Microsoft незаметно представляет проект ошеломляющего размера
Кроме того, Gemini внедряется в Поиск и Рабочее пространство, а AI Обзоры теперь охватывают колоссальные 2 миллиарда пользователей, что приводит к впечатляющему увеличению количества глобальных запросов на 10%. Таким образом, во многих отношениях Google — это не история об искусственном интеллекте «может быть, когда-нибудь», а история, которая уже генерирует деньги в впечатляющих масштабах.
В то же время Berkshire сократила свою долю в Apple, при этом ее позиция упала почти на две трети по сравнению с пиком 2023 года.
Что изменилось в третьем квартале, так это акции Apple, которые выросли почти на 20%, предоставив компании Баффета более чистое окно для эффективной ребалансировки и высвобождения ликвидности.
Сообщение? Berkshire продолжает осознавать, что даже фаворит может стать слишком большим, чтобы его игнорировать, когда фондовый рынок приносит прибыль.
Выделяется трехлетняя полоса чистых продаж
Чтобы понять действия Berkshire в третьем квартале, необходимо сделать шаг назад и оценить более широкую картину.
Судя по финансовым результатам Berkshire за третий квартал, реорганизация была не просто изолированной корректировкой портфеля, а, скорее, частью трехлетней привычки.
Еще Уоррен Баффет:
Самые показательные инвестиционные цитаты Уоррена Баффета, когда он празднует выход на пенсию Bank of America тихо повторяет любимую стратегию Уоррена Баффета Berkshire Hathaway Уоррена Баффета раскрывает решение купить дом
Третий квартал стал 12-м кварталом подряд, в котором Berkshire продала больше акций, чем купила, продолжая период, определяемый дисциплиной.
Баффет и его команда приобрели еще $12,5 млрд акций и вложили в работу $6,4 млрд, еще больше увеличив свой огромный запас денег.
Ключевые результаты третьего квартала для Berkshire Hathaway
Вот что Беркшир напевал за кулисами, продолжая продавать акции:
Чистая выручка: рост на 17% в годовом исчислении до $30,8 млрд. Операционная прибыль: предпочтительный показатель Баффета вырос на 34% до $13,5 млрд из-за значительного восстановления рынка страховых услуг. Денежные средства и их эквиваленты: рекордные 381,7 миллиарда долларов, что превосходит показатели большинства компаний из индекса S&P 500. Страхование: доходы от андеррайтинга выросли более чем в три раза. BNSF Railroad: прибыль выросла примерно на 5%. Berkshire Hathaway Energy: снижение на 9% из-за расходов, связанных с лесными пожарами.
Короче говоря, бизнес процветает благодаря растущему денежному ящику и минимальным покупкам.
Что унаследует Абель и как Баффет готовит почву для этого
Грег Абель вступит в должность генерального директора Berkshire в конце года с четким мандатом.
Его цель — оставаться дисциплинированным и избирательным, и его не заставляют тратить деньги только потому, что у Berkshire их больше, чем когда-либо.
Последнее письмо Баффета акционерам: «Я собираюсь заткнуться» ясно дало это понять, сигнализируя о его уверенности в Абеле и его убежденности в том, что невероятный размер компании ограничивает резкие шаги.
Речь идет не о погоне за тенденциями, а о предоставлении Абелю максимальной гибкости, в то время как Баффет дает ему возможность выбора, единственное преимущество, которое Berkshire все еще имеет перед почти всеми остальными.
Связанный: Джим Крамер предлагает срочное понимание фондового рынка
