Большую часть 2025 года акции энергетических компаний были второстепенными, поскольку инвесторы сосредоточились на крупных, горячих технологических акциях, получающих выгоду от расходов на искусственный интеллект. Однако осенью прошлого года начались тихие перемены, и группа неуклонно поднималась на первое место в рейтинге частного сектора, который я построил более 20 лет назад.
Нефтяные акции принесли особенно высокую доходность, что, вероятно, вызовет зависть у инвесторов в технологические отрасли, причем прибыль в основном основана на растущем оптимизме по поводу роста добычи, а не на надеждах на стремительный рост цен на сырую нефть.
Увольнение Николаса Мадуро открывает для развития 303 миллиарда разведанных запасов Венесуэлы. Между тем, нефть West Texas Intermediate торгуется по низкой цене в 60 долларов за баррель по сравнению с 76 долларами в июне прошлого года.
Перезагрузка нефти в Венесуэле потенциально является крупнейшей возможностью роста добычи с тех пор, как гидроразрыв изменил облик Пермского месторождения.
Оптимизм ощутим. ETF Energy Select SPDR (XLE) и SPDR Oil & Gas ETF (XES) выросли на 23% и 51% с сентября соответственно.
Ралли не показывает никаких признаков замедления, а акции энергетических компаний достигают новых максимумов, а вес группы в индексе S&P 500 значительно ниже, и попутный ветер силен.
Энергетика — сектор с самым высоким рейтингом в индексе S&P 500.
В 2003 году я составил свой отраслевой рейтинг менеджеров взаимных и хедж-фондов. Он влияет на мнение портфельных менеджеров и аналитиков уже более 20 лет и до сих пор публикуется еженедельно издательством Limelight Alpha.
Последние данные показывают, что энергетика является корзиной с лучшими показателями, основанной на многофакторной модели, которая сочетает в себе фундаментальные и технические факторы, включая прибыль, оценку и динамику.
Энергетика является сектором с большой капитализацией, имеющим самый высокий рейтинг в модели ротации секторов Limelight Alpha.
Альфа-прожектор
Сила энергетики предполагает, что инвесторы привыкают к идее, что портфели слишком сильно смещены в сторону технологий, которые составляют около 35% индекса S&P 500, и в сторону от энергетики, которая сейчас составляет всего 3% индекса.
Для сравнения: 10 лет назад акции энергетических компаний составляли более 10% акций индекса S&P 500.
Рост сектора во многом обусловлен акциями нефтяных компаний, особенно энергетических компаний, таких как SLB (SLB) (ранее Schlumberger), Baker Hughes (BKR) и Halliburton (HAL).
Эти компании находятся в центре расходов на инфраструктуру, которые в конечном итоге могут составить до 100 миллиардов долларов для восстановления нефтяных месторождений Венесуэлы.
Во время конференц-звонков, посвященных отчетам о прибылях и убытках, руководители всех трех компаний положительно высказались о том, как быстро они смогут разместить активы в Венесуэле, если крупные нефтяные компании увеличат там свою деятельность.
Генеральный директор SLB Оливье Ле Пёш сказал, что Венесуэла когда-то была бизнесом его компании с оборотом в миллиард долларов, а Halliburton заявил, что когда-то она приносила там годовой доход в 500 миллионов долларов.
Потенциал ускорения доходов и соответствующего увеличения прибыли, вероятно, является основной причиной бычьего поворота и важным катализатором того, почему энергетическое оборудование и услуги входят в число самых результативных отраслей в наших отраслевых рейтингах, наряду с акциями компаний среднего бизнеса (трубопроводы, хранилища и перерабатывающие заводы) и компаний разведки и добычи, таких как Chevron (CVX), ExxonMobil (XOM) и ConocoPhillips (COP).
Венесуэла – это дикая карта, но это может быть и хорошо.
Есть много причин сомневаться в том, удастся ли Белому дому реализовать свои планы по освоению огромных резервов Венесуэлы.
