Новые правила Binance для маркет-мейкеров требуют от них раскрытия такой информации, как их личность и условия контракта.
Binance ужесточает контроль над маркет-мейкерами
В среду крупнейшая в мире централизованная биржа криптовалют опубликовала новый набор руководящих принципов, направленных на эмитентов токенов и поставщиков ликвидности, ужесточающих их контроль над обязательным раскрытием личности маркет-мейкеров, юридических лиц и условий контрактов. Кроме того, Binance устанавливает явный запрет на соглашения о разделе прибыли и гарантированном возврате.
В своем блоге Binance поясняет, что маркет-мейкер — это профессиональный трейдер или компания, которая обеспечивает ликвидность, всегда размещая ордера на покупку и продажу на CEX или DEX. Они зарабатывают на небольшой разнице между ценой покупки и ценой продажи (спред). В свою очередь, ликвидность, которую они обеспечивают, помогает другим трейдерам быстро входить или выходить из позиций, не слишком сильно перемещая цену.
Связанное чтение
3 главных предупреждающих знака, на которые следует обратить внимание маркет-мейкерам
Binance выделяет шесть «красных флажков» поведения, включая агрессивные ликвидации вопреки графикам перехода прав, односторонние книги заказов и скоординированный демпинг между платформами.
1. Продать в соответствии с графиком перехода
Ожидается, что маркет-мейкеры будут придерживаться согласованного плана приобретения и разблокировки токена. Если они начинают сбрасывать большие объемы слишком рано, слишком часто или таким образом, который явно противоречит этому графику, это признак того, что стимулы не работают или что внутренний контроль рисков слаб.
2. односторонняя «ликвидность»
Эффективный маркет-мейкинг должен обеспечивать сбалансированную ликвидность по обе стороны баланса. Когда вы видите устойчивые заказы на продажу, практически не сопровождающиеся покупательским интересом со стороны одной и той же стороны, это может усилить понижательное давление на цену и нарушить упорядоченные торговые условия.
3. Скоординированная заливка между локациями
Когда крупные переводы токенов происходят на нескольких биржах одновременно и за ними быстро следуют массовые продажи, выходящие за рамки обычной ребалансировки ликвидности, это часто является признаком того, что токены систематически выгружаются, а не просто хранятся для создания рынка.
Больше незаконной деятельности
Binance предупреждает, что маркет-мейкерам также следует следить за объемом, не соответствующим цене, скачками волатильности из-за низкой ликвидности и крупномасштабной разгрузкой токенов. Новые ожидания от токен-проектов очевидны: строгое соблюдение планов запуска токенов, отсутствие крупных дампов через маркет-мейкеров, полное раскрытие личности и мандатов ММ бирже, четкие письменные торговые параметры и постоянный мониторинг после листинга.
Запрещенные действия включают модели распределения доходов/прибыли, соглашения о гарантированном возврате между проектами и маркет-мейкерами, а также расплывчатые соглашения о кредитовании токенов, которые четко не ограничивают способы использования заимствованных токенов.
Цель новых правил — обеспечить соответствие их рыночных механизмов «долгосрочной целостности рынка», поскольку ответственные маркет-мейкеры в конечном итоге увеличивают ликвидность и «уменьшают проскальзывание». Binance предупреждает, что примет срочные меры против нарушений правил, включая внесение в черный список маркет-мейкеров, которые манипулируют рынками или нарушают графики выпуска токенов.
Связанное чтение
Рыночные последствия рекомендаций Binance
Binance фактически признает, что «поддержка ликвидности» превратилась в неофициальные каналы продаж и инструменты отмывания объемов, и пытается предотвратить еще один крах и ужесточение внешнего регулирования. Потенциальными победителями от новых правил являются розничные трейдеры, которые получат более чистые книги заказов и меньшее количество неожиданных сбросов новых токенов, а также более прозрачные структуры запуска токенов.
Однако, вероятнее всего, проиграют более мелкие эмитенты токенов и агрессивные маркет-мейкеры, которые полагались на неофициальные гарантии или разделение прибыли для увеличения объема и разблокировки ликвидности.
Практические выводы для трейдеров очевидны: следите за глубиной и проскальзыванием стакана заказов, а не за общим объемом, будьте осторожны с котировками альткоинов на ранних стадиях, когда маркет-мейкеры и эмитенты приспосабливаются, и ожидайте, что некоторые пары увидят снижение ликвидности, когда агрессивные игроки отступят.
Если Binance действительно введет черные списки и каналы отчетности, стоимость «игр с ликвидностью» увеличится, что может уменьшить краткосрочные пампы, но улучшить долгосрочное обнаружение цен на бирже.
Цена BTC немного падает после вчерашнего достижения 71 000 долларов, а сегодня торгуется на уровне около 69 000 долларов. Источник: BTCUSD на Tradingview.
Обложка «Недоумение», график BTCUSD от Tradingview
