Фонд Ethereum компании BlackRock привлек $155 миллионов в первый день торгов, что больше, чем смог собственный биткойн-ETF компании при запуске. Это число частично отражает историю Эфириума в начале 2026 года.
Связанное чтение
Другую часть понять труднее: сам токен упал более чем на 55% по сравнению с максимумом августа 2025 года, составлявшим около 4953 долларов, и продолжает падать.
Более загруженная сеть, чем когда-либо
По данным аналитической компании CryptoQuant, ежедневное количество активных адресов на Ethereum выросло до 2 миллионов в феврале 2026 года, превысив пики, зафиксированные во время бычьего рынка 2021 года.
Взаимодействия смарт-контрактов теперь превышают 40 миллионов в день, а 37 миллионов ETH (около 30% от общего объема поставок) заблокированы в контрактах на стейкинг. Это не маленькие цифры. Они предполагают, что сетью активно пользуется больше людей, чем когда-либо в ее истории.
Но цена не соответствует. За последние шесть месяцев эфир упал примерно на 30%, хотя сетевая активность достигла рекордного уровня.
Активные адреса основной сети Ethereum остаются на рекордно высоком уровне! 📈
3,64 миллиона активных адресов в неделю.
🔹 1 год назад: рост +97%, чтобы попасть сюда🔹 4 недели: +13%🔹 Polygon PoS сразу за ним с 2,84 миллиона🔹 База: 1,99 миллиона, Arbitrum: 785 тыс.
Аналитики говорят, что потоки капитала и растущие валютные депозиты теперь объясняют цену эфира лучше, чем его использование в сети, что является разрывом с тесной связью, наблюдавшейся на предыдущих бычьих рынках. В 2018 и 2021 годах рост активности сопровождался ростом цен. Этот шаблон больше не работает.
В Ethereum имеется примерно 162 миллиарда долларов стейблкоинов (около 52% мирового рынка), но эта активность не привела к соизмеримой стоимости самого эфира. Блокчейн занят. Его собственный токен не приносит такой пользы, как раньше.
ETHUSD сейчас торгуется на уровне $1991. График: TradingView Куда идут деньги
Частично объяснение кроется в том, как изменился Эфириум. В течение цикла 2021 года пиковые ежемесячные доходы от комиссий превысили 500 миллионов долларов, когда практически вся активность происходила на уровне 1. Сегодня экономическая ценность все больше поступает к трейдерам и секвенаторам уровня 2, а не напрямую к держателям ETH. Масштабирование Эфириума. Актив не захватил преимущество.
Связанное чтение
Данные DefiLlama показывают, что Ethereum заработал около 10 миллионов долларов комиссионных за транзакции за последние 30 дней, поставив его на третье место после Tron с почти 25 миллионами долларов и Solana с около 20 миллионами долларов. Базовый уровень теряет долю скорости в пользу конкурирующих сетей даже при увеличении общего использования.
Данные о поставках дают другой сигнал. Валютные резервы упали до 16 миллионов ETH, самого низкого уровня за всю историю, на 30% с 23 миллионов ETH в 2023 году.
Приблизительно 7 миллионов ETH на сумму около 13,7 миллиардов долларов были выведены с бирж, при этом держатели переместили монеты в холодное хранилище и сделали ставки, а не готовились к продаже.
Уменьшение предложения на фондовых биржах может со временем снизить давление продаж, хотя и не гарантирует восстановления цен.
Рекомендованное изображение с Unsplash, диаграмма с TradingView
