Акции Rocket Lab (RKLB) только что получили редкий вотум доверия от Morgan Stanley.
Крупный банк повысил рейтинг акций космических компаний до «Выше» и скорректировал целевую цену с 67 долларов до 105 долларов.
Хотя на бумаге это крутая перезагрузка, она подразумевает рост почти на 10% по сравнению с текущими уровнями, при этом акции колеблются в районе 52-недельных максимумов. Таким образом, заметка больше посвящена реструктуризации бизнеса в предпоследний год его существования.
Справедливо сказать, что акции космических компаний в последнее время привлекли к себе внимание, особенно после недавнего роста акций AST SpaceMobile, акции которых за последнюю неделю выросли почти на 20%.
Тем не менее, Rocket Lab, какое-то время время от времени посещавшая космос, явно лидирует здесь, и это показал невероятный 2025 год.
В прошлом году акции Rocket Lab взлетели на невероятные 291%.
Вот почему заметка Morgan Stanley имеет гораздо больше смысла.
Он нацелен на более высокую частоту запуска, подкрепленную совершенно новыми продуктами, политической поддержкой и более зрелым рынком, который благоприятствует масштабным операторам.
Rocket Lab сообщает о рекордной квартальной выручке: портфель заказов превышает 1,1 миллиарда долларов, а частота запуска ускоряется.
Фото Фила Уолтера из Getty Images
История роста космической экономики становится все более убедительной
Космический сектор накален докрасна, что подчеркивает глубину космоса: его переход от спекуляций к инфраструктуре.
Размер рынка быстро расширяется: по данным Всемирного экономического форума, глобальная космическая экономика может достичь колоссальных 1,8 триллиона долларов к 2035 году. Спрос на спутники является движущей силой: рост связан с высоким спросом на высокоскоростную широкополосную связь, наблюдение Земли/навигацию, а также рабочие нагрузки, требующие больших объемов данных, и искусственный интеллект, запускаемый на орбиту. Расходы на оборону повышают долговечность: правительства обращают внимание на более мелкие и более устойчивые спутниковые сети, а не на горстку дорогостоящих активов.
Интересно, что, как сообщает Tom’s Hardware, говоря о перемещении рабочих нагрузок ИИ на орбиту, генеральный директор Tesla Илон Маск упомянул об этом во время беседы у камина на Американо-саудовском инвестиционном форуме.
Morgan Stanley видит, что Rocket Lab вступает в новую фазу
По мнению Morgan Stanley, Rocket Lab вступает в гораздо более длительную фазу своего цикла роста.
Учитывая более благоприятную среду (как упоминалось выше), Rocket Lab фактически позиционирует себя как многопрофильная космическая компания, а не просто поставщик услуг запуска.
Запуск комплексной космической модели Rocket Lab: доставка полезной нагрузки в космос Электрон и HASTE: Electron поддерживает запуск своих популярных малых спутников и уже развернул 245 спутников, а HASTE проводит суборбитальные и гиперзвуковые испытательные миссии. Нейтрон: Эта многоразовая ракета средней грузоподъемности (разрекламированная как следующий большой катализатор роста) ориентирована на развертывание созвездий и грузовые миссии. Космические системы: создание платформ и компонентов космических кораблей: Rocket Lab предлагает настраиваемые платформы космических кораблей и критически важные спутниковые компоненты, а ее оборудование на сегодняшний день поддерживает более 1700 миссий.
Следующим крупным катализатором для Rocket Lab станет долгосрочная опциональность, поскольку компания стремится проложить надежный путь на рынок среднетоннажных самолетов с ограниченными мощностями через Neutron.
Почему Нейтрон так важен
Neutron, по сути, является следующим большим шагом Rocket Lab к значимой экономике космического развертывания.
Таким образом, Neutron призван поддержать развертывание мегасозвездий, миссии по пополнению запасов грузов и исследование вариантов использования в более глубоком космосе.
По данным TipRanks, компания также планирует осуществить свой первый запуск к первому кварталу 2026 года благодаря ожидаемым окончательным рейтингам и принятию. Если все пойдет хорошо, Rocket Lab перейдет на новый уровень, где получит доступ к еще более крупным контрактам и повторному требованию к запускам.
Недавние победы Rocket Lab указывают на изменение масштаба и доверия
2025 год стал выдающимся годом для Rocket Lab, поскольку волна соответствующих контрактов изменила ее перспективы.