До сих пор публичные комментарии ExxonMobil и ConocoPhillips лили холодной водой их стремление пойти ва-банк на расходы там.
Еще нефть и газ:
Энергетический гигант посылает сообщение о значительном росте дивидендов на 20 миллиардов долларов 147-летний нефтяной гигант только что повысил дивиденды на 4% в 2026 годуЛучшие акции энергетических компаний, которые можно купить на фоне хаоса в Венесуэле
Генеральный директор ExxonMobil Даррен Вудс заявил в январе, что в соответствии с нынешними условиями Венесуэла «непригодна для инвестиций».
Генеральный директор ConocoPhillips Райан Лэнс заявил, что они больше сосредоточены на возврате 10 миллиардов долларов, которые им причитаются за прошлые конфискации, связанные с национализацией нефтяной промышленности Венесуэлы под знаменем PSDVA во время правления Уго Чавеса.
Chevron, единственная из трех компаний, которая приняла миноритарную долю в операциях в Венесуэле, когда ее предложил Чавес, настроена более оптимистично, учитывая, что она уже там и добывает черное золото.
Проекты Chevron в Венесуэле: Petroboscán: 39,2% доли в месторождении Боскан. Petroindependentiente, SA: 25,2% доли в месторождении LL-652 на озере МаракайбоPetropiar, SA: 30% доли в месторождении Уяпари в поясе Ориноко, где преобладают запасы тяжелой сырой нефти. Petroindependentencia, SA: 34% доли в Карабобо проект 3 в районе Карабобо пояса Ориноко (сверхтяжелая нефть). Йоран: 60% оффшорное участие в месторождении Лоран. Источник: Шеврон.
Высшее руководство Chevron предположило, что они могут относительно быстро ускорить производство в Венесуэле на 50%. Chevron производила там около 200 000 баррелей в день, прежде чем ограничения сократили этот объем более чем вдвое за последние два года.
Смешанные сообщения вызывают достаточно сомнений, чтобы отпугнуть некоторых инвесторов. Это неплохо, потому что, как мы видели на примере искусственного интеллекта в последние годы, скептики держат деньги в стороне, которые могут стимулировать будущие ралли при откатах к уровням поддержки, таким как 50-дневная скользящая средняя.
Когда все согласны и привержены направлению операции, она подвергается наибольшему риску провала.
Как инвесторам следует подходить к акциям энергетических компаний
Корзина имеет недостаточный вес в большинстве портфелей и немного напоминает мне золото двухлетней давности.
Инвесторы, заинтересованные во владении акциями энергетических компаний, должны сосредоточиться на крупных ETF, чтобы получить широкую известность, в то время как агрессивные инвесторы могут рассмотреть отдельные компании, в том числе акции энергетических компаний, которые, вероятно, получат контракты в ближайшие месяцы.
По теме: Лучшие акции энергетических компаний, которые можно купить на фоне хаоса в Венесуэле
Лично я добавил в свой портфель энергетические услуги (XES), а также избранную корзину акций энергетических компаний, включая Transocean (RIG), морскую буровую компанию; Baker Hughes (BKR), энергетический гигант; и Core Labs (CLB), которая помогает компаниям максимизировать добычу нефти и газа.
На данный момент моя доля в корзине относительно невелика и отражает вес S&P 500. Однако я планирую добавить больше позиций в других акциях, включая SLB и Halliburton, и увеличить свои первоначальные позиции в этих других акциях в случае слабости.
Эти акции, вероятно, предоставят множество возможностей для торговли до уровней поддержки, и за свою карьеру я понял, что выгодно наращивать позиции с течением времени, чтобы сгладить риск.
Тодд Кэмпбелл владеет акциями XES, SLB, HAL, CLB и RIG.
По теме: Генеральный директор ConocoPhillips посылает убедительный сигнал о будущем венесуэльской нефти
