Eli Lilly провела последнее десятилетие, превратившись из надежного, но ничем не примечательного плательщика дивидендов в одну из самых обсуждаемых акций на Уолл-стрит.
Ее франшиза по борьбе с ожирением и диабетом, построенная на тирзепатиде, активном ингредиенте Zepbound и Mounjaro, резко увеличила дивиденды по акциям и изменила отношение инвесторов к фармацевтическому сектору.
Акции Eli Lilly (LLY), рыночная капитализация которых составляет $883 млрд, за последнее десятилетие принесли более 1500% доходности с поправкой на реинвестирование дивидендов. Несмотря на этот огромный рост, он снизился на 13% по сравнению с историческим максимумом.
В прошлом году выручка Lilly составила 65,2 миллиарда долларов, что является ошеломляющим темпом роста в 45% для компании, существующей с 1876 года.
Но HSBC только что вынес оглушительный вердикт по акциям, и инвесторам следует серьезно отнестись к этому доходу.
HSBC настроен по-медвежьи в отношении акций Eli Lilly
HSBC понизил рейтинг акций LLY до «сокращения» с «держать» и снизил целевую цену до $850 с $1070. Поскольку акции в настоящее время торгуются около $989, эта цель предполагает значительное падение с текущего уровня.
Компания обеспокоена не тем, что Lilly — плохая компания. Просто ожидания слишком завышены.
Связанный: Таблетка Эли Лилли решает самую большую проблему потери веса
Уолл-стрит предполагает, что рынок лекарств от ожирения в конечном итоге превысит 150 миллиардов долларов. По собственным оценкам HSBC, к 2032 году общий доступный рынок составит от 80 до 120 миллиардов долларов, а это большой разрыв, который может разочаровать инвесторов.
Банк также назвал серьезной проблемой ценовое давление. Снижение цен в 2026 году представляет собой явное препятствие для Lilly, и HSBC предположил, что недавний рост продаж во многом обусловлен динамикой цен, а не реальной дифференциацией продуктов.
Прогноз дивидендов по акциям LLY
По данным Fiscal.ai, Eli Lilly выплачивает дивиденды уже почти 30 лет и увеличивает выплаты 12 лет подряд. С 2014 года Eli Lilly увеличила дивиденды на 11% в год.
Аналитики прогнозируют, что тяжеловес здравоохранения увеличит свободный денежный поток с $9 млрд в 2025 году до более чем $47 млрд в 2030 году.
Больше дивидендных акций: акции ресторанов, выплачивающих дивиденды, падают из-за роста цен на газ. Дивидендные акции с мега-капитализацией могут привести к массовым увольнениям, чтобы компенсировать затраты на искусственный интеллект.
Учитывая ежегодные расходы на дивиденды в размере $6,2 млрд, у Eli Lilly есть достаточно возможностей для быстрого увеличения дивидендов.
По оценкам Уолл-стрит, выплаты дивидендов почти удвоятся к 2030 году.
Но его результаты скромны, учитывая, насколько выросли акции. Вот что нужно знать инвесторам.
Годовой дивиденд: примерно 6,92 доллара США на акцию. Дивидендная доходность: примерно 0,70 % (при цене акции примерно 989 долларов США). Темп роста дивидендов за 12 лет: примерно 11 % в год. Последующие годы выплаты дивидендов: 29 лет. Периодичность выплаты дивидендов: ежеквартально.
Низкая доходность не привлечет инвесторов, ориентированных на доход и ищущих немедленный денежный поток. Но низкий коэффициент выплат и двузначные темпы роста дивидендов указывают на то, что Lilly имеет возможность продолжать увеличивать дивиденды в будущем, даже несмотря на то, что она продолжает активно инвестировать в свой портфель.
Запуск орфорглипрона может разочаровать
Одним из самых важных событий, приближающихся ко второй половине 2026 года, является запуск орфорглипрона: пероральной таблетки от ожирения компании Lilly, ожидающей одобрения Управления по контролю за продуктами и лекарствами, ожидаемый в апреле.
HSBC отметил, что показатели соблюдения режима лечения и стойкости пероральных препаратов могут быть ниже ожиданий, и что показатели прекращения приема, наблюдаемые в клинических исследованиях, позволяют предположить, что рынок опережает ситуацию.
Eli Lilly имеет все более широкий портфель продуктов.
Поррини/Shutterstock
Финансовый директор Eli Lilly Лукас Монтарс отверг этот скептицизм во время конференции в Коуэне, заявив, что Lilly «очень хорошо» относится к профилю продукта, и подчеркнув ключевое преимущество удобства.
В отличие от таблеток Wegovy от Ново Нордиск, которые требуют, чтобы пациенты принимали их с ограниченным количеством воды и ждали 30 минут перед едой, орфорглипрон не имеет таких ограничений в еде или воде.
Монтарс также отметил, что препарат представляет собой ежедневное лечение, простота использования которого со временем будет важна.
Тем не менее, по данным CNBC, пероральный препарат Wegovy от Novo Nordisk достиг 50 000 еженедельных рецептов менее чем за три недели. Lilly выйдет на рынок, где конкуренция уже имеет преимущество, а узнаваемость бренда работает в ее пользу.
Что следует помнить инвесторам в акции LLY
Понижение рейтинга HSBC не является смертным приговором для LLY. Целевые цены Уолл-стрит на акции варьируются от 850 до 2000 долларов, что указывает на то, насколько широки разногласия сейчас.
Ближайшая ситуация зависит от одобрения орфорглипрона и его скорейшего запуска. Если таблетка получит распространение среди пациентов, которые ждали удобного перорального варианта, медведи могут быстро выглядеть глупо.
Если уровень заполнения разочарует или ценовое давление окажется сильнее, чем ожидалось, цель HSBC в $850 начнет выглядеть гораздо более разумной.
Для долгосрочных дивидендных инвесторов общая картина такова:
За последнее десятилетие компания Lilly увеличилась почти в четыре раза. Портфолио компании выходит далеко за рамки ожирения и охватывает сердечно-сосудистые заболевания, онкологию, болезнь Альцгеймера и иммунологию. А поскольку покрытие Medicare лекарств от ожирения начнется не позднее 1 июля, объемы могут увеличиться таким образом, чтобы помочь компенсировать ценовые препятствия.
HSBC, возможно, прав в том, что цена акций идеальна. Но сама компания далеко не неудачная история.
По теме: Barclays назвал две акции фармацевтических компаний, которыми инвесторы должны владеть в 2026 году