Исполнение отражено в цифрах: компания сообщила о рекордном квартальном доходе в 155 миллионов долларов, увеличила портфель заказов на космические и пусковые системы до 1,1 миллиарда долларов и завершила 21 успешный запуск Electron в 2025 году. Победа SDA Tracking Layer: Rocket Lab заключила крупный контракт на разработку 18 спутников слежения и предупреждения о ракетах с базовой стоимостью почти 806 миллионов долларов и общим потенциалом в 1 миллиард долларов. долларов. Нейтрон добавлен в стартовую группу Космических сил: Космические силы США добавили Neutron компании Rocket Lab в свою ракету-носитель NSSL Phase 3 Lane 1 с первоначальным заказом на сумму 5 миллионов долларов. Проверка запуска НАСА: НАСА расширило роль Rocket Lab в рамках своего контрактного корабля VADR, дав Neutron зеленый свет для будущих заказов, связанных с созвездиями и миссиями национальной безопасности. Выбор гиперзвукового испытательного запуска: Кратос выбрал Rocket Lab для поддержки гиперзвукового испытательного запуска MACH-TB 2.0 для Министерства обороны, программы стоимостью 1,45 миллиарда долларов, запланированной на первый квартал 2026 года. «Золотой купол» становится попутным ветром для космических компаний.
Слухи вокруг широко обсуждаемого проекта «Золотой купол» стали попутным ветром для множества имен в оборонной сфере.
Для сравнения: «Золотой купол» — это проект противоракетной обороны по заказу Трампа, направленный на создание многоуровневой архитектуры, включающей космические датчики и перехватчики.
Хотя единой цены пока нет, оценки государственных расходов в ближайшие годы исчисляются сотнями миллиардов.
Связанный: Кэти Вуд теряет 50 миллионов долларов на акциях AI и отказывается от своего фаворита
Пожалуй, самым крупным победителем на данный момент является компания AST SpaceMobile, акции которой резко выросли после того, как ее выбрали генеральным подрядчиком в контрактной группе SHIELD Агентства по противоракетной обороне. За последний месяц акции выросли почти на 70%.
Кроме того, генеральный директор Rocket Lab Питер Бек также рассказал о согласовании оборонных инициатив с подобными программами.
Несмотря на обещания Golden Dome, движущей силой Rocket Lab остается масштабное исполнение.
Риски для дела Rocket Lab о быках
Rocket Lab переживает бум, но ее бычий бизнес не лишен изрядной доли дыр.
Возможно, очевидным препятствием является его оценка.
Rocket Lab с рыночной капитализацией более 51 миллиарда долларов, по сути, имеет безупречные цены.
По данным Searching Alpha, акции торгуются по впечатляющей цене с ошеломляющей оценкой форвардных продаж в 85 раз. Таким образом, практически нет права на ошибку с точки зрения увеличения прибыли, преобразования портфеля заказов и дисциплины капитала.
Еще акции технологических компаний:
Morgan Stanley устанавливает ошеломляющую целевую цену для Micron после события Проблема китайских чипов Nvidia – это не то, что думает большинство инвесторов Квантовые вычисления делают шаг в 110 миллионов долларов, которого никто не ожидалMorgan Stanley публикует неожиданную целевую цену для Broadcom Аналитик Apple устанавливает смелую цель по акциям на 2026 год
Говоря о прибыльности, это, вероятно, останется ключевым вопросом для бизнеса, поскольку он будет расти.
Для сравнения: в третьем квартале 2025 года выручка увеличилась до $155,1 млн (по сравнению со $104,8 млн в предыдущем году), а валовая прибыль увеличилась до $57,3 млн (валовая прибыль 37%). Однако проблема в том, что операционные расходы продолжают съедать бизнес.
Например, коммерческие и административные расходы в размере $45,6 млн плюс $70,7 млн на исследования и разработки привели к тому, что общие операционные расходы составили тревожные $116,3 млн, что привело к тревожным операционным убыткам в размере $59 млн.
Хуже того, этот операционный убыток оставался практически неизменным в течение последних трех кварталов подряд и составлял (59,0 млн долларов США), (59,6 млн долларов США) и (59,2 млн долларов США).
Тогда есть Нейтрон.
Первый запуск ракеты недавно был перенесен на этот год, поскольку руководство прилагало все усилия, чтобы «снижать риски». Учитывая, что он идет в ногу с Falcon 9 от SpaceX, это невероятно высокая планка по стоимости, скорости и возможности повторного использования.
Связанный: «Зеленый свет» Nvidia в Китае для чипа H200: обратите внимание на эти три проблемы
